万家可转债债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度经历了份额的显著变动，同时净值实现了一定增长。报告期内，万家可转债债券A和C两类份额均出现赎回情况，其中A类份额赎回超千万份。而在净值表现上，两类份额增长率均超3%，跑赢业绩比较基准。
主要财务指标：两类份额收益与利润有差异
报告期内，万家可转债债券A本期已实现收益为3,144,895.49元，本期利润为2,540,052.89元；万家可转债债券C本期已实现收益为513,892.25元，本期利润为267,261.75元。从数据来看，A类份额在收益和利润规模上明显高于C类份额。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0587元，C类为0.0380元 。期末基金资产净值A类为46,337,895.09元，C类为9,255,325.74元，期末基金份额净值A类为1.2506元，C类为1.2262元。
| 主要财务指标 | 万家可转债债券A | 万家可转债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,144,895.49元 | 513,892.25元 |
| 本期利润 | 2,540,052.89元 | 267,261.75元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0587元 | 0.0380元 |
| 期末基金资产净值 | 46,337,895.09元 | 9,255,325.74元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2506元 | 1.2262元 |
基金净值表现：短期跑赢业绩比较基准
份额净值增长率超越业绩基准
过去三个月，万家可转债债券A净值增长率为3.59%，业绩比较基准收益率为2.26%，超出1.33个百分点；万家可转债债券C净值增长率为3.49%，业绩比较基准收益率同样为2.26%，超出1.23个百分点。从不同阶段数据来看，短期表现较为突出，但过去三年A类净值增长率为4.49%，低于业绩比较基准收益率6.97%，差值为 -2.48% ，显示长期业绩有待提升。
| 阶段 | 万家可转债债券A | 万家可转债债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 3.59% | 0.68% | 2.26% | 1.33% | 0.29% | 3.49% | 0.68% | 2.26% | 1.23% | 0.29% |
| 过去六个月 | 6.93% | 0.87% | 7.28% | -0.35% | 0.33% | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 7.83% | 0.79% | 8.75% | -0.92% | 0.29% | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | 4.49% | 0.66% | 6.97% | -2.48% | 0.24% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 25.06% | 0.61% | 18.77% | 6.29% | 0.15% | 22.62% | 0.61% | 18.77% | 3.85% | 0.15% |
投资策略与运作：市场波动中调整配置
宏观经济影响债市与股市
一季度国内经济复苏向好，部分经济数据超预期，但消费分化，出口面临关税冲击，地产仍在磨底，基建投资改善但偏弱。海外经济方面，美股、科技股、美元指数等波动，债市受资金面、央行调控等影响表现不佳，10年国债收益率上行13BP。股市成长板块和小盘股表现突出。转债市场一季度走势偏强，中证转债涨幅3.13% 。
基金策略调整
本基金在一季度调整策略，加强配置TMT板块和部分顺周期标的，整体仓位维持中性，债券配置以利率债为主，转债持仓在75 - 95%区间波动，主要为周期 + 金融 + TMT转债 。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，万家可转债债券A基金份额净值为1.2506元，本报告期基金份额净值增长率为3.59%，同期业绩比较基准收益率为2.26%；万家可转债债券C基金份额净值为1.2262元，本报告期基金份额净值增长率为3.49%，同期业绩比较基准收益率为2.26%。两类份额均跑赢业绩比较基准 。
基金资产组合：债券占比超八成
报告期末，基金总资产为55,766,959.94元，其中固定收益投资金额为46,853,109.01元，占基金总资产的比例为84.02%，全部为债券投资。权益投资和基金投资均为0元。银行存款和结算备付金合计3,206,861.86元，占比5.75%；其他资产356,989.07元，占比0.64% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 46,853,109.01 | 84.02 |
| 其中：债券 | 46,853,109.01 | 84.02 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,206,861.86 | 5.75 |
| 其他资产 | 356,989.07 | 0.64 |
| 合计 | 55,766,959.94 | 100.00 |
股票投资组合：本季度未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金在报告期末均未持有股票 。
债券投资组合：可转债占比近七成五
从债券品种分类来看，国家债券公允价值为5,199,373.29元，占基金资产净值比例为9.35%；可转债（可交换债）公允价值为41,653,735.72元，占比74.93%，占比较大。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 5,199,373.29 | 9.35 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | 41,653,735.72 | 74.93 |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 46,853,109.01 | 84.28 |
开放式基金份额变动：两类份额均现赎回
报告期期初，万家可转债债券A份额总额为47,597,166.41份，报告期期间总申购份额为1,657,552.76份，总赎回份额为12,203,392.61份，期末份额总额为37,051,326.56份；万家可转债债券C期初份额总额为6,112,125.73份，报告期期间总申购份额为4,120,349.35份，总赎回份额为2,684,553.84份，期末份额总额为7,547,921.24份。两类份额均出现赎回情况，A类份额赎回规模较大 。
| 项目 | 万家可转债债券A | 万家可转债债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 47,597,166.41份 | 6,112,125.73份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,657,552.76份 | 4,120,349.35份 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 12,203,392.61份 | 2,684,553.84份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 37,051,326.56份 | 7,547,921.24份 |
综合来看，万家可转债债券在一季度虽净值增长表现尚可，但份额赎回情况需投资者关注，同时后续市场不确定性，如出口关税影响、转债市场高位波动等，也为基金业绩带来一定风险。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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