熵基科技2024年年报解读：智慧商业大增26.76%，投资现金流净额骤降341.45%

2024 年，熵基科技在复杂多变的市场环境中稳步前行，其年度报告揭示了公司在业务拓展、财务状况等多方面的表现。报告期内，公司实现营业收入199,120.04万元，同比上升1.07%；归属于母公司所有者的净利润18,304.60万元，同比增加3.26%。然而，在看似平稳的增长背后，一些关键数据的变化值得投资者深入关注，如智慧商业业务收入增长显著，投资活动产生的现金流量净额大幅下降等。这些变化不仅反映了公司业务布局的调整，也暗示着未来发展可能面临的机遇与挑战。

营业收入：整体平稳，业务板块冷热不均

2024年熵基科技营业收入为1,991,200,391.75元，同比上升1.07%。从业务板块来看，智慧空间业务收入为1,499,690,452.95元，占比75.32%，同比增长4.36%，成为营收增长的重要支撑。智慧商业业务增长最为突出，收入达到65,780,942.95元，同比大增77.61%，显示出强劲的发展势头。然而，智慧办公业务收入为303,727,652.09元，占比15.25%，同比下降8.40% ；数字身份认证业务收入114,134,724.26元，占比5.73%，同比下降26.76%。这种业务板块间的差异，反映了公司在不同领域市场拓展的不同成效。

净利润：稳步增长，盈利能力有待深挖

归属于上市公司股东的净利润为183,045,997.93元，同比增加3.26%。虽然净利润实现了增长，但增幅相对较小。从扣除非经常性损益的净利润来看，为165,283,299.30元，同比减少7.21%。这表明公司核心业务的盈利能力面临一定压力，非经常性损益对净利润的影响较为明显。公司需进一步优化业务结构，提升核心业务的盈利能力，以实现更稳健的利润增长。

销售费用：略有增长，市场推广持续投入

销售费用为446,509,619.84元，同比增长1.13%。其中职工薪酬281,002,689.08元，占比较大。尽管增长幅度不大，但销售费用的持续投入反映了公司在市场推广和销售渠道拓展方面的努力，以维持和扩大市场份额。

管理费用：有所下降，内部管理效率提升

管理费用117,559,541.39元，同比下降4.18%。这可能得益于公司内部管理流程的优化和成本控制措施的有效实施，使得管理成本得到一定程度的降低，有助于提升公司整体运营效率。

财务费用：变动显著，汇率与利息影响大

财务费用为 -34,273,821.14元，同比增长36.92%。主要原因是资金存款利息收入减少，同时汇率变动导致汇兑损失增加（上年是收益）。这表明公司在资金管理和汇率风险管理方面面临挑战，需加强相关措施以稳定财务费用。

研发费用：持续增长，创新驱动发展

研发费用215,470,991.40元，同比增长0.87%。公司持续投入研发，旨在通过技术创新提升产品竞争力。如在多模态生物识别、计算机视觉等领域的研发，为公司未来业务拓展奠定基础。

经营活动现金流：略有下降，运营基本稳定

经营活动产生的现金流量净额为228,336,583.05元，同比减少3.25%，主要系本期支付采购材料货款增加所致。尽管有所下降，但整体经营活动现金流仍保持正数，表明公司核心业务的运营较为稳定，具备良好的造血能力。

投资活动现金流：净额大幅下降，投资策略需关注

投资活动产生的现金流量净额为 -165,805,753.91元，同比减少341.45%，主要系本期定期存款到期及理财产品赎回金额小于购买定期存款、理财产品金额，导致投资活动产生的现金流量净额减少。这一变化反映出公司在投资策略上的调整，加大了对定期存款和理财产品的投入，但需关注投资回报及资金流动性。

筹资活动现金流：净额减少，资金需求与分配调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -176,086,067.82元，同比减少164.19%，主要系公司本期实施股份回购以及本期支付2023年度利润分配的现金股利增加所致。这显示公司在资金分配上更加注重股东回报和股权结构优化，但也可能暗示公司在外部融资方面的谨慎态度。

市场竞争风险：行业竞争加剧，需巩固优势

生物识别行业竞争日益激烈，尽管熵基科技已具备一定竞争优势，但如不能持续优化产品设计、提高生产质量、增强品牌竞争力，将面临市场份额及盈利能力下降的风险。公司需不断创新，提升综合实力，以应对竞争挑战。

境外业务经营风险：依赖海外市场，不确定性增加

2024年度公司海外销售收入占主营业务收入的71.17%，境外业务收入占比较大。国际市场贸易政策变动、贸易保护主义抬头等因素，可能对公司产品销售产生不利影响。公司需密切关注国际市场动态，优化海外业务布局，降低政治经济环境变化带来的风险。

税务合规风险：转移定价存风险，需加强管理

公司与部分境外子公司存在转移定价情形，虽目前未因转移定价问题被税务部门处罚，但未来税收政策变化或主管税务机关重新核定交易价格，可能导致公司经营受到不利影响。公司应加强税务合规管理，定期评估转移定价策略，确保税务风险可控。

技术创新风险：行业更新快，创新能力是关键

生物识别技术更新迭代较快，用户对个性化需求不断提高。公司虽重视技术创新，但如不能紧跟行业发展趋势，满足客户多样化需求，后续研发投入不足，将面临市场竞争力下降的风险。公司需持续加大研发投入，加强人才培养，保持技术领先地位。

董事长薪酬：引领公司发展的回报

董事长车全宏从公司获得的税前报酬总额为143.78万元。作为公司的领导者，其薪酬体现了对公司整体运营和战略规划的责任与贡献。

总经理薪酬：运营管理的价值体现

总经理金海荣从公司获得的税前报酬总额为45万元。总经理负责公司日常运营管理，其薪酬与公司运营绩效紧密相关。

副总经理薪酬：各司其职的激励

副总经理等其他高级管理人员的薪酬根据其职责和贡献各有不同，如穆文婷11.7万元，傅志谦7.15万元等。合理的薪酬体系有助于激励管理层积极履行职责，推动公司发展。

熵基科技在2024年保持了营业收入和净利润的增长，但业务板块发展不均衡、投资现金流波动等问题需引起关注。公司在费用控制方面有一定成效，但在财务费用管理和研发投入产出方面仍有提升空间。同时，公司面临的市场竞争、境外业务等风险，需要通过优化业务结构、加强风险管理等措施加以应对。投资者应密切关注公司在业务调整、技术创新及风险应对方面的进展，以评估其未来投资价值。

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