债券型基金在资产配置中占据重要地位，其表现关乎投资者的稳健收益。近期，建信睿丰纯债定期开放债券型发起式证券投资基金发布2025年第1季度报告，各项数据变动值得关注。其中10年期国债收益率上行14BP至1.81%，1年期国债收益率上行45BP至1.54%，期限利差大幅收窄，这对基金投资策略和收益产生了一定影响。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润395,613.09元
建信睿丰纯债定期开放债券基金在2025年第1季度主要财务指标如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期利润 | 395,613.09元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0001 |
| 期末基金资产净值 | 3,083,803,463.88元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0488元 |
本期利润为395,613.09元，显示基金在本季度实现了一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0001相对较低，期末基金资产净值达3,083,803,463.88元，表明基金资产规模较为可观，期末基金份额净值1.0488元，反映了基金份额的价值。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准1.20%
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.01% | 0.05% | -1.19% | 0.11% | 1.20% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.71% | 0.05% | 1.02% | 0.11% | 0.69% | -0.06% |
| 过去一年 | 3.24% | 0.06% | 2.35% | 0.10% | 0.89% | -0.04% |
| 过去三年 | 12.19% | 0.05% | 6.31% | 0.07% | 5.88% | -0.02% |
| 过去五年 | 19.54% | 0.05% | 6.60% | 0.07% | 12.94% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 27.91% | 0.05% | 14.45% | 0.07% | 13.46% | -0.02% |
从数据可见，过去三个月，基金净值增长率为0.01%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准1.20%。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期以来相对较好的业绩表现。同时，基金净值增长率标准差普遍小于业绩比较基准收益率标准差，表明基金业绩波动相对较小。
投资策略与运作：调整久期与杠杆应对波动
在2025年一季度，经济整体表现较好，宏观数据同比增速企稳回升。但物价水平方面，CPI和PPI增速受不同因素影响呈现不同态势。货币政策上，资金面先紧后松，人民币汇率总体偏升值。债券市场收益率“先下后上”，10年期国债收益率上行14BP至1.81%，1年期国债收益率上行45BP至1.54%，期限利差大幅收窄。
基金组合以中短久期信用债做为底仓获取稳定票息收入。面对资金利率高位导致的债券收益率波动放大，组合持续降低久期与杠杆水平，在收益率震荡上行过程中控制回撤，并获取一定投资回报。
基金业绩表现：本季度净值增长率0.01%
本报告期内，该基金净值增长率为0.01%，波动率0.05%，业绩比较基准收益率 -1.19%，波动率0.11%。基金实现了正收益且跑赢业绩比较基准，波动率也相对较低，体现出债券型基金风险相对可控的特点。
基金资产组合：固定收益投资占比99.80%
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 3,079,013,828.57 | 99.80 |
| 其中：债券 | 3,079,013,828.57 | 99.80 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 6,163,189.39 | 0.20 |
| 其他资产 | 8,173.92 | 0.00 |
| 合计 | 3,085,185,191.88 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.80%，金额为3,079,013,828.57元，表明基金投资风格较为稳健，专注于债券领域。银行存款和结算备付金合计占0.20%，其他资产占比极小。
债券投资组合：金融债券占比48.38%
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 1,492,081,652.13 | 48.38 |
| 其中：政策性金融债 | 140,930,161.64 | 4.57 |
| 企业债券 | 81,135,049.31 | 2.63 |
| 企业短期融资券 | 379,856,525.54 | 12.32 |
| 合计 | 3,079,013,828.57 | 99.84 |
债券投资组合中，金融债券公允价值占基金资产净值比例最高，为48.38%，其中政策性金融债占4.57%。企业债券占2.63% ，企业短期融资券占12.32%，反映出基金在债券投资上的多元化配置。
前五名债券投资：中行二级资本债占比3.70%
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 092280108 | 22中行二级资本债02A | 1,100,000 | 114,135,132.05 | 3.70 |
| 2 | 2020065 | 20徽商银行二级01 | 1,000,000 | 103,474,657.53 | 3.36 |
| 3 | 2120013 | 21台州银行二级 | 950,000 | 97,982,583.56 | 3.18 |
| 4 | 2120018 | 21东莞银行二级01 | 900,000 | 92,458,405.48 | 3.00 |
| 5 | 180205 | 18国开05 | 800,000 | 87,489,490.41 | 2.84 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，22中行二级资本债02A占比3.70%，其余债券也均有一定占比，显示出基金对不同银行债券的投资布局。
开放式基金份额变动：总申购份额47.42份
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,940,359,209.06份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 47.42份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,940,359,256.48份 |
报告期内，基金总申购份额为47.42份，总赎回份额无，基金份额总额略有增加，整体份额变动极小，表明投资者对该基金的持有较为稳定。
综合来看，建信睿丰纯债定期开放债券基金在2025年第1季度保持了较为稳健的运作，在复杂的市场环境下实现了一定盈利并跑赢业绩比较基准。然而，投资者仍需关注债券市场利率波动带来的风险，以及单一投资者份额占比过高可能引发的流动性风险。
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