银河丰泰3个月定开债券季报解读：利润骤降与份额微变

银河丰泰3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在本期利润、基金份额等方面出现了较为明显的变化。其中，本期利润从正值转为负值，降幅显著；基金份额则呈现出微小的减少趋势。这些变化值得投资者密切关注。

关键指标表现

本期已实现收益为17,519,624.76元，然而本期利润却为 -7,154,855.53元，出现亏损。本期利润是在已实现收益基础上加上公允价值变动收益，可见公允价值变动收益为负且幅度较大，导致整体利润亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0036元，反映出每一份基金在本季度的盈利状况不佳。期末基金资产净值为2,055,096,201.75元，期末基金份额净值为1.0354元，表明基金资产在报告期末的总体价值及每份价值情况。

份额净值增长率与基准收益率对比

过去三个月，基金净值增长率为 -0.35%，而业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢基准0.84%，但短期内仍呈负增长。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期投资下该基金相对业绩比较基准有较好表现。净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，说明基金波动与业绩比较基准波动程度相近。

2025年1季度，我国经济新经济增速明显，债券市场宽幅震荡上行，收益率曲线整体上行，长期限国债上行显著。该基金维持中性久期和杠杆，通过利率债波段操作增厚收益。在经济复苏、债券市场震荡背景下，采取此策略旨在平衡风险与收益，利用利率债波段获取收益，但市场波动仍给基金收益带来挑战，导致本期利润亏损。

截至报告期末，基金份额净值为1.0354元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.35%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。虽然基金份额净值增长率为负，但跑赢业绩比较基准0.84%。短期业绩受债券市场震荡影响出现下滑，不过相对基准仍有一定优势，长期业绩表现则较为良好。

资产组合详情

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比高达99.19%，金额为2,148,261,539.25元，全部为债券投资，表明基金以债券投资为主，符合债券型基金特征。银行存款和结算备付金合计占比0.81%，为基金提供流动性支持。未涉及权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等其他项目。

本基金本报告期末未持有股票，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合均为空白。这与基金投资策略和风险收益特征相符，债券型基金主要投资债券市场，降低股票市场波动带来的风险。

债券品种投资详情

债券投资组合中，金融债券公允价值为1,846,825,712.86元，占基金资产净值比例达89.87%，占比较高。其 中政策性金融债公允价值为342,207,569.86元，占比16.65%。国家债券公允价值为301,435,826.39元，占比14.67%。未持有央行票据和企业债券。金融债占主导可能因风险相对较低、收益较稳定，符合基金在控制风险基础上追求稳定回报的投资目标。

报告期期初基金份额总额为1,984,743,463.63份，期间总申购份额29.16份，总赎回份额41.84份，导致期末基金份额总额为1,984,743,450.95份，份额微降。申购赎回份额数量较小，对基金整体规模影响不大，但反映出部分投资者的短期调整行为。

1. 单一投资者占比风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到99.50%的情况。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格变现资产，影响基金净值及其他投资者利益。
2. 市场波动风险：尽管基金长期业绩表现优于业绩比较基准，但短期内受债券市场宽幅震荡影响，净值增长率出现负值。债券市场受经济形势、政策调整等因素影响较大，未来仍可能出现波动，导致基金净值波动，投资者需关注市场风险。

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