上海飞凯材料科技股份有限公司（以下简称“飞凯材料”或“公司”）近日发布2024年年报，多项财务指标出现较大变动。其中，扣非净利润同比大增379.65%，经营活动产生的现金流量净额增长124.25%，显示出公司在盈利能力和现金流状况上的显著改善。不过，公司也面临着宏观经济波动、技术替代等风险，需要投资者密切关注。
营收稳健增长，盈利能力显著提升
营业收入
2024年，飞凯材料营业收入为2,917,539,245.48元，较2023年的2,728,683,450.21元增长6.92%。从各季度来看，第一季度至第四季度营业收入分别为668,475,317.50元、740,328,980.00元、762,041,266.15元、746,693,681.83元，整体较为稳定。从业务板块来看，屏幕显示材料收入1,374,455,914.66元，占比47.11%，同比增长7.13%；半导体材料收入682,644,143.80元，占比23.40%，同比增长19.77%，增速较为突出；紫外固化材料收入614,882,009.70元，占比21.08%，同比下降3.64%；有机合成材料收入197,054,132.49元，占比6.75%，同比增长1.11%。由此可见，半导体材料业务增长强劲，成为推动营收增长的重要力量。
净利润
归属于上市公司股东的净利润为246,526,802.28元，较2023年的112,353,264.00元增长119.42%。这一增长主要得益于公司业务的拓展、成本控制以及投资收益等因素。公司在保持传统业务稳定发展的同时，积极开拓新市场、新产品，提高了市场份额和产品附加值。
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为239,945,778.95元，而203年为50,024,673.65元，同比大增379.65%。这表明公司核心业务的盈利能力大幅提升，经营成果具有较高的可持续性。公司在研发投入、市场拓展等方面的努力，使得主营业务的盈利能力得到了显著增强。
基本每股收益与扣非每股收益
基本每股收益为0.47元/股，较2023年的0.21元/股增长123.81%；扣非每股收益同样为0.47元/股，较2023年有大幅提升。这反映出公司盈利能力的增强对股东收益的积极影响，股东的每股收益得到显著提高。
费用控制有成效，研发投入持续加大
费用总体情况
2024年公司总费用为655,145,515.99元，较2023年的679,603,199.02元有所下降，显示公司在费用控制上取得一定成效。各项费用中，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别为161,805,084.92元、271,370,684.73元、181,646,268.44元、40,323,477.80元。
销售费用
销售费用为161,805,084.92元，较2023年的135,588,378.92元增长19.33%。主要增长原因是销售佣金及服务费从53,493,362.18元增至76,765,984.17元，这可能与公司加大市场推广力度，拓展销售渠道有关。虽然销售费用有所增加，但随着营收的增长，其对利润的影响相对可控。
管理费用
管理费用为271,370,684.73元，较2023年的302,758,775.73元下降10.37%。其中，管理人员薪酬、福利及统筹略有增长，而折旧和摊销、中介机构服务费等有所下降，反映公司在管理成本控制上有所作为，优化了管理流程和资源配置。
财务费用
财务费用为40,323,477.80元，较2023年的52,020,583.61元下降22.48%。利息支出从56,307,187.67元降至44,826,966.20元，利息收入从12,853,823.89元降至10,358,274.93元，汇兑损失也有所下降。这得益于公司合理安排资金，优化债务结构，降低了财务成本。
研发费用
研发费用为181,646,268.44元，占营业收入的比例为6.23%，虽较2023年的189,235,361.76元略有下降，但仍保持较高水平。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力，推动业务持续发展。报告期内，公司多项研发项目取得进展，如新一代光引发剂TMO实现量产，并在多个国家和地区获得授权，这将为公司未来发展提供新的增长点。
现金流状况良好，投资与筹资活动有调整
现金流总体情况
经营活动产生的现金流量净额为651,004,796.51元，较2023年的290,304,716.02元增长124.25%，主要系公司业务增长，销售商品、提供劳务收到的现金较同期增加、支付其他与经营活动有关的现金减少所致。这表明公司核心业务的现金创造能力大幅提升，经营状况良好。
投资活动产生的现金流量净额
投资活动现金流入小计1,685,832,750.33元，现金流出小计2,088,351,744.60元，产生的现金流量净额为 -402,518,994.27元，较2023年的 -507,118,789.09元降幅为20.63%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，反映公司在持续进行产能扩张和战略布局。
筹资活动产生的现金流量净额
筹资活动现金流入小计855,092,995.03元，较2023年的1,460,308,431.53元减少41.44%，主要系公司控制融资规模，向金融机构借款余额下降所致；现金流出小计1,245,185,193.67元，较2023年的1,463,323,940.32元减少14.91%；产生的现金流量净额为 -390,092,198.64元，而2023年为 -3,015,508.79元，变动幅度达12,836.20%。这表明公司在筹资策略上更加稳健，注重控制债务规模，优化资本结构。
风险与挑战并存
宏观经济波动风险
全球宏观环境变动加快，国际地缘政治风险加剧，可能冲击公司主要业务发展。如在半导体材料业务板块，国际贸易政策变动和全球半导体产业博弈升级，可能影响国内半导体行业发展，导致下游应用端需求收缩，进而影响公司业绩。公司需密切关注宏观环境变化，及时调整经营策略，降低风险。
新产品研发和技术替代风险
公司所处行业技术更新快，研发投入高、周期长、风险大。若不能准确判断市场趋势，把握产品创新方向，或不能持续更新产品，将削弱竞争优势。公司通过加强与客户合作、产学研合作等方式，提升综合竞争能力，但仍需警惕技术替代风险。
可转债募集资金投资项目的实施风险
公司可转债募投项目虽按计划推进，但在实施过程中，可能受宏观经济、产业政策、市场环境、技术发展等因素影响，导致项目预期效益难以实现。公司需加强对募集资金的管理和监督，根据实际情况及时调整项目，保障股东利益。
管理层薪酬情况
公司董事、监事、高级管理人员报酬依据岗位职责、履职情况、绩效考核及公司经营业绩等综合考评后发放。报告期内，共有董事、监事、高级管理人员19人（含已离任2人），实际支付薪酬1,292.98万元。董事长兼总经理ZHANG JINSHAN从公司获得的税前报酬总额为129.22万元，在公司领取薪酬的其他董事、监事及高级管理人员薪酬也各有不同。合理的薪酬体系有助于激励管理层积极履职，推动公司发展。
总体而言，飞凯材料2024年在营收、利润和现金流等方面表现亮眼，但也面临诸多风险挑战。投资者在关注公司业绩增长的同时，需充分考虑这些风险因素，谨慎做出投资决策。
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