2025年4月，宁波博汇化工科技股份有限公司（以下简称“博汇股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司经营受宏观经济及市场环境等多方因素影响，业绩出现亏损。本文将对博汇股份2024年年报进行详细解读，剖析公司在过去一年中的财务表现、经营状况以及面临的风险。
关键财务数据概览
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 本年比上年增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 2,279,495,752.87 | 2,777,755,980.97 | -17.94% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -306,815,956.84 | -202,949,623.99 | -51.18% |
| 基本每股收益（元/股） | -1.28 | -0.83 | -54.22% |
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -111,777,235.66 | 429,264,220.35 | -126.04% |
| 资产总额（元） | 2,135,129,980.80 | 2,111,199,206.57 | 1.13% |
| 归属于上市公司股东的净资产（元） | 402,164,017.48 | 728,853,338.54 | -44.82% |
财务状况分析
营收下滑，市场环境影响显著
2024年，博汇股份营业收入为22.79亿元，同比下降17.94%。公司表示，营业收入较上年下降主要系受市场环境等影响，公司三季度停产，产销量下降所致。从业务构成来看，精炼石油产品 - 自产业务收入为22.60亿元，占营业收入比重99.16%，同比下降11.45%；精炼石油产品 - 贸易业务收入为596.46万元，占比0.26%，同比下降94.42%；精炼石油产品 - 材料业务收入为1307.78万元，占比0.58%，同比下降88.80% 。
分产品来看，多个产品营收出现较大幅度变动。其中，沥青营收2.75亿元，同比增长151.76%；炉用燃料油1#营收1.56亿元，同比增长57.81%；DTY油剂营收4.56亿元，同比增长80.88%；炉用燃料油2#营收4.14亿元，同比增长70.34%；橡胶增塑剂营收3.41亿元，同比增长283.96%。然而，重芳烃及衍生品营收1.17亿元，同比下降81.19%；白油营收3.89亿元，同比下降58.73%；基础油营收5548.38万元，同比下降71.49% 。
净利润亏损扩大，多重因素施压
归属于上市公司股东的净利润为 -3.07亿元，同比下降51.18%，亏损进一步扩大。净利润较上年下降，主要系宏观环境变化、政策调整及资产减值等因素所致。公司对存货及长期资产计提减值 -95,026,732.61元，占利润总额比例32.27% 。
费用有增有减，成本控制面临挑战
- 销售费用：2024年销售费用为469.24万元，同比下降13.86%。销售费用的降低可能与公司销售策略调整或市场推广活动的缩减有关。
- 管理费用：管理费用为6830.39万元，同比增长22.43%，主要系增加了博盈新材料项目筹建费。这表明公司在新项目筹备方面投入了较多资源，未来需关注项目的进展及效益转化。
- 财务费用：财务费用为4372.16万元，同比增长15.28%。财务费用的增加可能与公司债务规模、融资成本等因素有关，公司需优化融资结构，降低财务费用。
- 研发费用：研发费用为6056.35万元，同比下降3.77%。虽然研发投入有所下降，但公司在研发上仍保持一定的投入，持续进行新产品研发和技术改进，如一种橡胶增塑剂BXX - 00产品的研发、一种降低BHB - 4产品浊点技术的研发等 。
现金流波动大，经营与投资现金流堪忧
- 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为 -1.12亿元，同比下降126.04%。主要系政策、市场环境等因素及三季度停产等影响，经营活动现金流入小计34.78亿元，同比下降6.72%；经营活动现金流出小计35.89亿元，同比增长8.81% 。经营活动现金流的恶化可能影响公司的短期偿债能力和日常运营资金需求。
- 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -3.16亿元，同比下降833.89%。主要系一方面本报告期内博盈新材料项目购买土地款支出导致现金流出增加，另一方面2023年度大额理财产品赎回导致的现金流入增加。投资活动现金流出的大幅增加，反映了公司在项目扩张方面的投入，但也需关注投资回报的实现。
- 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为3.91亿元，同比上涨279.42%。主要系报告期内因经营需求增加长期借款，本期归还借款支出较上年度减少所致。公司通过筹资活动获取了一定的资金支持，但也增加了未来的偿债压力。
风险提示
- 原材料及产品价格波动风险：公司主要原材料和产品均为石油化工下游产品，受原油价格波动影响较为直接、快速。公司定价模式下，原材料价格波动可能未能如预期向下游产品快速传导，对公司生产经营产生不利影响。
- 宏观经济与行业风险：化工行业受国际局势、宏观经济景气度、产业政策、原材料及市场供需、安全环保要求及政策等影响较大。若宏观经济出现滞涨甚至下滑，细分领域消费复苏不及预期，下游行业景气程度降低或安全环保政策趋严，都将给公司带来不利影响。
- 汇率风险：公司逐步探索开展进料加工模式，产品出口业务及规模将增加，汇率波动对公司业绩的影响可能进一步加大。
总结
博汇股份2024年业绩受市场环境、政策调整等因素影响出现亏损，营业收入和净利润下滑，经营活动和投资活动现金流表现不佳，同时面临原材料及产品价格波动、宏观经济与行业、汇率等风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、项目建设及风险管理等方面的举措和成效，以评估公司未来的发展前景和投资价值。
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