蜂巢稳鑫90天持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在报告期内呈现出一些值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到份额变动，各项数据反映了基金的运作情况和市场环境的影响。以下将对这些方面进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值情况
本期利润与已实现收益
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），蜂巢稳鑫90天持有期债券A本期已实现收益为406,467.60元，本期利润为190,592.53元；C类份额本期已实现收益为772,373.60元，本期利润为548,854.17元 。这表明C类份额在收益实现方面表现更为突出。
| 主要财务指标 | 蜂巢稳鑫90天持有期债券A | 蜂巢稳鑫90天持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 406,467.60 | 772,373.60 |
| 本期利润（元） | 190,592.53 | 548,854.17 |
期末资产净值与份额净值
期末，A类基金资产净值为61,176,741.00元，份额净值为1.0349元；C类基金资产净值为143,184,827.88元，份额净值为1.0333元 。两类份额的资产净值和份额净值均较成立初期有所增长，显示出基金资产的增值。
| 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|
| 蜂巢稳鑫90天持有期债券A | 61,176,741.00 | 1.0349 |
| 蜂巢稳鑫90天持有期债券C | 143,184,827.88 | 1.0333 |
基金净值表现：优于业绩比较基准
净值增长率与基准对比
过去三个月，蜂巢稳鑫90天持有期债券A净值增长率为0.75%，同期业绩比较基准收益率为 -1.03%，差值达1.78%；C类净值增长率为0.72%，与业绩比较基准收益率差值为1.75% 。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为3.49%，业绩比较基准收益率为1.97%，差值1.52%；C类净值增长率3.33%，差值1.36%。整体来看，基金净值表现优于业绩比较基准。
| 阶段 | 蜂巢稳鑫90天持有期债券A | 蜂巢稳鑫90天持有期债券C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.75% | 0.06% | -1.03% | 0.10% | 1.78% | -0.04% | 0.72% | 0.06% | -1.03% | 0.10% | 1.75% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.49% | 0.05% | 1.97% | 0.09% | 1.52% | -0.04% | 3.33% | 0.05% | 1.97% | 0.09% | 1.36% | -0.04% |
投资策略与运作：应对贸易战影响
策略分析
展望二季度，由于美国“对等关税”政策预计对国内出口影响较大，国内可能运用政策对冲，货币政策放松概率加大，财政政策或提前发力。考虑到贸易战对经济基本面的影响和未来潜在的对冲政策，基金未来组合总体采取偏中高久期运作 。
基金业绩表现：份额净值增长
两类份额业绩
截至报告期末，蜂巢稳鑫90天持有期债券A基金份额净值为1.0349元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.75%；C类基金份额净值为1.0333元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.72% 。两类份额均实现了正增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率 -1.03%。
资产组合情况：债券投资为主
资产配置比例
报告期末，基金总资产为204,506,136.18元，其中固定收益投资占比92.65%，金额为189,479,030.79元，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计占比0.41%，金额830,778.46元；其他资产占比0.10%，金额195,042.00元 。基金资产配置以债券为主，符合债券型基金的特点。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 189,479,030.79 | 92.65 |
| 其中：债券 | 189,479,030.79 | 92.65 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付 金合计 | 830,778.46 | 0.41 |
| 8 | 其他资产 | 195,042.00 | 0.10 |
| 9 | 合计 | 204,506,136.18 | 100.00 |
债券投资构成
从债券品种看，金融债券占比最高，公允价值为148,774,149.70元，占基金资产净值比例72.80%，其中政策性金融债占15.07%；国家债券公允价值20,333,594.52元，占比9.95%；中期票据公允价值20,371,286.57元，占比9.97% 。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 (％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 20,333,594.52 | 9.95 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 148,774,149.70 | 72.80 |
| 其中：政策性金融债 | 30,799,509.59 | 15.07 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 20,371,286.57 | 9.97 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 189,479,030.79 | 92.72 |
股票投资组合：未涉及股票投资
境内与港股通投资
报告期末，本基金未投资股票，也未持有通过港股通机制投资的港股 。这与基金的投资策略和风险控制有关，专注于债券投资以追求稳健收益。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
申购赎回情况
报告期内，A类基金总申购份额为58,163,101.00份，总赎回份额为10,039,843.28份；C类基金总申购份额为111,288,736.96份，总赎回份额为26,495,192.74份 。申购赎回规模较大，反映出投资者对该基金的关注度较高且交易较为活跃。
| 类别 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 蜂巢稳鑫90天持有期债券A | 58,163,101.00 | 10,039,843.28 | 59,111,574.94 |
| 蜂巢稳鑫90天持有期债券C | 111,288,736.96 | 26,495,192.74 | 138,573,194.77 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，可能导致基金净值因巨额赎回而剧烈波动，也可能引发流动性风险 。
- 债券发行主体风险：基金投资的部分债券发行主体，如上海浦东发展银行、交通银行等，因违规经营和未依法履行职责多次受到监管机构处罚，这可能对债券价值产生潜在影响 。
- 贸易战与汇率风险：美国“对等关税”政策可能影响国内经济和出口，虽然政策有望对冲，但汇率变化可能制约货币政策幅度，影响债券市场，进而影响基金收益 。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
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