建信稳定鑫利债券季报解读：利润下滑与份额变动显著

建信稳定鑫利债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中本期利润下滑显著，开放式基金份额也有较大变动。以下将对报告中的关键信息进行详细解读。

各分级基金财务指标情况

建信稳定鑫利债券A和C本期利润为负，分别为 -1,002,303.17元和 -7,002.33元，而本期已实现收益为正，说明公允价值变动收益可能为负，导致本期利润下滑。加权平均基金份额本期利润也为负，显示投资者在此期间收益不佳。期末基金资产净值和份额净值方面，A类规模较大，资产净值达211,844,437.21元，份额净值为1.1036元；C类资产净值727,118.45元，份额净值1.0875元。

各阶段净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，建信稳定鑫利债券A和C净值增长率均为 -0.48%，跑赢业绩比较基准收益率 -1.19%，差值为0.71%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率35.88%，C类31.83%，均大幅超过业绩比较基准收益率11.56%。这表明该基金在长期投资中，整体表现优于业绩比较基准，但短期波动也较为明显。

宏观经济与市场环境分析

2025年一季度，中国经济延续复苏，制造业PMI显示经济动能环比恢复，投资、消费、生产等方面均有积极表现。但物价水平方面，CPI和PPI增速受不同因素影响，呈现低位和承压状态。货币政策上，一季度资金面先紧后松，人民币汇率总体偏升值。债券市场收益率“先下后上”，10年期国债收益率上行14BP至1.81%，1年期国债收益率上行45BP至1.54%，期限利差大幅收窄。

基金投资策略与运作

基金组合以二级资本债做为底仓获取稳定票息收入。面对资金利率高位导致的债券收益率波动放大，组合持续降低久期与杠杆水平，控制了组合的回撤与波动。在复杂多变的市场环境下，基金管理人通过调整投资组合，适应市场变化，力求降低风险。

本季度各分级基金业绩情况

本报告期内，建信稳定鑫利债券A净值增长率 -0.48%，C为 -0.56%，D为0.00%。A和C的净值增长率虽为负，但跑赢业绩比较基准收益率 -1.19%。D类净值增长率为0，与业绩比较基准收益率持平。不同分级基金业绩表现的差异，反映了其投资组合或费用结构等方面的不同。

期末基金资产组合情况

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比97.57%，金额为207,572,638.14元，是资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计占2.43%，其他资产占比极小。这表明该基金遵循债券型基金的定位，以固定收益投资为主，注重资产的稳定性。

按行业分类的股票投资组合情况

报告期末按行业分类的股票投资组合中，权益投资和股票投资金额均为“-”，即该基金在本季度末没有进行股票投资。这与基金的投资策略和风险偏好相符，债券型基金通常将主要资金配置于债券市场，以降低风险。

按债券品种分类的债券投资组合

金融债券公允价值187,758,149.37元，占基金资产净值比例88.33%，其中政策性金融债占12.30%。中期票据占9.32%。金融债券在债券投资组合中占据主导地位，反映了基金对债券安全性和稳定性的偏好。

前五名债券投资明细

前五名债券投资中，兴业银行、农行、平安银行、光大银行的二级资本债以及中化国际的中期票据占据主要位置，每张债券的持有数量和公允价值以及占基金资产净值比例都较为可观，这些债券的选择对基金收益和风险控制具有重要影响。

各分级基金份额变动情况

建信稳定鑫利债券A期初份额192,578,551.46份，期末191,949,013.83份，赎回份额多于申购份额，份额减少。C期初646,460.42份，期末668,631.53份，申购份额多于赎回份额，份额增加。这种不同分级基金份额的变动，反映了投资者对不同分级基金的偏好和市场预期的变化。

综合来看，建信稳定鑫利债券型基金在2025年第一季度面临了市场环境的挑战，通过调整投资组合，在一定程度上控制了风险。然而，本期利润的下滑以及基金份额的变动，仍需投资者密切关注。同时，单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，也带来了潜在的流动性风险，投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些因素。

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