2025年第一季度，万家沪深300成长ETF发起式联接基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回近1300万份，而利润增长超200%，这些显著变化值得投资者关注。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著
各份额收益与利润情况
本季度，万家沪深300成长ETF发起式联接A本期已实现收益17,100.61元，本期利润118,285.40元；C份额本期已实现收益25,666.55元，本期利润227,107.28元。加权平均基金份额本期利润，A、C份额均为0.0138元。从数据可以看出，C份额在利润表现上更为突出，整体利润较A份额高出近10万元。
| 主要财务指标 | 万家沪深300成长ETF发起式联接A | 万家沪深300成长ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17,100.61 | 25,666.55 |
| 本期利润（元） | 118,285.40 | 227,107.28 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0138 | 0.0138 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，A份额净值增长率为1.94%，业绩比较基准收益率为1.17%，超出基准0.77%；C份额净值增长率为1.89%，超出业绩比较基准收益率0.72%。从更长时间维度看，过去一年A份额净值增长率11.58%，C份额11.36%，均大幅跑赢业绩比较基准收益率6.57%。这表明基金在不同时间段内，均较好地实现了对业绩比较基准的紧密跟踪并有所超越。
| 阶段 | 万家沪深300成长ETF发起式联接A | 万家沪深300成长ETF发起式联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.94% | 0.98% | 1.17% | 0.77% | -0.03% | 1.89% | 0.98% | 1.17% | 0.72% | -0.03% |
| 过去六个月 | -1.01% | 1.60% | -3.24% | 2.23% | -0.07% | -1.11% | 1.60% | -3.24% | 2.13% | -0.07% |
| 过去一年 | 11.58% | 1.53% | 6.57% | 5.01% | -0.05% | 11.36% | 1.53% | 6.57% | 4.79% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.04% | 1.30% | -20.49% | 9.45% | -0.05% | -11.40% | 1.30% | -20.49% | 9.09% | -0.05% |
投资策略与运作：紧跟市场变化
市场环境与基金策略应对
2025年初市场超预期调整，春节后科技成长板块引领估值修复行情。本基金作为万家沪深300成长ETF的联接基金，通过投资目标ETF紧密跟踪业绩比较基准。报告期内运用量化跟踪技术，将跟踪误差控制在较低范围，A、C份额日均跟踪偏离度分别为0.0307%、0.0320%，年跟踪误差分别为0.8114%、0.8305%，符合合同规定。
基金业绩表现：实现正增长
份额净值增长情况
截至报告期末，万家沪深300成长ETF发起式联接A的基金份额净值为0.8940元，本季度基金份额净值增长率为1.94%；C份额基金份额净值为0.8860元，本季度基金份额净值增长率为1.89%。在市场波动的一季度，基金实现了份额净值的正增长。
资产组合情况：高度集中于基金投资
各类资产占比
报告期末，基金资产组合中基金投资金额为23,201,245.55元，占基金总资产的90.66%，主要为对万家沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金的投资。银行存款和结算备付金合计2,074,837.26元，占比8.11%，其他资产314,443.43元，占比1.23%。基金资产配置高度集中于目标ETF，以实现对业绩比较基准的紧密跟踪。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 23,201,245.55 | 90.66 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,074,837.26 | 8.11 |
| 8 | 其他资产 | 314,443.43 | 1.23 |
| 9 | 合计 | 25,590,526.24 | 100.00 |
行业与股票投资：暂无股票持仓
行业与股票投资情况
本报告期末，基金未持有股票，也未持有港股通投资股票投资组合。这表明基金在一季度严格按照通过投资目标ETF来跟踪业绩比较基准的策略执行，未直接涉足股票市场进行主动选股投资。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额申购赎回情况
报告期内，万家沪深300成长ETF发起式联接A总赎回份额1,343,475.10份，期末份额总额10,012,436.98份；C份额总赎回份额11,827,115.42份，期末份额总额17,945,676.37份。整体来看，赎回规模较大，尤其是C份额赎回份额较多，这可能对基金的后续运作产生一定影响。
| 项目 | 万家沪深300成长ETF发起式联接A | 万家沪深300成长ETF发起式联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | - | - |
| 加:报告期期间基金总申购份额 | - | - |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 1,343,475.10 | 11,827,115.42 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,012,436.98 | 17,945,676.37 |
风险提示
报告期内本基金出现单一投资者份额占比达到35.77%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形，投资者需密切关注。
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