正海磁材2024年年报解读：净利润暴跌79.37%，多项指标亮红灯

2025年4月23日，烟台正海磁性材料股份有限公司（股票代码：300224，以下简称“正海磁材”）发布2024年年度报告。报告期内，公司面临诸多挑战，营业总收入和净利润均出现下滑，其中净利润同比下降幅度高达79.37%，经营活动产生的现金流量净额也大幅减少54.14%。这些数据的变化，无疑给投资者敲响了警钟。

营收下滑，市场竞争压力凸显

2024年，正海磁材实现营业总收入553,914.97万元，同比下降5.70%。从业务板块来看，钕铁硼永磁材料及组件业务收入为549,355.55万元，占比99.18%，同比下降4.79%；新能源汽车电机驱动系统业务收入为4,559.42万元，占比0.82%，同比下降56.05%。公司解释称，高性能钕铁硼永磁材料业务受原材料价格低位震荡波动、行业竞争加剧、下游应用领域价格下降等因素影响，产品价格承压，导致营收下滑。而新能源汽车电机驱动业务则是进行了经营优化及业务收缩，使得收入大幅下降。

净利润暴跌，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为9,234.02万元，同比下降79.37%。除了上述业务板块面临的困境外，新能源汽车电机驱动业务板块未实现的递延所得税资产、员工安置和存货处置等优化收缩成本减少2024年度净利润11,503万元。同时，报告期末公司按照企业会计准则对可能发生减值损失的存货等各类资产进行减值测试，计提了相应的减值准备，这也对净利润产生了负面影响。

扣非净利润降幅更大，核心业务盈利受挫

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,013.19万元，同比下降84.37%。这一数据表明，公司核心业务的盈利能力受到了严重冲击。非经常性损益合计为3,220.83万元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等项目。扣非净利润的大幅下降，反映出公司主营业务在市场环境变化下的脆弱性。

基本每股收益和扣非每股收益大幅下降

基本每股收益为0.11元/股，同比下降80.00%；扣非每股收益同样为0.11元/股，与基本每股收益相同，同比下降幅度也为80.00%。这与净利润的大幅下降趋势一致，显示出公司为股东创造收益的能力显著减弱。

销售费用微降，市场推广力度稳定

销售费用为4,661.92万元，同比下降3.87%。其中，工资及工资性费用2,660.06万元，售后费用17.25万元，业务费841.18万元等。虽然销售费用有所下降，但考虑到营收也在下滑，公司在市场推广和销售渠道维护上的投入效果仍有待观察。

管理费用略减，运营效率待提升

管理费用为11,226.97万元，同比下降2.20%。人工费用、修理费、无形资产摊销等是主要构成部分。尽管管理费用有所降低，但公司仍需进一步优化内部管理流程，提高运营效率，以应对当前的经营困境。

财务费用大增，偿债压力上升

财务费用为6,027.78万元，同比增长53.62%。利息支出6,891.34万元，利息收入884.85万元，利息净支出6,006.49万元。财务费用的大幅增加，主要源于公司债务规模的利息负担加重，反映出公司偿债压力的上升。

研发费用增长，持续投入技术创新

研发费用为31,410.49万元，同比增长4.88%。公司坚持“高人一筹”和“稀土资源平衡”两大研发战略，持续投入研发，以保持技术领先地位。报告期内，公司继续推进无重稀土产品的技术开发，相关技术产品的覆盖率有所提高。

经营活动现金流净额大幅减少，经营获现能力下降

经营活动产生的现金流量净额为32,798.01万元，同比下降54.14%。主要原因是报告期内销售商品收到的现金较购买商品、接受劳务支付的现金减少较大。这表明公司在经营活动中的现金获取能力下降，可能影响到公司的日常运营和未来发展。

投资活动现金流净额增加，理财赎回影响大

投资活动产生的现金流量净额为 -227.25万元，同比增加99.70%。主要系购买银行理财报告期内为净赎回，上年同期为净支付。这一变化反映出公司在投资策略上的调整，通过赎回理财来优化资金配置。

筹资活动现金流净额为负，资金筹集与使用需平衡

筹资活动产生的现金流量净额为 -34,646.60万元，同比下降7.42%。公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出较大，而筹资收到的现金相对较少，显示出公司在资金筹集和使用上需要更好地平衡。

研发投入持续增加，技术创新是核心战略

2024年研发投入金额为32,862.64万元，占营业收入比例为5.93%，研发支出资本化的金额为1,900.60万元，资本化研发支出占研发投入的比例为5.78%。公司多个研发项目处于批量试生产阶段或研发阶段，如梯度扩散磁体在新能源汽车电机中的应用、高效工业电机用低成本含Ce磁体的研究及量产等，旨在通过技术创新提升产品竞争力。

研发人员结构优化，年轻力量崭露头角

研发人员数量为388人，占比12.27%。从学历结构看，本科227人，硕士123人；从年龄构成看，30岁以下256人，占比相对较高。研发人员结构的优化，为公司的技术创新提供了人才保障。

国际政治经济环境风险

全球贸易摩擦加剧、贸易政策变化，可能影响公司外销业务拓展及盈利。公司虽表示将密切关注形势并调整战略，但国际环境的不确定性仍对公司外销业务构成潜在威胁。

原材料价格波动风险

稀土材料价格大幅波动，若公司未能有效应对，将影响经营业绩和资金周转。尽管公司采取了坚持以销定产、优化供应链管理等措施，但原材料价格的不可预测性仍带来风险。

技术研发风险

高性能钕铁硼永磁材料行业技术更新快，若公司不能紧跟技术趋势，可能面临技术和产品被替代风险。虽然公司持续投入研发，但行业竞争激烈，技术突破的不确定性较大。

行业竞争加剧风险

国内高性能钕铁硼永磁材料企业竞争激烈，公司若不能提升竞争力，可能面临客户流失、市场份额下降等风险。公司需不断优化产品结构和客户结构，以应对竞争。

应收账款余额较大风险

报告期末应收账款余额较高，虽主要客户信誉度高，但宏观经济或客户经营状况变化，仍可能导致坏账风险，影响公司资金使用效率和财务状况。公司需加强应收账款管理，确保资金回收安全。

董事长王庆凯从公司获得的税前报酬总额为367万元，总裁李志强为395万元。公司董事、监事报酬由股东大会决定，高级管理人员报酬由董事会决定。合理的薪酬体系旨在激励管理层提升公司业绩，但在当前业绩下滑的情况下，管理层需拿出更有效的应对策略。

正海磁材2024年年报显示，公司在营收、利润、现金流等方面面临诸多挑战。尽管公司在研发投入和市场布局上有一定战略规划，但在当前复杂的市场环境下，如何提升核心竞争力、改善财务状况，将是公司未来发展的关键。投资者需密切关注公司应对措施的实施效果及市场变化对公司业绩的影响。

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