大禹节水2024年年报解读：经营活动现金流净额暴增733.57%，扣非净利润却下滑43.55%

2025年4月23日，大禹节水集团股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出不同的变化趋势，同时在费用控制、研发投入、现金流管理以及面临的风险等方面也有诸多表现。以下是对该公司年报的详细解读。

营业收入

2024年，大禹节水营业收入为4,378,802,815.65元，相较于2023年的3,452,576,025.94元，增长了26.83%。这一增长表明公司业务拓展取得成效，市场份额有所扩大。从业务板块来看，智慧农水项目建设收入2,640,743,675.59元，占比60.31%，同比增长40.37%，成为营收增长的主要驱动力 。公司紧跟国家政策，积极参与各地水利和农业项目建设，如在高标准农田建设、灌区现代化改造等领域获得了较多订单，推动了该板块收入的快速增长。

净利润

归属于上市公司股东的净利润为81,127,863.84元，较2023年的50,136,389.28元增长61.81%。净利润的大幅增长得益于营业收入的增加以及公司在成本控制和运营管理方面的努力。公司加强了应收账款回收和清欠力度，经营现金流情况得到有效改善，促进了新签项目的推进，从而带动了利润的增长。

扣非净利润

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19,017,435.63元，与2023年的33,688,767.97元相比，下降了43.55%。扣非净利润的下滑主要是由于公司非经常性损益项目的影响。2024年公司非流动性资产处置损益为34,783,600.69元，计入当期损益的政府补助为30,230,765.73元，这些非经常性项目对净利润产生了较大影响，若剔除这些因素，公司核心业务的盈利能力有所减弱。行业竞争加剧导致项目平均毛利率下滑，一定程度上拖累了扣非净利润。

基本每股收益

基本每股收益为0.0954元/股，较2023年的0.0590元/股增长61.69%，这与净利润的增长趋势一致，主要是净利润增加以及股本结构相对稳定所致，反映了公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

扣非每股收益

扣非每股收益数据未单独列示，但结合扣非净利润下降43.55%以及股本相对稳定的情况，可以推断扣非每股收益也相应下降。这表明公司扣除非经常性损益后的每股盈利水平降低，核心业务的盈利质量面临挑战。

费用总体情况

2024年公司销售费用为162,787,184.42元，较2023年的152,337,086.63元增长6.86%；管理费用为274,843,594.39元，较2023年的254,484,854.52元增长8.00%；财务费用为110,276,841.27元，较2023年的93,740,587.21元增长17.64%；研发费用为96,846,222.84元，较2023年的123,375,462.71元下降21.50%。

销售费用

销售费用增长主要系本期加大营销力度，增加营销投入所致。公司为了拓展市场，提高产品和服务的市场占有率，积极参加各类行业论坛展会、加强销售人员培训等，导致销售费用上升。从具体项目来看，职工薪酬、业务招待费等都有一定程度的增长。

管理费用

管理费用增长主要是由于本期加大管理力度、增加管理投入。随着公司业务规模的扩大，为了提升运营效率和管理水平，公司在人员招聘、培训以及信息化管理系统建设等方面增加了投入，从而推动管理费用上升。

财务费用

财务费用增长主要系本期增加银行贷款规模及可转债利息增加所致。公司为了满足业务发展的资金需求，增加了银行贷款，导致利息支出增加。可转债利息的增加也对财务费用产生了影响。

研发费用

研发费用下降主要是因为本期部分科研项目结项，研发投入减少。尽管研发费用绝对值下降，但公司仍重视科技创新，2024年新增了多项专利和软件著作权，如新增36项专利，涵盖实用新型和发明专利；新增14项软件著作权。公司在科研平台建设方面也有进展，拥有多个省部级科研平台，并承担了多项省部级及以上科研项目。

