蒙草生态环境（集团）股份有限公司（以下简称“蒙草生态”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，其中财务费用同比大增319.26%，经营活动产生的现金流量净额同比骤降328.49%，值得投资者密切关注。
营收增长但仍处亏损状态
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营业收入：报告期内，蒙草生态营业收入为2.09亿元，较上年同期的1.63亿元增长28.15%。这表明公司业务规模有所扩张，市场拓展取得一定成效。
项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减（%） 营业收入 209,048,602.81 163,122,400.66 28.15% -
净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -1693.42万元，上年同期为 -2931.06万元，同比增长42.22%。虽然净利润仍为负值，但亏损幅度有所收窄，一定程度上反映出公司盈利能力有所改善。
项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减（%） 归属于上市公司股东的净利润 -16,934,199.15 -29,310,587.87 42.22% -
扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3011.96万元，上年同期为 -4498.39万元，同比增长33.04%。扣非净利润同样亏损但降幅明显，说明公司核心业务的经营状况在逐步好转。
项目 本报告期（元） 上年同期（元） 本报告期比上年同期增减（%） 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -30,119,559.15 -44,983,878.72 33.04% -
基本每股收益：基本每股收益为 -0.01元/股，上年同期为 -0.02元/股，同比增长50.00%。基本每股收益的提升，主要得益于净利润亏损幅度的减小。
项目 本报告期（元/股） 上年同期（元/股） 本报告期比上年同期增减（%） 基本每股收益 -0.01 -0.02 50.00% -
扣非每股收益：资料中未提及扣非每股收益相关数据，故无法解读。
资产项目有增有减
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应收账款：期末应收账款余额为32.46亿元，较期初的29.98亿元增加2.48亿元，增长8.27%。应收账款的增加可能会加大公司的坏账风险，影响资金回笼速度。
项目 期末余额（元） 期初余额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 应收账款 3,245,671,445.14 2,997,995,828.69 247,675,616.45 8.27% -
应收票据：应收票据期末余额为46.56万元，与期初持平。应收票据金额相对稳定，未出现大幅波动。
项目 期末余额（元） 期初余额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 应收票据 465,600.00 465,600.00 0 0 -
加权平均净资产收益率：加权平均净资产收益率为 -0.40%，上年同期为 -0.67%，同比增长0.27个百分点。虽仍为负数，但有所提升，表明公司运用净资产获取利润的能力在逐步改善。
项目 本报告期（%） 上年同期（%） 本报告期比上年同期增减（%） 加权平均净资产收益率 -0.40 -0.67 0.27 -
存货：存货期末余额为4.77亿元，较期初的4.67亿元增加0.1亿元，增长2.1%。存货的增加可能会占用公司更多资金，同时存在存货跌价风险。
项目 期末余额（元） 期初余额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 存货 476,768,033.85 466,999,510.22 9,768,523.63 2.1
费用变动情况不一
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销售费用：报告期内销售费用为600.62万元，较上年同期的549.25万元增加51.37万元，增长9.35%。销售费用的增加可能是公司为拓展市场、增加销售所投入的成本上升。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 销售费用 6,006,181.13 5,492,482.22 513,698.91 9.35 -
管理费用：管理费用为2433.86万元，较上年同期的2558.94万元减少125.08万元，下降4.89%。管理费用的降低，显示公司在内部管理方面可能采取了有效的成本控制措施。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 管理费用 24,338,558.82 25,589,428.21 -1,250,869.39 -4.89 -
财务费用：财务费用为1797.51万元，较上年同期的428.73万元增加1368.78万元，增长319.26%。主要原因是PPP项目整体计费基数减少，以及随着PPP项目进入运营期，客户逐期支付政府付费，应确认的合理利润减少。财务费用的大幅增加，将对公司利润产生较大压力。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 财务费用 17,975,129.44 4,287,305.55 13,687,823.89 319.26 -
研发费用：研发费用为2788.95万元，较上年同期的2398.31万元增加390.64万元，增长16.29%。研发费用的增加，表明公司注重技术创新和产品研发，有利于提升公司的核心竞争力，但短期内也会增加公司的成本支出。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 研发费用 27,889,459.10 23,983,131.49 390,641.61 16.29
现金流状况需关注
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经营活动产生的现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为 -5.58亿元，上年同期为 -1.30亿元，同比减少4.28亿元，降幅达328.49%。主要原因是报告期内公司收回项目款项减少，而支付工程项目的材料费、机械费、劳务费及分包款等增加。经营活动现金流净额的大幅下降，反映公司经营活动现金回笼困难，资金压力较大，可能影响公司的正常运营和发展。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 经营活动产生的现金流量净额 -558,124,962.36 -130,253,004.49 -427,871,957.87 -328.49 -
投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -684.14万元，上年同期为 -1.70亿元，同比减少1.63亿元，降幅达95.87%。主要是去年同期支付的固定资产购置款、控股子公司购买理财产品及子公司收购工程设计风景园林甲级资质公司等支出较多。投资活动现金流净额的改善，表明公司投资支出相对减少，但仍需关注投资策略对公司未来发展的影响。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 投资活动产生的现金流量净额 -6,841,417.33 -170,061,399.67 163,219,982.34 95.87 -
筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -3588.81万元，上年同期为1317.04万元，同比减少4905.85万元，降幅达372.50%。主要是去年同期公司顺延支付2023年度优先股股息6000万，而本期相关支付减少。筹资活动现金流净额的变化，反映公司筹资策略的调整以及偿债压力的影响。
项目 本期发生额（元） 上期发生额（元） 变动金额（元） 变动幅度（%） 筹资活动产生的现金流量净额 -35,888,093.95 13,170,394.73 -49,058,488.68 -372.50
综合来看，蒙草生态2025年第一季度虽营业收入有所增长，亏损幅度收窄，但财务费用大幅增加、经营活动现金流净额骤降等问题仍较为突出。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，以评估投资风险。
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