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创金合信汇誉纯债季报解读:中期票据占比105.12%,净值增长率0.13%

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2025年第一季度,创金合信汇誉纯债六个月定期开放债券型证券投资基金(以下简称“创金合信汇誉纯债”)在复杂的债券市场环境中,展现出独特的投资策略与业绩表现。从季报数据来看,中期票据占基金资产净值比例达105.12%,而A类基金份额净值增长率为0.13%,这些关键数据背后反映了基金怎样的运作情况,又对投资者释放出哪些信号?以下将深入解读。

主要财务指标:收益与利润情况分化

两类份额收益差异明显

本季度,创金合信汇誉纯债A类本期已实现收益为2,850,459.68元,而C类仅为92.97元;A类本期利润644,608.96元,C类为9.79元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0013元,C类为0.0005元 。期末基金资产净值A类高达503,434,818.53元,C类则为18,971.14元。从这些数据可看出,A类份额在各项收益指标上远超C类,主要原因可能在于A类份额规模远大于C类,在投资运作上具有规模优势。

主要财务指标 创金合信汇誉纯债六个月定开债券A 创金合信汇誉纯债六个月定开债券C
本期已实现收益(元) 2,850,459.68 92.97
本期利润(元) 644,608.96 9.79
加权平均基金份额本期利润(元) 0.0013 0.0005
期末基金资产净值(元) 503,434,818.53 18,971.14
期末基金份额净值(元) 1.0164 1.0149

基金净值表现:跑赢业绩比较基准

近三月A类优势凸显

过去三个月,创金合信汇誉纯债A类净值增长率为0.13%,业绩比较基准收益率为 -0.66%,A类跑赢业绩比较基准0.79个百分点;C类净值增长率为0.05%,同样跑赢业绩比较基准0.71个百分点 。从更长时间维度看,过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今,两类基金净值增长率均低于业绩比较基准,反映出在长期市场环境下,基金面临一定挑战。

阶段 创金合信汇誉纯债六个月定开债券A 创金合信汇誉纯债六个月定开债券C
净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③ 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ① - ③
过去三个月 0.13% 0.04% -0.66% 0.11% 0.79% 0.05% 0.04% -0.66% 0.11% 0.71%
过去六个月 1.19% 0.05% 2.03% 0.11% -0.84% 1.02% 0.05% 2.03% 0.11% -1.01%
过去一年 3.22% 0.06% 4.99% 0.10% -1.77% 2.90% 0.06% 4.99% 0.10% -2.09%
过去三年 - - - - - 9.03% 0.05% 15.19% 0.07% -6.16%
过去五年 - - - - - 14.62% 0.05% 22.60% 0.07% -7.98%
自基金合同生效起至今 - - - - - 29.60% 0.06% 37.20% 0.07% -7.60%

投资策略与运作:适应市场变化调整布局

一季度债市震荡,策略灵活应变

2025年一季度债券市场利率震荡上行,呈现熊平特征。宏观经济虽平稳回暖,但总需求仍偏弱,通胀低位。财政政策积极,货币政策适度宽松但流动性边际收紧。在此背景下,基金保持谨慎策略,久期偏中短,降低利率债波段交易。3月债券市场调整后,加大中等评级信用债配置,尤其是强区域城投债,以优化投资组合,适应市场变化。

基金业绩表现:小幅增长跑赢基准

不同份额均跑赢同期业绩基准

截至报告期末,创金合信汇誉纯债A类基金份额净值为1.0164元,本季度净值增长率为0.13%,同期业绩比较基准收益率为 -0.66%;C类基金份额净值为1.0149元,净值增长率为0.05%,同期业绩比较基准收益率同样为 -0.66%。两类份额均实现了对业绩比较基准的超越,显示出基金在一季度的运作取得了一定成效。

资产组合情况:债券投资占主导

固定收益投资占比超99%

报告期末,基金总资产594,774,440.36元,其中固定收益投资590,960,208.11元,占基金总资产比例达99.36%,全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计3,807,387.38元,占0.64%,其他资产6,844.87元,占比几乎可忽略不计 。可见,该基金资产配置高度集中于债券,以追求稳健收益。

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 590,960,208.11 99.36
其中:债券 590,960,208.11 99.36
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 3,807,387.38 0.64
8 其他资产 6,844.87 0.00
9 合计 594,774,440.36 100.00

债券投资组合:中期票据占比突出

中期票据成主要配置品种

从债券品种看,国家债券公允价值10,571,983.43元,占基金资产净值比例2.10%;金融债券51,154,401.65元,占比10.16%;中期票据529,233,823.03元,占比高达105.12% 。中期票据在基金投资组合中占据主导地位,反映出基金对该品种的青睐,可能因其具有相对较高的收益与合适的风险水平。

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 10,571,983.43 2.10
2 央行票据 - -
3 金融债券 51,154,401.65 10.16
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 529,233,823.03 105.12
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 590,960,208.11 117.38

前五名债券投资:分散布局降低风险

前五债券占比相对均衡

报告期末,按公允价值占基金资产净值比例大小排名,前五名债券投资较为分散。如24南京银行01占比8.15%,24宜兴城投MTN002占比8.10%,24崇川国资MTN001占比8.09%,24镇海投资MTN002占比8.02%,22东方新城MTN002占比6.13% 。这种分散投资有助于降低单一债券违约带来的风险,保障基金资产的稳定性。

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 2420021 24南京银行01 400,000 41,014,825.21 8.15
2 102480132 24宜兴城投MTN002 400,000 40,793,893.70 8.10
3 102480438 24崇川国资MTN001 400,000 40,712,905.21 8.09
4 102485201 24镇海投资MTN002 400,000 40,381,551.78 8.02
5 102281163 22东方新城MTN002 300,000 30,848,753.42 6.13

开放式基金份额变动:整体保持稳定

两类份额无申购赎回变动

本季度,创金合信汇誉纯债A类和C类报告期期初与期末基金份额总额均未发生变化,A类始终为495,296,574.49份,C类为18,691.73份 。这表明投资者对该基金的持有意愿较为稳定,未出现大规模的申购或赎回行为。

项目 创金合信汇誉纯债六个月定开债券A 创金合信汇誉纯债六个月定开债券C
报告期期初基金份额总额(份) 495,296,574.49 18,691.73
报告期期间基金总申购份额(份) - -
减:报告期期间基金总赎回份额(份) - -
报告期期间基金拆分变动份额(份)(份额减少以“ - ”填列) - -
报告期期末基金份额总额(份) 495,296,574.49 18,691.73

风险提示:单一投资者占比高带来潜在风险

单一投资者占比近100%,风险需警惕

报告期内,存在单一机构投资者持有基金份额比例达到99.97%(495,146,563.68份)的情况 。这可能带来大额申购风险,影响基金净值涨幅;大额赎回风险,包括流动性风险、基金资产净值波动、基金合同终止清算等风险。投资者需密切关注该单一投资者的动向,以及基金管理人风险管理措施的有效性。

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