华邦生命健康股份有限公司（以下简称“华邦健康”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现明显变化，其中经营活动产生的现金流量净额大幅减少66.06%，投资收益则大增96.64%，值得投资者密切关注。
营收微降，市场竞争压力初显
报告期内，华邦健康实现营业收入28.21亿元，较上年同期的29.15亿元下降3.24%。尽管降幅不大，但在市场竞争日益激烈的环境下，这一变化仍需引起重视。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,820,969,309.75 | 2,915,489,646.11 | -3.24% |
净利润增长，盈利能力有所提升
归属于上市公司股东的净利润为1.84亿元，较上年同期的1.56亿元增长18.50%。这表明公司在盈利能力方面有所提升，可能得益于成本控制、资产运营效率提高等因素。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 184,340,340.89 | 155,559,826.48 | 18.50% |
扣非净利润上升，主业表现稳定
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.70亿元，较上年同期的1.49亿元增长14.34%。这显示公司主营业务的盈利能力较为稳定，发展态势良好。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 170,435,366.02 | 149,061,348.86 | 14.34% |
基本每股收益增长，股东回报增加
基本每股收益为0.0934元/股，较上年同期的0.0786元/股增长18.83%。这意味着股东每持有一股所获得的收益增加，对股东回报有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0934 | 0.0786 | 18.83% |
扣非每股收益上升，核心业务贡献突出
扣非每股收益同样呈现上升趋势，表明公司核心业务对每股收益的贡献增加，进一步证明了主营业务的稳健性。虽然报告中未给出具体数据，但结合扣非净利润增长及股本未变可推断。
应收票据大增49.38%，警惕账款回收风险
应收票据期末余额为1.12亿元，较期初的0.75亿元增加3711.81万元，增长49.38%，主要系报告期收到的票据增加所致。应收票据的大幅增加，虽在一定程度上反映了公司业务量的增长，但也可能带来账款回收风险，需关注票据的质量和到期兑付情况。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 波动金额（元） | 波动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 应收票据 | 112,291,621.26 | 75,173,492.02 | 37,118,129.24 | 49.38% | 主要系报告期收到的票据增加所致 |
应收账款规模扩大，关注坏账可能性
应收账款期末余额为22.42亿元，较期初的21.70亿元有所增加。应收账款的增长可能与公司销售策略有关，但随着规模的扩大，坏账的可能性也相应增加，公司需加强应收账款的管理。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 2,241,918,887.79 | 2,169,960,063.82 |
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为1.95%，较上年同期的1.52%上升0.43个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.95% | 1.52% | 0.43% |
存货微增，关注库存管理
存货期末余额为22.79亿元，较期初的22.53亿元增长1.12%。虽然增幅较小，但仍需关注存货的周转情况，避免因库存积压导致的成本增加和资产减值风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 2,278,665,903.34 | 2,253,400,907.02 |
销售费用微涨，市场推广持续投入
销售费用为3.01亿元，较上年同期的2.94亿元增长2.21%。公司在市场推广方面持续投入，以提升产品的市场份额和品牌影响力，但需关注投入产出比。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 销售费用 | 300,584,294.93 | 294,092,872.88 |
管理费用下降，内部管控成效初显
管理费用为2.72亿元，较上年同期的2.96亿元下降7.91%。这可能得益于公司内部管理的优化，成本控制取得一定成效。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 管理费用 | 272,086,044.31 | 295,906,066.31 |
财务费用降低，债务成本优化
财务费用为0.55亿元，较上年同期的0.75亿元下降26.33%。主要原因可能是公司优化债务结构，降低了融资成本。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 财务费用 | 55,298,342.46 | 75,058,619.93 |
研发费用增加，注重创新驱动
研发费用为1.07亿元，较上年同期的0.95亿元增长13.30%。表明公司注重技术创新和产品研发，为未来的发展奠定基础。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） |
|---|---|---|
| 研发费用 | 107,103,304.50 | 94,529,223.40 |
经营现金流锐减66.06%，资金压力显现
经营活动产生的现金流量净额为0.38亿元，较上年同期的1.12亿元减少0.74亿元，下降66.06%，主要系报告期支付的各项税费较上年同期增加所致。经营现金流的大幅减少，可能使公司面临一定的资金压力，影响公司的日常运营和发展。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 波动金额（元） | 波动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 37,850,414.72 | 111,518,296.72 | -73,667,882.00 | -66.06% | 主要系报告期支付的各项税费较上年同期增加所致 |
投资现金流由负转正，资金运用有变化
投资活动产生的现金流量净额为1.19亿元，上年同期为 -5.73亿元。主要系报告期赎回到期理财产品较上年同期增加及购建长期资产支出较上年同期减少等所致。这表明公司在投资策略上有所调整，资金运用更加灵活。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 波动金额（元） | 波动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 119,334,251.27 | -573,043,653.12 | 692,377,904.39 | 120.82% | 主要系报告期赎回到期理财产品较上年同期增加及购建长期资产支出较上年同期减少等所致 |
筹资现金流大幅下降70.05%，偿债压力增大
筹资活动产生的现金流量净额为2.19亿元，较上年同期的7.31亿元减少5.12亿元，下降70.05%，主要系报告期偿还债务支付的现金较上年同期增加等所致。这显示公司偿债压力增大，未来筹资难度可能上升。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 波动金额（元） | 波动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 219,053,669.61 | 731,469,429.37 | -512,415,759.76 | -70.05% | 主要系报告期偿还债务支付的现金较上年同期增加等所致 |
综合来看，华邦健康2025年第一季度在净利润、扣非净利润等方面表现出一定的增长，但经营活动现金流量净额的大幅减少以及应收票据、账款等方面的变化，需要公司加强管理和风险防控，以实现可持续发展，投资者也需密切关注这些变化对公司未来业绩的影响。
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