宝盈华证龙头红利50指数发起式基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内面临份额赎回超1.5亿份的情况，同时净值下跌1.74%。这些数据变化反映了基金在一季度的运作状况，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异
本期利润亏损，已实现收益为正
报告期内，宝盈华证龙头红利50指数发起式A本期已实现收益1,045,487.60元，但本期利润为 -1,205,896.02元；C类份额本期已实现收益539,737.27元，本期利润 -629,960.31元 。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 宝盈华证龙头红利50指数发起式A | 宝盈华证龙头红利50指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,045,487.60 | 539,737.27 |
| 本期利润（元） | -1,205,896.02 | -629,960.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0194 | -0.0179 |
| 期末基金资产净值（元） | 62,377,197.93 | 30,316,134.82 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1374 | 1.1337 |
期末资产净值与份额净值
期末宝盈华证龙头红利50指数发起式A基金资产净值62,377,197.93元，份额净值1.1374元；C类份额资产净值30,316,134.82元，份额净值1.1337元。两类份额在资产规模和净值上存在一定差异。
基金净值表现：短期下跌，长期有超额收益
近三月和六月净值下跌
过去三个月，宝盈华证龙头红利50指数发起式A净值增长率 -1.67%，C类份额 -1.74%，同期业绩比较基准收益率为 -1.52%。过去六个月，A类份额净值增长率 -4.80%，C类份额 -4.93%，业绩比较基准收益率 -4.75%。可见近三个月和六个月内，基金净值下跌且A类份额相对业绩比较基准有 -0.15%的差距，C类份额差距为 -0.22% 。
| 阶段 | 宝盈华证龙头红利50指数发起式A | 宝盈华证龙头红利50指数发起式C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | -1.67% | -1.52% | -0.15% | -1.74% | -1.52% | -0.22% | ||
| 过去六个月 | -4.80% | -4.75% | -0.05% | -4.93% | -4.75% | -0.18% | ||
| 过去一年 | - | 2.07% | - | 5.72% | 2.07% | 3.65% | ||
| 自基金合同生效起至今 | - | 14.56% | - | 15.92% | 14.56% | 1.36% |
长期看有超额收益
过去一年，C类份额净值增长率5.72%，业绩比较基准收益率2.07%，超额收益3.65%。自基金合同生效起至今，C类份额净值增长率15.92%，业绩比较基准收益率14.56%，有1.36%的超额收益，显示出长期较好的跟踪效果和一定的超额收益获取能力。
投资策略与运作：市场波动中跟踪指数
市场环境复杂，风格分化明显
今年以来国民经济总体稳定，但面临出口压力等。市场结构性分化加剧，科技成长引领行情，价值和红利风格承压。主要指数涨跌参半，中小盘表现好于大盘，成长风格好于价值风格。华证龙头红利50指数估值相对偏低，具有一定优势。
完全复制策略跟踪指数
报告期内本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，用量化方法跟踪和控制偏离度。A份额单位净值下跌1.67%，年化跟踪误差0.42%，较好地跟踪了指数走势，将跟踪误差控制在合理范围内。
基金业绩表现：净值下跌，略逊于业绩比较基准
截至报告期末，宝盈华证龙头红利50指数发起式A基金份额净值1.1374元，本报告期基金份额净值增长率 -1.67%；C类份额基金份额净值1.1337元，本报告期基金份额净值增长率 -1.74%。同期业绩比较基准收益率为 -1.52%，两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导
报告期末基金总资产95,741,870.55元，其中权益投资（股票）88,001,815.56元，占基金总资产的比例91.92%。固定收益投资1,826,738.14元，占比1.91%，银行存款和结算备付金合计4,921,051.58元，占比5.14% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 88,001,815.56 | 91.92 |
| 固定收益投资 | 1,826,738.14 | 1.91 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,921,051.58 | 5.14 |
| 其他资产 | 992,265.27 | 1.04 |
| 合计 | 95,741,870.55 | 100.00 |
债券投资以国债为主
债券投资1,826,738.14元，全部为国家债券（24国债09），占基金资产净值比例1.97% 。
股票投资组合：行业分布较分散
指数投资行业分布
指数投资按行业分类，金融业投资金额9,560,291.00元，占比10.31%；信息传输、软件和信息技术服务业6,118,599.00元，占比6.60%；建筑业3,291,000.00元，占比3.55%等，行业分布相对分散。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 9,560,291.00 | 10.31 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,118,599.00 | 6.60 |
| 建筑业 | 3,291,000.00 | 3.55 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,560,141.00 | 1.68 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,049,736.00 | 1.13 |
| 租赁和商务服务业 | 2,744,118.00 | 2.96 |
| 合计 | 87,989,680.60 | 94.93 |
积极投资金额小
积极投资按行业分类，制造业公允价值2,736.80元，占基金资产净值比例0.00%；科学研究和技术服务业9,398.16元，占比0.01%，金额较小。
股票投资明细：指数投资集中，积极投资分散
指数投资前十股票
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，兖矿能源占比3.88%，海澜之家占比3.71%，陕西煤业占比3.20%等，前十大股票投资相对集中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600188 | 兖矿能源 | 3.88 |
| 2 | 600398 | 海澜之家 | 3.71 |
| 3 | 601225 | 陕西煤业 | 3.20 |
| 4 | 002027 | 分众传媒 | 2.96 |
| 5 | 601939 | 建设银行 | 2.91 |
| 6 | 601398 | 工商银行 | 2.89 |
| 7 | 601717 | 郑煤机 | 2.84 |
| 8 | 601088 | 中国神华 | 2.76 |
| 9 | 601369 | 陕鼓动力 | 2.66 |
| 10 | 000651 | 格力电器 | 2.64 |
积极投资前五股票
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，中国瑞林占比0.01%，江南新材占比0.00%，投资较为分散且金额小。
开放式基金份额变动：赎回份额超申购，规模下降
两类份额赎回超申购
宝盈华证龙头红利50指数发起式A报告期期初基金份额总额63,084,209.55份，期间总申购份额8,877,530.46份，总赎回份额17,117,857.65份，期末份额总额54,843,882.36份。C类份额期初37,389,033.18份，期间总申购份额140,220,274.32份，总赎回份额150,868,776.25份，期末份额总额26,740,531.25份。两类份额均呈现赎回份额超过申购份额的情况，导致基金总份额从期初的100,473,242.73份下降到期末的81,584,413.61份。
| 项目 | 宝盈华证龙头红利50指数发起式A | 宝盈华证龙头红利50指数发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 63,084,209.55 | 37,389,033.18 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 8,877,530.46 | 140,220,274.32 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 17,117,857.65 | 150,868,776.25 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 54,843,882.36 | 26,740,531.25 |
投资者需注意，宝盈华证龙头红利50指数发起式基金在一季度面临净值下跌和份额赎回的情况。尽管长期有一定超额收益，但短期市场波动对其产生了影响。后续需关注市场走势、基金跟踪误差控制以及份额变动对基金运作的影响。同时，建设银行受到行政处罚，虽管理人认为影响可控，但投资者也应持续关注其对基金投资的潜在影响。
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