鹏华双季享180天持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度面临份额赎回近70亿份的情况，同时净值增长率为负。这两个数据的变化，反映出基金在一季度的运作面临一定挑战。
主要财务指标：已实现收益与利润呈现反差
本期已实现收益：A、C两类份额差异明显
鹏华双季享180天持有期债券A类份额本期已实现收益为7,235,186.56元，C类份额为97,714.06元 。这表明在扣除相关费用和信用减值损失前，A类份额凭借较大的规模获取了相对较高的收益。
| 主要财务指标 | 鹏华双季享180天持有期债券A | 鹏华双季享180天持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,235,186.56 | 97,714.06 |
本期利润：两类份额均为负
然而，本期利润方面，A类份额为 -11,885,526.86元，C类份额为 -187,088.05元。这意味着在考虑公允价值变动收益等未实现收益后，基金整体出现亏损。
| 主要财务指标 | 鹏华双季享180天持有期债券A | 鹏华双季享180天持有期债券C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -11,885,526.86 | -187,088.05 |
加权平均基金份额本期利润：反映单位份额收益情况
加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0031元，C类为 -0.0034元，进一步说明投资者在本季度持有该基金单位份额产生了亏损。
| 主要财务指标 | 鹏华双季享180天持有期债券A | 鹏华双季享180天持有期债券C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0031 | -0.0034 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三个月表现：净值增长率为负
过去三个月，鹏华双季享180天持有期债券A类份额净值增长率为 -0.25%，C类份额为 -0.31%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.03%。A类份额与业绩比较基准收益率差值为 -0.22%，C类份额差值为 -0.28%，表明基金在近三个月的表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏华双季享180天持有期债券A | 鹏华双季享180天持有期债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.25% | 0.05% | -0.03% | -0.22% | -0.31% | 0.05% | -0.03% | -0.28% |
长期表现：有波动但整体有正差
从过去六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今的数据来看，虽然净值增长率与业绩比较基准收益率之间的差值有正有负，但整体上部分阶段仍实现了超越业绩比较基准的表现。如过去三年，A类份额净值增长率为9.73%，业绩比较基准收益率为8.81%，差值为0.92%；C类份额净值增长率为9.08%，业绩比较基准收益率为8.81%，差值为0.27% 。
| 阶段 | 鹏华双季享180天持有期债券A | 鹏华双季享180天持有期债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去六个月 | 1.24% | 0.06% | 1.11% | 0.13% | 1.13% | 0.06% | 1.11% | 0.02% |
| 过去一年 | 1.80% | 0.05% | 2.62% | -0.82% | 1.60% | 0.05% | 2.62% | -1.02% |
| 过去三年 | 9.73% | 0.04% | 8.81% | 0.92% | 9.08% | 0.04% | 8.81% | 0.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.53% | 0.04% | 8.91% | 0.62% | 8.87% | 0.04% | 8.91% | -0.04% |
投资策略与运作：应对市场变化力求平衡
市场环境：流动性偏紧债市调整
一季度流动性环境偏紧，银行间资金价格抬升，央行停止国债二级市场买入操作，债市收益率因流动性和股市上涨等因素抬升。
投资策略：多种策略结合
基金采用资产配置、债券投资、资产支持证券投资和国债期货投资等策略。债券投资中运用久期、收益率曲线等多种策略。如在一季度，组合主要配置中高等级信用债，利用金融债、长期限国债灵活交易，并通过国债期货套保降低净值波动，以实现攻守均衡。
基金业绩表现：短期落后于业绩基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为 -0.25%，C类份额净值增长率为 -0.31%，同期业绩比较基准增长率均为 -0.03%。短期来看，基金业绩落后于业绩比较基准，未能达到力争超越业绩比较基准收益的目标。
基金资产组合：债券占比超九成
资产大类配置：债券主导
报告期末，基金总资产为4,864,610,110.82元，其中债券价值4,675,569,788.50元，占基金总资产的比例为96.11%；银行存款和结算备付金合计182,696,476.40元，占比3.76%；其他资产6,343,845.92元，占比0.13% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 债券 | 4,675,569,788.50 | 96.11 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 182,696,476.40 | 3.76 |
| 其他资产 | 6,343,845.92 | 0.13 |
| 合计 | 4,864,610,110.82 | 100.00 |
债券品种配置：中期票据占比最大
从债券品种看，中期票据公允价值为2,568,445,337.50元，占基金资产净值比例为66.63%；国家债券公允价值898,889,670.71元，占比23.32%；金融债券公允价值710,467,748.48元，占比18.43%；企业债券公允价值174,383,980.29元，占比4.52%；企业短期融资券公允价值323,383,051.52元，占比8.39% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 898,889,670.71 | 23.32 |
| 金融债券 | 710,467,748.48 | 18.43 |
| 企业债券 | 174,383,980.29 | 4.52 |
| 企业短期融资券 | 323,383,051.52 | 8.39 |
| 中期票据 | 2,568,445,337.50 | 66.63 |
| 合计 | 4,675,569,788.50 | 121.30 |
股票投资组合：无股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无相关内容，表明该基金在本季度未进行股票投资。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
总体份额变化：赎回致份额减少
鹏华双季享180天持有期债券A类份额报告期期初为4,036,874,387.50份，期间申购125,944,221.46份，赎回690,320,983.50份，期末为3,472,497,625.46份；C类份额期初为69,752,891.30份，期间申购3,234,935.83份，赎回25,806,593.18份，期末为47,181,233.95份 。整体来看，两类份额均因赎回导致期末份额较期初大幅减少。
| 项目 | 鹏华双季享180天持有期债券A | 鹏华双季享180天持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,036,874,387.50 | 69,752,891.30 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 125,944,221.46 | 3,234,935.83 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 690,320,983.50 | 25,806,593.18 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 3,472,497,625.46 | 47,181,233.95 |
份额变动影响：或影响基金运作
较大规模的赎回可能对基金的投资策略实施和资金管理带来一定挑战，基金管理人需要应对资金流出，可能影响到债券投资组合的稳定性和收益实现。
综合本季度报告，鹏华双季享180天持有期债券型基金在一季度面临净值下跌和份额赎回的情况，虽长期部分阶段有较好表现，但短期业绩有待提升。投资者需关注基金后续在不同市场环境下投资策略的调整及业绩表现。
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