吴通控股2024年年报解读：净利润暴增265.47%，现金流显著改善

2025年4月，吴通控股集团股份有限公司（以下简称“吴通控股”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标表现亮眼，净利润同比增长265.47%，经营活动产生的现金流量净额同比增长398.40%。本文将对吴通控股2024年年报进行详细解读，分析公司的财务状况、经营成果以及潜在风险。

营收稳健增长，净利润大幅提升

2024年，吴通控股实现营业收入43.55亿元，较上年度同期增长18.25%；归属于上市公司股东的净利润为9229.95万元，较上年度同期增长265.47%；扣非净利润为10461.12万元，较上年度同期增长266.40%。基本每股收益为0.07元/股，较上年度增长250.00%；扣非每股收益同样为0.07元/股，较上年度增长250.00%。

从数据可以看出，吴通控股在2024年实现了营收和净利润的双位数增长，盈利能力显著提升。这主要得益于公司在移动信息服务和电子制造服务等业务板块的持续拓展，以及对成本和费用的有效控制。

费用控制成效显著，研发投入持续加大

2024年，公司销售费用为5475.23万元，较上年减少4.40%；管理费用为12867.19万元，较上年增长6.53%；财务费用为922.70万元，较上年减少25.34%；研发费用为9052.95万元，较上年减少2.16%。研发投入占营业收入比例为2.08%，虽较上年有所下降，但仍保持在一定水平。

销售费用的减少可能得益于公司销售策略的优化，提高了销售效率；管理费用的增长幅度较小，表明公司在管理方面保持了相对稳定的状态；财务费用的大幅减少，主要是由于公司加强了资金管理，降低了借款利率和借款余额。研发费用的微降可能是公司对研发项目进行了优化调整，提高了研发资金的使用效率。

现金流状况良好，资金运作能力增强

2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为26647.47万元，较上年增长398.40%，经营活动现金流由负转正且创造历史新高；投资活动产生的现金流量净额为 -1085.91万元，较上年增长62.65%；筹资活动产生的现金流量净额为 -11963.34万元，较上年减少89.20%。

经营活动现金流量净额的大幅增长，主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少所致，表明公司的核心业务盈利能力增强，销售回款情况良好。投资活动现金流量净额的增长，主要是到期收回的结构性存款增加以及购买长期资产支付的现金减少所致，反映出公司在投资策略上更加注重资金的流动性和安全性。筹资活动现金流量净额的减少，主要是本期向银行借款减少所致，说明公司对债务融资的依赖程度有所降低，财务风险有所下降。

移动信息服务业务：巩固领先地位，持续创新发展

移动信息服务业务是吴通控股的核心业务之一，2024年实现收入34.16亿元，占营业收入的78.44%，较上年增长24.85%。该业务主要包括行业短彩信、视频短信、阅信、5G消息、语音等不同业务场景的消息服务、营销增值服务和平台定制服务。

国都互联作为该业务的主要运营主体，在行业处于领先地位，占有稳定的行业大客户特别是金融客户资源。2024年，国都互联持续对国都统一消息平台软硬件系统进行技术研发和投入，不断对核心系统进行升级。例如，5G101平台打造了三网5G消息全渠道、多终端、多场景、多行业、全生态智能发送，全面升级存量消息渠道智能转换5G消息发送，同时优化消息全链路安全加密和智能审核；全信通平台持续融合多渠道消息发送能力，深耕信创国产化适配，已获得20余份信创厂商兼容认证证书。

