上海贵酒股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司面临诸多挑战，多项财务指标出现大幅变动。其中，营业收入同比下降82.54%，经营活动产生的现金流量净额由正转负，这些数据的变化反映出公司在经营过程中遭遇了困境。本文将对该公司年报中的关键财务数据进行深入解读，以帮助投资者全面了解公司的财务状况和经营成果。
营业收入：暴跌超八成，白酒业务受挫严重
2024年，上海贵酒实现营业收入284,548,362.07元，与2023年的1,629,444,899.38元相比，大幅下降82.54%。公司表示，这主要是由于白酒销售业务减少所致。从主营业务分行业情况来看，酒类销售业务收入为268,012,806.28元，同比减少83.51%，占营业收入的绝大部分，其毛利率为65.91%，较上年减少9.08个百分点。
分产品来看，浓香、酱香、果酒等各类产品的营业收入均有不同程度的下滑，其中酱香产品作为公司重点业务，收入为210,545,472.05元，同比下降84.57%。从销售模式上，经销商、团购商、线上直营店的收入也都大幅下降，如经销商销售额同比下降79.32%。地区方面，各区域的销售收入均呈下滑态势。这一系列数据表明，公司在市场拓展、产品销售等方面面临巨大压力，白酒业务遭受重创。
净利润：由盈转亏，经营状况严峻
2024年，公司归属于上市公司股东的净利润为 -217,354,867.82元，而2023年为87,070,407.67元，同比由盈转亏。扣除非经常性损益后的净利润为 -163,682,193.90元，203年则为68,074,446.73元。基本每股收益从2023年的0.26元/股降至 -0.65元/股，扣非每股收益从0.20元/股降至 -0.49元/股。加权平均净资产收益率由2023年的15.65%降至 -74.80%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率从12.24%降至 -51.56%。
净利润的大幅下降，一方面是营业收入的锐减，另一方面，营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用等各项成本费用虽有不同程度变动，但整体仍对利润造成较大压力。如营业成本为122,469,463.64元，同比下降69.87%，税金及附加为16,445,202.48元，同比下降91.51%，销售费用90,215,896.09元，同比下降87.49%，管理费用101,728,203.89元，同比下降26.42%，财务费用19,209,066.71元，同比下降1.53% 。这些数据表明公司在成本控制方面虽有一定成效，但仍无法弥补收入下降带来的损失，经营状况不容乐观。
费用：多项费用下降，降本增效有行动
销售费用方面，2024年为90,215,896.09元，较2023年的721,086,938.47元大幅下降87.49%，主要原因是品宣推广销售人员减少。管理费用为101,728,203.89元，同比下降26.42%，系管理人员减少所致。财务费用19,209,066.71元，同比下降1.53%，主要是贷款利息变动引起。研发费用为1,253,000.30元，同比下降100%，公司表示主要是无研发项目所致。
从这些费用的变动可以看出，公司在面临经营困境时，采取了精简人员、控制成本等措施来应对，降本增效行动有所体现。然而，研发费用的归零可能对公司未来的产品创新和竞争力提升产生一定影响，需关注后续公司在研发投入方面的战略调整。
现金流：经营现金流由正转负，资金压力凸显
2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为 -75,461,754.35元，而2023年为398,205,117.27元，同比减少118.95%。主要原因是2024年度销售减少，经营性资金减少，经营性资金流入无法弥补经营性支出。投资活动产生的现金流量净额为 -13,993,897.96元，203年为 -590,867,946.71元，主要是2024年度资金紧张，减少了对高酱工厂项目的资金投入。筹资活动产生的现金流量净额为51,740,277.74元，较2023年的34,561,986.94元增长49.70%，主要是2024年度资金紧张，向大股东暂借款项以维持公司正常运营。
经营现金流的恶化表明公司自身造血能力减弱，资金压力较大。尽管通过筹资活动获得了一定资金支持，但长期来看，改善经营状况、提升销售业绩以增加经营现金流的流入，才是公司解决资金问题的关键。
风险与挑战：内外部压力并存
从年报中可以看出，公司面临着诸多风险。市场竞争方面，白酒市场竞争激烈，份额向龙头企业集中，公司若不能在品牌、品质、渠道等方面跟上市场需求，市场份额将面临被挤压风险。行业环境上，白酒行业受宏观经济影响大，若经济增速放缓，消费需求萎缩，公司业绩可能大幅下滑。消费习惯转变也存在风险，若酱香型白酒市场份额下降，公司产品结构不能及时调整，将影响生产经营。此外，公司生产经营还面临原材料采购、食品安全、环境保护等风险，以及资金紧张导致项目建设未能如期推进的风险。
公司实际控制人韩啸因海银财富管理有限公司涉嫌非法集资被公安机关采取刑事强制措施，且公司控股股东上海贵酒企业发展有限公司及其一致行动人合计持有公司64.80%的股份已全部被司法冻结，这些事件对公司的稳定运营和市场信心可能产生不利影响。
综合来看，上海贵酒股份有限公司在2024年经历了艰难的一年，多项财务指标表现不佳，面临内外部诸多风险与挑战。未来，公司需聚焦核心产品与市场，提升销售业绩，优化成本结构，加强研发创新，同时积极应对各种风险，以改善经营状况，提升公司的盈利能力和市场竞争力，给投资者带来信心。
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