上海飞凯材料科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，其中投资收益同比大增4678.08%，经营活动产生的现金流量净额却同比锐减84.64%。这一增一减背后，反映出公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。
营收稳健增长，盈利能力显著提升
营业收入微增4.81%
报告显示，上海飞凯材料本季度营业收入为7.01亿元，较上年同期的6.68亿元增长4.81%。这表明公司在市场拓展方面取得一定成效，业务规模稳步扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 700,630,128.97 | 668,475,317.50 | 4.81% |
净利润翻倍，扣非净利润稳步增长
归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，较上年同期的5984.13万元增长100.10%，实现翻倍。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7751.76万元，较上年同期的6624.72万元增长17.01%。净利润的大幅增长主要得益于非经常性损益的贡献，而扣非净利润的稳步增长则反映了公司核心业务盈利能力的提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 119,739,422.56 | 59,841,252.83 | 100.10% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 77,517,566.39 | 66,247,209.77 | 17.01% |
基本每股收益与扣非每股收益提升
基本每股收益为0.23元/股，较上年同期的0.11元/股增长109.09%；扣除非经常性损益后的基本每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润增长情况，也可推断出有所提升。这意味着公司为股东创造的收益增加，股东的投资回报有所提高。
资产负债结构变动，关注偿债能力
应收账款与应收票据基本稳定
应收账款期末余额为9.08亿元，较期初的9.15亿元略有下降；应收票据期末余额为1.53亿元，较期初的1.55亿元也稍有减少。整体来看，公司应收款项规模相对稳定，但仍需关注账款回收情况，以确保资金回笼。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 908,385,291.23 | 915,024,076.62 |
| 应收票据 | 153,384,740.88 | 155,093,795.21 |
存货略有下降
存货期末余额为6.57亿元，较期初的6.64亿元下降1.03%。存货的减少可能是公司销售情况良好，库存得以消化，也可能是公司对存货管理策略的调整。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 657,451,144.51 | 664,295,181.47 | -1.03% |
负债结构调整，关注偿债压力
从负债端来看，一年内到期的非流动负债较期初减少38.31%，主要系公司一年内到期的长期借款减少所致；而长期借款较期初增加75.28%，是公司为优化负债结构增加中长期借款的结果。短期借款期末余额为6.78亿元，较期初有所增加。整体而言，公司负债结构有所调整，需关注偿债压力变化。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 一年内到期的非流动负债 | 144,885,476.61 | 234,850,213.78 | -38.31% |
| 长期借款 | 139,940,000.00 | 79,840,000.00 | 75.28% |
| 短期借款 | 678,237,581.93 | 657,293,807.34 | 3.19% |
费用有升有降，关注成本控制
销售费用大增58.28%
本季度销售费用为3916.98万元，较上年同期的2474.75万元增长58.28%。主要原因是公司报告期收入上升，销售佣金及销售服务费用随之上升。销售费用的大幅增加在一定程度上反映了公司为推动销售增长所做出的努力，但也需关注费用增长是否与销售增长相匹配，以及长期来看对利润的影响。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 39,169,849.84 | 24,747,511.34 | 58.28% |
管理费用有所下降
管理费用为6259.69万元，较上年同期的7056.93万元下降11.29%。这可能得益于公司管理效率的提升或成本控制措施的有效实施。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 62,596,906.46 | 70,569,263.75 | -11.29% |
财务费用基本持平
财务费用为973.24万元，较上年同期的1003.72万元略有下降，其中利息费用为1142.69万元，较上年同期减少，而利息收入为164.74万元，较上年同期减少50.20%，主要系公司报告期通知存款较同期减少所致。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9,732,416.40 | 10,037,164.16 | -3.04% |
| 其中：利息费用 | 11,426,933.05 | 13,630,576.85 | -16.17% |
| 利息收入 | 1,647,398.30 | 3,308,140.97 | -50.20% |
研发费用下降11.56%
研发费用为4075.49万元，较上年同期的4608.44万元下降11.56%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需持续关注公司研发战略的调整及对业务发展的长期影响。
| 项目 | 2025年1 - 3月（元） | 2024年1 - 3月（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 40,754,867.68 | 46,084,366.43 | -11.56% |
现金流状况分化，警惕潜在风险
经营活动现金流净额锐减84.64%
经营活动产生的现金流量净额为1405.87万元，较上年同期的9154.56万元大幅减少84.64%。虽然公司营业收入有所增长，但经营现金流却大幅下降，可能存在应收账款回收周期变长、存货积压等问题影响资金回笼，也可能是支付的各项费用增加所致。经营现金流是公司持续发展的重要支撑，如此大幅下滑需引起投资者高度关注。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 14,058,729.68 | 91,545,576.54 | -84.64% |
投资活动现金流净额大幅增长
投资活动产生的现金流量净额为1.86亿元，上年同期为 - 3191.22万元。主要原因包括处置子公司及其他营业单位收到的现金净额增加、赎回银行理财产品收到的现金增加等。投资活动现金流的大幅改善，表明公司在资产处置和投资管理方面取得一定成果，但需关注投资收益的可持续性。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 186,390,117.81 | -31,912,182.57 | 168.74% |
筹资活动现金流净额小幅改善
筹资活动产生的现金流量净额为 - 2260.58万元，上年同期为 - 3487.77万元。取得借款收到的现金较上年同期增加37.01%，但偿还债务支付的现金也增加37.15%，同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金有所减少。整体来看，筹资活动现金流状况略有改善，但公司仍面临一定的资金偿还压力。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -22,605,759.87 | -34,877,749.36 | 35.19% |
综合来看，上海飞凯材料2025年第一季度在营收和净利润方面表现亮眼，但经营活动现金流的大幅减少以及研发费用的下降等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整，以及各项财务指标的变化，以评估公司的投资价值和潜在风险。
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