2025年第一季度，广东美联新材料股份有限公司（以下简称“美联新材”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收虽有增长，但净利润大幅下滑，经营活动现金流量净额为负，多项财务指标变动值得投资者关注。
营收微增6.54%，市场拓展有成效
美联新材一季度营业收入为447,664,064.58元，较上年同期的420,178,824.05元增长了6.54%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 447,664,064.58 | 420,178,824.05 | 6.54% |
净利润暴跌64.54%，综合毛利率成主因
归属于上市公司股东的净利润为9,401,423.20元，而上年同期为26,512,350.95元，同比下降64.54%。公司表示，主要原因是报告期内综合毛利率下降。这一数据的大幅下滑，对公司的盈利能力产生了重大影响，投资者需密切关注公司后续如何提升毛利率，改善盈利状况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 9,401,423.20 | 26,512,350.95 | -64.54% |
扣非净利润下滑64.67%，主业盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,168,215.62元，上年同期为25,948,293.23元，下降64.67%。与净利润变动趋势一致，同样受综合毛利率下降影响。这反映出公司主营业务的盈利能力面临较大挑战，公司需要审视主营业务的运营策略，提升核心竞争力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 9,168,215.62 | 25,948,293.23 | -64.67% |
基本每股收益降至0.0132元，股东收益缩水
基本每股收益为0.0132元/股，上年同期为0.0373元/股，下降64.61%。这意味着股东每持有一股所享有的收益大幅减少，与净利润的下滑趋势相符，对股东的投资回报产生了负面影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0132 | 0.0373 | -64.61% |
扣非每股收益同样下滑，盈利质量待提高
扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润及总股本情况，可推断其同样呈下滑态势。这进一步表明公司扣除非经常性损益后的盈利质量有待提高，公司应着力提升主营业务的盈利水平，以增强盈利的稳定性和可持续性。
应收账款微增，关注回款风险
应收账款期末余额为274,007,641.81元，期初余额为269,217,886.85元，略有增加。虽然增幅不大，但公司仍需关注应收账款的回款情况，加强应收账款的管理，避免因回款不及时导致坏账风险增加，影响公司的现金流和财务状况。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 274,007,641.81 | 269,217,886.85 | 增加4,789,754.96元 |
应收票据未提及，或对经营影响小
报告中未提及应收票据相关内容，推测其在公司资产结构中占比较小，对公司经营活动的影响相对有限。
加权平均净资产收益率降至0.49%，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为0.49%，上年同期为1.37%，下降了0.88个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低，公司需要优化资产配置，提高资产的使用效率，以提升净资产收益率。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.49% | 1.37% | 下降0.88个百分点 |
存货增加18.95%，警惕库存积压
存货期末余额为379,457,826.38元，期初余额为318,982,681.46元，增长18.95%。存货的增加可能是公司为应对市场需求增长而提前备货，但也可能存在库存积压的风险，公司需关注市场动态，合理控制库存水平，避免因存货积压导致资金占用增加和存货跌价损失。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 379,457,826.38 | 318,982,681.46 | 18.95% |
销售费用微降，市场推广力度或稍减
销售费用为4,866,696.88元，上年同期为4,909,121.40元，略有下降。这可能意味着公司在市场推广方面的投入略有减少，公司需权衡销售费用的控制与市场拓展的关系，确保在控制成本的同时，不影响产品的市场推广和销售业绩。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,866,696.88 | 4,909,121.40 | 减少42,424.52元 |
管理费用下降8.01%，内部管理有成效
管理费用为18,016,834.12元，上年同期为19,586,447.39元，下降8.01%。表明公司在内部管理方面可能采取了有效的成本控制措施，提高了管理效率，有助于提升公司的整体运营效益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 18,016,834.12 | 19,586,447.39 | -8.01% |
财务费用大增102.34%，偿债压力需关注
财务费用为6,038,390.11元，上年同期为2,984,298.32元，增长102.34%。其中利息费用为6,339,540.72元，上年同期为4,782,553.97元。财务费用的大幅增加，可能是由于公司债务规模扩大或融资成本上升导致，公司面临一定的偿债压力，投资者需关注公司的债务结构和偿债能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 6,038,390.11 | 2,984,298.32 | 102.34% |
| 其中：利息费用 | 6,339,540.72 | 4,782,553.97 | 32.55% |
研发费用略降，创新投入需稳定
研发费用为15,320,374.75元，上年同期为15,649,581.51元，下降2.1%。虽然降幅较小，但在竞争激烈的市场环境下，公司需保持稳定的研发投入，以提升产品的技术含量和竞争力，推动公司的可持续发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 15,320,374.75 | 15,649,581.51 | -2.1% |
经营活动现金流量净额虽改善仍为负，运营资金紧张
经营活动产生的现金流量净额为 -14,586,184.18元，上年同期为 -20,148,310.21元，虽有所改善但仍为负值。这表明公司在经营过程中，现金流出大于现金流入，运营资金较为紧张，公司需优化经营策略，加强资金管理，提高经营活动的现金创造能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -14,586,184.18 | -20,148,310.21 | 27.61% |
投资活动现金流量净额流出4.66亿元，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 -46,594,563.37元，上年同期为 -126,033,511.96元。投资活动现金流出主要用于投资支付的现金等项目。公司在进行投资活动时，需关注投资项目的效益，确保投资能够为公司带来合理的回报，避免因投资失误导致资金浪费。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -46,594,563.37 | -126,033,511.96 | 现金流出减少79,438,948.59元 |
筹资活动现金流量净额流出0.61亿元，资金筹集与使用待平衡
筹资活动产生的现金流量净额为 -6,063,954.57元，上年同期为87,002,256.92元。筹资活动现金流出主要用于偿还债务、分配股利等。公司在筹集资金时，需合理规划资金的使用，平衡资金的筹集与使用，确保公司的资金链稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -6,063,954.57 | 87,002,256.92 | 由净流入转为净流出 |
综上所述，美联新材2025年第一季度财报显示公司在营收增长的同时，面临净利润大幅下滑、经营现金流紧张等问题。投资者需密切关注公司后续在提升盈利能力、优化现金流管理等方面的举措和成效。
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