鹏扬均衡成长混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度经历了份额的大幅赎回，同时净值实现了一定增长。本文将对报告中的关键数据进行深入解读，为投资者提供全面的信息。
主要财务指标：A、C份额表现各异
本期已实现收益与利润
| 主要财务指标 | 鹏扬均衡成长混合A | 鹏扬均衡成长混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,035,298.91 | 200,429.79 |
| 本期利润（元） | 954,302.63 | 283,373.99 |
鹏扬均衡成长混合A的本期已实现收益为1035298.91元，本期利润为954302.63元；C份额本期已实现收益为200429.79元，本期利润为283373.99元。A份额在这两项指标上均高于C份额，显示出A份额在投资收益实现和整体盈利方面表现更优。
加权平均基金份额本期利润
鹏扬均衡成长混合A的加权平均基金份额本期利润为0.0396元，C份额为0.0281元。这表明A份额为投资者带来的单位份额盈利相对更高。
期末基金资产净值与份额净值
| 主要财务指标 | 鹏扬均衡成长混合A | 鹏扬均衡成长混合C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 18,000,490.88 | 2,096,089.65 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0475 | 1.0323 |
期末时，A份额资产净值达18000490.88元，份额净值为1.0475元；C份额资产净值为2096089.65元，份额净值1.0323元。A份额在资产规模和单位净值上都高于C份额。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
鹏扬均衡成长混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.73% | 0.82% | 1.92% | 0.82% | 1.81% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.97% | 1.20% | 0.84% | 1.07% | 0.13% | 0.13% |
| 过去一年 | 10.34% | 1.18% | 13.73% | 1.03% | -3.39% | 0.15% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.75% | 0.99% | 5.51% | 0.93% | -0.76% | 0.06% |
过去三个月，该基金净值增长率为3.73%，跑赢业绩比较基准收益率1.81个百分点，且标准差与业绩比较基准相同，波动情况一致。但过去一年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率落后于业绩比较基准，显示长期表现有待提升。
鹏扬均衡成长混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.52% | 0.82% | 1.92% | 0.82% | 1.60% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.53% | 1.20% | 0.84% | 1.07% | -0.31% | 0.13% |
| 过去一年 | 9.40% | 1.17% | 13.73% | 1.03% | -4.33% | 0.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.23% | 0.98% | 5.51% | 0.93% | -2.28% | 0.05% |
C份额过去三个月同样跑赢业绩比较基准，但过去六个月、一年及自合同生效起至今，净值增长率落后于业绩比较基准，且部分阶段落后幅度较大，反映出C份额长期业绩表现也面临挑战。
投资策略与运作：科技板块配置缺失致跑输市场
2025年1季度，科技成长板块因DeepSeek问世走出壮阔行情，但鹏扬均衡成长混合基金结构以红利和内需顺周期板块为主，主要配置在银行、家电、机械等板块。3月中旬虽进行了部分个股调整，减持了电力运营商、机械等获利个股，切换至火电和风电等逆周期板块，但因在科技板块配置很少，基本错过1季度科技板块行情，这是基金权益部分跑输市场的主因。
展望未来，鉴于经济周期和市场估值处于历史低位，且贸易战增加权益市场不确定性，基金仍将坚守内需顺周期板块配置。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准
截至报告期末，鹏扬均衡成长混合A基金份额净值为1.0475元，本报告期基金份额净值增长率为3.73%；C份额基金份额净值为1.0323元，本报告期基金份额净值增长率为3.52%，同期业绩比较基准收益率为1.92%。A、C份额在本季度均跑赢业绩比较基准，但结合前文长期数据，短期的良好表现能否持续有待观察。
基金资产组合：权益投资占比超八成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 16,650,638.49 | 82.52 |
| 其中：股票 | 16,650,638.49 | 82.52 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,308,540.28 | 6.48 |
| 其中：债券 | 1,308,540.28 | 6.48 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 1,000,000.00 | 4.96 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 923,264.88 | 4.58 |
| 8 | 其他资产 | 295,775.19 | 1.47 |
| 9 | 合计 | 20,178,218.84 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达82.52%，金额为16650638.49元，其中股票投资即为此金额。固定收益投资占6.48%，金额1308540.28元，主要为债券投资。买入返售金融资产、银行存款等也占据一定比例，反映出基金资产配置以权益为主，兼顾固定收益等其他类别。
按行业分类的股票投资组合
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 544,920.00 | 2.71 |
| C | 制造业 | 10,376,880.29 | 51.64 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 87,168.00 | 0.43 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 157,575.00 | 0.78 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 770,370.70 | 3.83 |
| J | 金融业 | 1,155,827.00 | 5.75 |
| K | 房地产业 | 394,213.00 | 1.96 |
| 合计 | 13,601,386.68 | 67.68 |
制造业占比最高，达51.64%，公允价值为10376880.29元，其次是金融业、信息传输等行业。反映出基金在境内股票投资上对制造业有较大侧重。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A | 基础材料 | - |
| B | 消费者非必需品 | 1,016,238.86 |
| C | 消费者常用品 | 469,425.16 |
| D | 能源 | - |
| E | 金融 | 268,082.12 |
| F | 医疗保健 | 140,094.82 |
| G | 工业 | 33,941.69 |
| H | 信息技术 | - |
| I | 电信服务 | 475,718.87 |
| J | 公用事业 | - |
| K | 房地产 | 645,750.29 |
| 合计 | 3,049,251.81 | 15.17 |
港股通投资中，消费者非必需品行业占比最高，为5.06%，房地产、电信服务等行业也有一定配置，整体占基金资产净值比例为15.17%。
股票投资明细：前十股票分散布局
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002035 | 华帝股份 | 57,100 | 416,259.00 | 2.07 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 8,300 | 408,360.00 | 2.03 |
| 3 | 600060 | 海信视像 | 16,100 | 399,602.00 | 1.99 |
| 4 | 01109 | 华润置地 | 15,000 | 357,135.21 | 1.78 |
| 5 | 00700 | 腾讯控股 | 700 | 321,052.56 | 1.60 |
| 6 | 000975 | 山金国际 | 15,500 | 297,600.00 | 1.48 |
| 7 | 000651 | 格力电器 | 6,500 | 295,490.00 | 1.47 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 7,200 | 294,408.00 | 1.46 |
| 9 | 002142 | 宁波银行 | 11,300 | 291,766.00 | 1.45 |
| 10 | 000858 | 五粮液 | 2,200 | 288,970.00 | 1.44 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散，没有特别突出的重仓股，占比最高的华帝股份也仅为2.07%，有助于分散风险，但可能在个股表现出色时难以充分受益。
开放式基金份额变动：赎回规模超千万
| 项目 | 鹏扬均衡成长混合A | 鹏扬均衡成长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 27,880,307.24 | 16,643,608.99 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 253,639.27 | 200,281.85 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 10,950,342.89 | 14,813,223.96 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 17,183,603.62 | 2,030,567.88 |
报告期内，鹏扬均衡成长混合A和C份额均出现大规模赎回，总赎回份额分别达10950342.89份和14813223.96份，远超申购份额。这可能反映出部分投资者对基金未来表现信心不足，或有其他投资需求。
综合来看，鹏扬均衡成长混合基金在2025年第1季度虽净值有所增长且短期跑赢业绩比较基准，但长期表现仍需提升，同时面临较大规模的份额赎回。投资者在关注基金短期业绩的同时，也应结合其投资策略、资产配置及长期业绩表现，谨慎做出投资决策。
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