现金流总体情况

经营活动产生的现金流量净额为596,658,498.59元，而2023年为 -94,173,876.45元，同比增长733.57%；投资活动产生的现金流量净额为 -47,756,147.56元，203年为 -238,946,536.27元；筹资活动产生的现金流量净额为 -19,888,095.98元，2023年为297,041,904.74元。

经营活动现金流

经营活动现金流量净额的大幅增长，主要得益于公司加大应收账款回收和清欠力度。本年度公司收到销售商品、提供劳务的现金39.90亿元，较上年同期增长51.67%。公司强化项目管理，积极推进项目建设交付进度，使得经营活动现金流入增加，同时合理控制成本和费用，使得现金流出得到有效控制，从而实现经营活动现金流的大幅改善。这表明公司在经营活动中的资金回笼能力增强，经营状况良好。

投资活动现金流

投资活动现金流量净额虽为负数，但较2023年亏损有所减少。投资活动现金流入小计468,340,998.03元，较2023年增长55.62%，主要是收回投资收到的现金以及取得投资收益收到的现金增加；投资活动现金流出小计516,097,145.59元，较2023年下降4.41%。公司在投资活动上的资金运作有所调整，一方面积极回收投资，另一方面合理控制投资支出，以优化投资活动现金流。

筹资活动现金流

筹资活动现金流量净额由正转负，主要是本期偿还债务支付的现金增加所致。公司在2024年偿还债务支付的现金为1,376,237,232.95元，较2023年大幅增加。这表明公司在筹资策略上有所调整，更加注重债务的偿还，以优化资本结构，降低财务风险。

可能面对的风险

• 市场竞争风险：随着国家加大对水利领域投资，更多社会资本和经营主体进入，公司面临市场竞争加剧的风险。尽管公司已完成全产业链整合、数字化提升及全国营销网络布局，并与央国企等建立合作，但仍需不断提升自身竞争力，以应对竞争挑战。
• 应收账款管理风险：公司主要客户为各地政府部门，资金来源以中央资金为主，总体回款有一定保障。但随着业务规模扩大，项目建设和回款周期可能延长，若出现大量应收账款无法收回的情况，将对公司经营业绩造成较大不利影响。

应对措施

• 针对市场竞争风险，公司基于自身比较完整的数字水利生态，与央国企等各类合作伙伴进一步加强和达成良好合作，在重大项目共同筹划、获取和交付过程中发挥比较突出的差异化能力和优势。
• 针对应收账款管理风险，公司常年重视项目回款工作并常抓不懈，已经建立一整套客户信用管理、应收账款回款管理制度，从机制和执行层面保障项目回款，防范应收账款回款风险。

董事长报酬

董事长王浩宇报告期内从公司获得的税前报酬总额为302.54万元。这一薪酬水平与公司的经营业绩和行业水平相关，体现了对董事长领导工作的认可，同时也激励其继续带领公司实现更好的发展。

总经理报酬

总裁谢永生报告期内从公司获得的税前报酬总额为133.83万元。作为公司日常运营的负责人，该薪酬反映了其在公司运营管理中所承担的责任和贡献。

副总经理报酬

常务副总裁颜立群报告期内从公司获得的税前报酬总额为130.43万元；副总裁陈静为91.22万元；副总裁宋金彦为49.37万元；副总裁于虎华为55.95万元；副总裁严文学为113.26万元。这些报酬是对各位副总经理在各自分管领域工作的肯定，有助于激励他们为公司发展积极贡献力量。

财务总监报酬

财务负责人宋金彦（同时担任副总裁）报告期内从公司获得的税前报酬总额为49.37万元，这与其在公司财务管理方面的职责相匹配，对保障公司财务健康运行具有激励作用。

总体来看，大禹节水在2024年有亮点也有挑战。经营活动现金流的大幅改善为公司发展提供了有力支持，但扣非净利润的下滑以及面临的市场竞争和应收账款管理风险等问题，需要公司在未来的发展中加以重视和解决。投资者在关注公司业绩的同时，也应密切关注这些风险因素对公司未来发展的影响。

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