杭州中威电子2024年年报解读：经营改善与风险并存，现金流与管理费用变动显著

2025年4月23日，杭州中威电子股份有限公司披露了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出一定变化，经营活动产生的现金流量净额增长242.05%，管理费用增长50.41%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。

2024年度，杭州中威电子实现营业收入18,251.88万元，同比增加19.79%。从业务板块来看，安防业务收入7,729.35万元，占比42.35%，同比减少12.04%；交通业务收入7,548.49万元，占比41.36%，同比大幅增长106.41%；能源业务收入1,464.46万元，占比8.02%，同比增长26.27%。

公司聚焦高速公路行业需求，完善智慧高速综合管控解决方案，助力交通业务增长。然而，安防业务下滑，可能受市场竞争或战略调整影响。整体而言，公司营业收入增长，但需关注业务结构变化对未来业绩的持续性影响。

归属于上市公司股东的净利润为 -6,281.34万元，亏损同比减少17.29%。主要原因包括加强应收账款管理，信用减值损失减少49.45%，以及营业收入增加和毛利率提升。尽管亏损收窄，公司仍未实现盈利，需持续优化经营策略，提升盈利能力。

扣除非经常性损益后的净利润为 -7,127.45万元，同比减少16.59%，表明公司核心业务盈利能力有待增强。非经常性损益合计846.11万元，包括政府补助、债务重组损益等，对净利润有一定正向影响，但非经常性损益具有不确定性，不能作为公司持续盈利的支撑。

基本每股收益为 -0.21元/股，同比增长16.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.24元/股，与净利润和扣非净利润的变动趋势一致，反映公司经营业绩的改善，但仍处于亏损状态，对投资者回报造成压力。

管理费用：大幅增长

管理费用为3,561.48万元，同比增长50.41%，主要源于中介机构费和薪酬费用增加。中介机构费增加可能与公司资本运作、审计等业务有关，薪酬费用增加或为吸引人才，但费用大幅增长会对利润产生负面影响，公司需关注费用控制和投入产出效率。

销售费用：温和增长

销售费用为2,592.77万元，同比增长8.01%，增幅相对较小。公司在市场拓展和销售渠道维护上保持稳定投入，需关注销售费用增长能否带来相应收入增长，提升销售费用的使用效率。

财务费用：降幅明显

财务费用为 -393.60万元，同比增加66.08%，主要因为分期收款项目利息收入减少。财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，一定程度上减轻了公司负担。

研发费用：有所下降

研发费用为2,002.73万元，同比减少22.25%。公司研发投入占营业总收入的10.97%，截至2024年12月31日，研发人员98人，占员工总数43.56%。研发费用下降可能是公司优化研发项目或控制成本，但研发投入减少可能影响公司创新能力和产品竞争力，需关注对长期发展的影响。

研发人员数量为98人，较2023年的124人减少20.97%，占员工总数比例从51.03%降至43.56%。本科及以上学历研发人员减少，可能影响公司研发实力和创新潜力，公司需关注研发人才队伍建设，确保技术创新的持续性。

经营活动现金流：显著改善

经营活动产生的现金流量净额为8,447.53万元，同比增加242.05%，主要因本期销售回款和收到其他与经营活动有关的现金增加。这表明公司经营活动现金回笼情况良好，对缓解资金压力、支持业务发展有益，但需关注这种改善能否持续。

投资活动现金流：净流出扩大

投资活动产生的现金流量净额为 -10,828.80万元，同比下降402.52%，主要因本期购买持有至到期的定期存单增加。投资活动现金流出大幅增加，可能影响公司资金流动性，公司需合理安排投资，确保投资回报与资金安全。

筹资活动现金流：净额下降

筹资活动产生的现金流量净额为338.86万元，同比下降48.37%，主要因本期归还银行借款的现金流出增加。公司筹资活动现金流入和流出均有变化，需优化筹资策略，确保资金链稳定。

1. 经营业绩风险：公司已多年亏损，虽经营质量有边际改善，但仍存在继续亏损可能，需全面落实业务规划和预算，加强绩效考核。
2. 技术风险：安防行业技术更新快，研发投入大，若方向错误或投入不足，可能导致技术落后和资源浪费，公司需加强需求调研，与高校、科研机构合作。
3. 应收款项余额较高风险：截至报告期末，应收款项合计41,244.76万元，占总资产46.78%，周转速度慢，影响净利润和资金周转，公司需严格把控项目承接，加强应收账款管理。
4. 子公司经营风险：控股孙公司华夏天信（北京）机器人有限公司多年亏损，业务开拓困难，管理费用高，公司需加强对子公司经营绩效监督，拓展业务，控制成本。

2024年度，实际支付董事、监事、高级管理人员报酬449.57万元。董事长、总经理等关键人员报酬情况，需结合公司业绩和行业水平综合考量，确保薪酬激励机制能有效促进公司发展，提升公司治理水平。

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