西安国际医学投资股份有限公司（以下简称“国际医学”）于2025年4月23日发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出一定变化，同时费用控制、现金流状况以及面临的风险等方面也值得关注。以下是对该公司年报的详细解读。
关键财务指标解读
营业收入：稳步增长，医疗业务贡献突出
2024年，国际医学实现营业收入4,815,466,752.34元，较2023年的4,617,873,479.43元增长4.28%。从业务构成来看，医疗业收入为4,712,919,143.27元，占营业收入比重达97.87%，较上年同期增长5.49%，是推动营收增长的主要动力。这表明公司在医疗服务领域的深耕取得了一定成效，业务规模持续扩大。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 | 医疗业收入（元） | 医疗业收入占比 | 医疗业收入同比增长 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,815,466,752.34 | 4.28% | 4,712,919,143.27 | 97.87% | 5.49% |
| 2023年 | 4,617,873,479.43 | - | 4,467,683,893.81 | 96.75% | - |
净利润：亏损收窄，经营状况有所改善
归属于上市公司股东的净利润为 -254,128,508.13元，相比2023年的 -368,360,645.24元，亏损幅度收窄31.01%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -286,928,104.43元，较上年同期的 -499,002,182.75元，亏损幅度收窄42.50%。这显示出公司在经营策略调整和成本控制方面取得了一定积极效果，但仍未实现盈利，后续仍需进一步优化业务结构和提升盈利能力。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -254,128,508.13 | 亏损幅度收窄31.01% | -286,928,104.43 | 亏损幅度收窄42.50% |
| 2023年 | -368,360,645.24 | - | -499,002,182.75 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：亏损减少，股东回报待提升
基本每股收益为 -0.11元/股，较2023年的 -0.16元/股增长31.25%；扣非每股收益为 -0.13元/股，与上年持平。虽然每股收益亏损情况有所改善，但仍为负值，对股东回报造成一定影响，公司需持续努力提升盈利水平，以增强对投资者的吸引力。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 | 扣非每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -0.11 | 31.25% | -0.13 | 持平 |
| 2023年 | -0.16 | - | -0.13 | - |
费用分析
销售费用：略有下降，营销投入优化
2024年销售费用为36,764,036.40元，较2023年的41,427,674.82元下降11.26%。这可能得益于公司对营销渠道和策略的优化，在保证业务推广效果的同时，合理控制了销售成本。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 36,764,036.40 | 下降11.26% |
| 2023年 | 41,427,674.82 | - |
管理费用：显著降低，管理效率提升
管理费用为540,139,717.86元，较2023年的627,978,220.14元下降13.99%。公司可能通过优化内部管理流程、精简组织架构等措施，有效降低了管理成本，提升了管理效率。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 540,139,717.86 | 下降13.99% |
| 2023年 | 627,978,220.14 | - |
财务费用：有所减少，债务压力缓解
财务费用为173,330,286.48元，较2023年的215,307,324.73元下降19.50%。这可能是由于公司优化债务结构，降低了融资成本，或者减少了债务规模，从而使财务费用得到有效控制，一定程度上缓解了公司的债务压力。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 173,330,286.48 | 下降19.50% |
| 2023年 | 215,307,324.73 | - |
研发费用：降幅较大，研发投入策略调整
研发费用为6,990,751.27元，较2023年的9,811,517.85元下降28.75%。研发费用的大幅下降可能反映出公司在研发投入上进行了策略调整，或许更加聚焦核心研发项目，或者受限于资金等因素减少了研发支出。但研发投入的减少可能对公司未来的技术创新和业务拓展产生一定影响，需关注其对长期竞争力的潜在作用。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,990,751.27 | 下降28.75% |
| 2023年 | 9,811,517.85 | - |
现金流分析
经营活动产生的现金流量净额：略有下降，经营获现能力稳定
经营活动产生的现金流量净额为1,009,119,813.21元，较2023年的1,087,334,386.41元下降7.19%。虽然有所下降，但整体仍保持在较高水平，表明公司经营活动的获现能力相对稳定，能够为公司的持续运营提供较为可靠的现金流支持。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,009,119,813.21 | 下降7.19% |
| 2023年 | 1,087,334,386.41 | - |
投资活动产生的现金流量净额：增加33.57%，投资节奏调整
投资活动产生的现金流量净额为 -506,187,980.80元，较2023年的 -761,999,897.37元增加33.57%。主要原因是公司本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。这可能意味着公司在投资节奏上有所调整，减少了大规模的长期资产投资，以优化资产结构或应对资金压力。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -506,187,980.80 | 增加33.57% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少 |
| 2023年 | -761,999,897.37 | - | - |
筹资活动产生的现金流量净额：减少58.95%，筹资压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为 -898,332,467.85元，较2023年的 -565,149,960.47元减少58.95%。主要原因是公司本报告期偿还债务支付的现金增加。这显示公司在筹资方面面临一定压力，偿债支出的增加可能对公司的资金流动性产生影响，需关注公司后续的筹资策略和偿债能力。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -898,332,467.85 | 减少58.95% | 偿还债务支付的现金增加 |
| 2023年 | -565,149,960.47 | - | - |
风险解读
医疗政策风险
医疗服务行业受监管程度高，政策环境不断变化。若公司不能及时适应医疗卫生体制改革带来的市场规则和监管政策变化，可能对经营产生不利影响。例如，医保政策调整、医疗服务价格变动等都可能影响公司的收入和利润。
市场竞争风险
尽管公司已具有一定市场影响力，但随着医疗卫生体制改革和社会医疗理念变化，仍面临包括公立医院在内的诸多竞争。竞争对手可能在医疗技术、人才、品牌等方面具有优势，给公司市场份额拓展和业务发展带来挑战。
管理运营风险
医学事业存在诸多不确定性，如患者个体差异、病况复杂、医生素质参差不齐以及不可抗因素等，在诊疗服务过程中可能出现意外情况，给公司旗下医疗机构的管理运营带来风险，可能导致医疗纠纷、声誉受损等问题。
人力资源短缺风险
公司虽有一定人才储备，但随着医疗服务业务迅速扩张，对中高级医疗、管理和技术人才需求持续增加。若不能持续吸引所需人才，可能面临人力资源短缺风险，影响公司业务的正常开展和发展战略的实施。
管理层报酬情况
公司董事、监事及高级管理人员报酬的决策程序和确定依据明确，根据薪酬计划按月发放薪酬。董事长史今从公司获得的税前报酬总额为70万元，总裁刘瑞轩为60万元，这一薪酬水平与公司经营业绩和行业情况的匹配度，以及对管理层激励效果，值得投资者关注。合理的薪酬体系有助于吸引和留住优秀管理人才，推动公司持续发展，投资者可进一步关注公司在薪酬激励机制上的优化和调整。
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