和而泰2024年年报解读：营收与现金流大幅增长，关注财务费用激增风险

2025年4月，深圳和而泰智能控制股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入96.59亿元，同比增长28.66%；经营活动产生的现金流量净额为6.30亿元，同比大增74.46%。然而，公司财务费用出现显著变化，从2023年的547.96万元增至2024年的4972.75万元，增幅高达807.51%。这一增一减之间，和而泰的财务状况究竟如何？本文将深入解读。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

报告期内，和而泰实现营业收入9,659,390,712.51元，较2023年的7,507,419,674.05元增长28.66%。这一增长主要得益于公司提升市场份额、加大客户开拓力度、提高产品覆盖面，客户订单增加及新客户、新项目的不断涌现。从业务板块来看，控制器业务板块实现营业收入94.48亿元，同比增长30.86%，成为营收增长的主要驱动力。

净利润稳步提升，盈利能力持续恢复

归属于上市公司股东的净利润为364,288,849.01元，同比增长9.91%。其中，控制器业务实现归属于上市公司股东的净利润为3.79亿元，同比增长28.97%；实现扣非净利润为3.62亿元，同比增长38.44%。不过，控股子公司铖昌科技因行业需求延期造成暂时性亏损，在一定程度上影响了公司净利润增速。整体而言，公司控制器业务板块在市场开拓、研发创新、内部管理等费用前置及投入较大，叠加汇兑差额影响较大的情况下，仍实现了高速增长，盈利水平持续恢复。

基本每股收益与扣非每股收益双增长

基本每股收益为0.4008元/股，同比增长12.52%；扣非每股收益为0.3763元/股，同比增长5.64%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的增强，为股东创造了更高的价值。

费用控制有成效，财务费用激增需关注

1. 销售费用：2024年销售费用为212,390,965.49元，较2023年的174,336,662.78元增长21.83%。增长的原因可能是公司为拓展市场，加大了销售投入。
2. 管理费用：管理费用为392,302,843.66元，同比增长14.11%。公司在内部管理方面持续投入，以提升运营效率。
3. 财务费用：财务费用从2023年的5,479,570.85元增至2024年的49,727,454.92元，增幅高达807.51%，主要系报告期内汇率波动产生的汇兑损失增加所致。这一巨大变化对公司利润产生了一定影响，需投资者密切关注汇率波动对公司财务状况的后续影响。
4. 研发费用：研发费用为576,177,606.69元，较2023年的505,344,130.77元增长14.02%。公司重视研发创新，不断投入资源以提升产品竞争力。

研发投入持续加大，人才结构不断优化

1. 研发投入：2024年研发投入金额为618,587,979.88元，较2023年的520,122,183.52元增长18.93%，研发投入占营业收入比例为6.40%。公司持续加大研发投入，为产品创新和技术升级提供了有力支持。
2. 研发人员情况：研发人员数量从2023年的1330人增至2024年的1436人，增长7.97%，研发人员数量占比为15.91%。从学历结构来看，本科、硕士、博士学历的研发人员数量均有所增加，其中硕士增长20.00%，博士增长25.00%，研发人员结构不断优化。

现金流状况良好，经营活动现金流入强劲

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为629,897,392.24元，较2023年的361,059,098.53元增长74.46%。主要系客户销售订单增加，对应销售回款增加；公司加强经营现金流管理，持续提升销售对账、开票及回款效率；与此同时积极推动库存消耗，减少因备货而导致资金占用，从而提高资金使用效率。
2. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动现金流入小计为394,650,583.87元，较2023年减少52.19%；现金流出小计为1,488,785,251.46元，较2023年增加11.03%，投资活动产生的现金流量净额为-1,094,134,667.59元，同比减少112.27%。主要系公司基于全球化产业布局战略和满足客户交付需求，购买土地、投建厂房及购买设备等长期资产支付的现金较上年增加所致。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动现金流入小计为2,451,165,735.41元，较2023年增长39.05%；现金流出小计为2,070,625,349.84元，较2023年增加42.02%，筹资活动产生的现金流量净额为380,540,385.57元，同比增长24.87%。

1. 原材料价格波动及供给风险：公司生产经营所用的主要原材料为印刷电路板、芯片、继电器、二三极管及其他元器件等。核心原材料阶段性供应不足、价格上涨的情况频发，若原材料价格高涨、供应不及时，可能对公司经营业绩及新客户开拓带来不利影响。尽管公司产品采用成本加成定价，现阶段主要原材料价格的波动对公司净利润的影响处于可控范围内，且公司具备一定的成本管理和议价能力，但仍需关注原材料市场动态。
2. 汇率变动风险：汇率变动可能对公司业绩带来一定影响。公司虽采取了全球化布局、开展远期结售汇业务、全球化采购、新产品重新定价等方式减少和规避外汇风险，但汇率波动的不确定性仍可能对公司财务状况产生影响。
3. 贸易政策风险：当前全球贸易环境复杂多变，贸易政策可能进一步推高跨境贸易成本，对企业的业务拓展及供应链稳定性提出挑战。尽管公司已成立应对小组，建立多维防御体系，但贸易政策的不确定性仍可能对公司业务造成冲击。
4. 市场竞争风险：公司所在区域市场及业务所涉及地区市场竞争较强，若企业在应对市场动态发展时缺乏实时掌控性，会给企业发展带来一定的市场竞争风险。尽管公司在技术研发、产品质量、业务规模等方面具有较强的竞争优势，但仍需不断提升自身竞争力，以应对市场变化。
5. 宏观政策风险：当前全球、国内的宏观环境有较多不确定性，宏观环境的不利因素阻碍全球政策协调和经济全球化进程，对贸易自由化、资本和劳动力流动产生了不利影响。公司虽将加快资源整合和技术创新、进一步提高资产运营的效率来提升对抗宏观政策风险的能力，但宏观政策的不确定性仍可能对公司发展产生一定影响。

和而泰在2024年展现出了较强的发展韧性，营业收入和现金流实现大幅增长，盈利能力持续恢复。然而，财务费用的激增以及面临的多种风险因素，需要投资者谨慎关注。公司未来需在保持市场拓展和研发创新的同时，加强风险管理，以应对复杂多变的市场环境。

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