电子与通讯智能制造业务：把握产业机遇，提升市场竞争力

1. 通讯基础连接产品：2024年实现收入3.22亿元，占营业收入的7.39%，较上年下降17.09%。物联科技作为该业务的主要子公司，主导产品射频同轴连接器在细分领域处于行业前列。公司通过设计开发融合创新、智能车间改造、新材料选型运用等方式，提升了产品的综合竞争优势。例如，成立了“企业工程技术中心”，研究开发了适用于5G系统AAU天线用大功率的板对板射频盲插连接器等多款新型连接构件，并申请了相应的发明专利和实用新型专利。
2. 电子制造服务：2024年实现收入4.61亿元，占营业收入的10.59%，较上年增长34.41%。智能电子作为该业务的主要运营主体，在业内已具有一定知名度。主要业绩驱动因素包括EMS行业的持续增长、先进的制造设备和富有经验的制造和质量管理。2024年，智能电子增加了多个新项目定点，并导入多个新客户，整体业务不断增长并保持持续上升态势。
3. 移动终端产品：2024年实现收入1.14亿元，占营业收入的2.62%，较上年下降32.65%。宽翼通信是该业务的主要子公司，长期专注于无线数据接入产品的设计、研发和销售。产品广泛应用于移动支付、安防监控等诸多领域。公司核心竞争力为高通平台4G产品的研发和设计，研发投入较大的项目采取项目外包的形式，控制成本。

核心人才流失风险

高素质的技术人才、营销人才和管理人才对于公司业务保持市场竞争力、提升核心竞争力、实现可持续发展至关重要。如果不能有效保留现有骨干员工，不能有效完成人才梯队建设，或不能持续引入合适公司业务发展需求的优秀人才，将对公司未来发展带来不利影响。

管理风险

随着公司整体规模不断扩大，可能面临管理风险。公司需要严格按照上市公司规范运作指引要求，结合实际经营情况不断提升管理理念，完善管理方法和组织架构，加强战略统筹规划、经营绩效考核和财务集中管理，以充分发挥协同效应，加强资源整合，实现公司利益最大化。

客户和供应商集中度较高风险

报告期内，公司前五大客户销售金额合计占营业收入的72.57%，前五大供应商采购额占采购总额的83.70%。公司主要客户中包含中国农行、中国建行等大型客户，主要供应商包括中国移动、中国电信、中国联通等大型企业。如果公司不能够加强主要客户的维护、开拓以及保持主要供应商的合作力度等工作，将会对公司经营业绩产生不利影响。

应收账款无法收回风险

截至报告期末，公司应收账款净值为29826.82万元，占报告期期末总资产的比例为11.92%。如果公司不能有效控制和管理应收账款，将会造成应收账款的回收风险。

政策及行业变化风险

国都互联和摩森特所处的移动信息服务行业，市场竞争激烈，政策及行业变化可能对公司业务产生影响。例如，其他服务提供商可能通过并购、整合、提升技术能力等方式加剧竞争，运营商价格政策也可能调整，5G消息的发展可能对传统短信业务产生产品迭代效应。

技术创新风险

为适应TMT行业发展趋势，公司及子公司需要进一步提高自身技术创新的能力，以满足客户不断升级的需求。如果公司的研发能力不能及时跟上行业技术更新换代的速度，或不能及时将新技术运用于产品开发和升级，将削弱公司的市场竞争优势和市场份额。

2024年度，公司董事、监事、高级管理人员税前报酬总额为965.8万元。其中，董事长万卫方薪酬为100万元，副董事长万吉薪酬为98.6万元，董事、总裁张建国薪酬为320万元，董事、副总裁、财务总监沈伟新薪酬为104万元。公司独立董事津贴依据股东会决议支付，独立董事会务费据实报销。

从高管薪酬情况来看，公司依据经营状况、盈利水平以及各董事、监事、高级管理人员的分工及履职情况确定薪酬，这有助于激励高管团队为公司的发展做出更大贡献。然而，投资者也应关注高管薪酬与公司业绩的匹配程度，以及薪酬政策是否能够吸引和留住优秀人才。

吴通控股在2024年交出了一份较为亮眼的成绩单，营收和净利润实现大幅增长，现金流状况良好，各业务板块也呈现出不同的发展态势。然而，公司面临的风险也不容忽视，核心人才流失、管理、客户和供应商集中度、应收账款回收、政策及行业变化以及技术创新等风险，都可能对公司未来的发展产生影响。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切关注这些风险因素，谨慎做出投资决策。

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