2025年第一季度，万家新能源主题混合发起式基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略运作到资产组合情况，诸多数据的变动反映了该基金在一季度的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：两类份额表现分化
本期已实现收益：C类份额超A类两倍
在2025年1月1日至2025年3月31日期间，万家新能源主题混合发起式A类份额本期已实现收益为135,318.02元，C类份额则达到343,710.03元 ，C类份额是A类份额的两倍有余。这表明C类份额在利息收入、投资收益等方面的表现相对更为突出。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| 万家新能源主题混合发起式A | 135,318.02 |
| 万家新能源主题混合发起式C | 343,710.03 |
本期利润：A类微利C类亏损
A类份额本期利润为14,224.07元，而C类份额本期利润为 -294,817.84元，出现亏损。这一差异可能源于公允价值变动收益等因素的不同影响，反映出两类份额在投资组合及市场波动应对上的不同效果。
| 基金类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 万家新能源主题混合发起式A | 14,224.07 |
| 万家新能源主题混合发起式C | -294,817.84 |
加权平均基金份额本期利润：正负分明
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0006元，C类份额为 -0.0107元。这进一步体现了两类份额在单位份额盈利上的差距，C类份额投资者在此期间的单位收益为负。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 万家新能源主题混合发起式A | 0.0006 |
| 万家新能源主题混合发起式C | -0.0107 |
期末基金资产净值与份额净值：C类略低
期末A类基金资产净值为15,741,702.60元，份额净值0.7192元；C类资产净值18,541,043.32元，份额净值0.7090元。C类资产净值虽高于A类，但份额净值略低，反映出两类份额在规模与净值增长上的不同态势。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 万家新能源主题混合发起式A | 15,741,702.60 | 0.7192 |
| 万家新能源主题混合发起式C | 18,541,043.32 | 0.7090 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月：小幅增长跑赢基准
过去三个月，万家新能源主题混合发起式A净值增长率为0.25%，C类为0.13%，同期业绩比较基准收益率为 -2.17%。两类份额均实现小幅增长且跑赢业绩比较基准，显示出在一季度市场环境下该基金投资策略的一定有效性。
| 阶段 | 万家新能源主题混合发起式A净值增长率 | 万家新能源主题混合发起式C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.25% | 0.13% | -2.17% |
近六月及一年：表现不佳
过去六个月，A类净值增长率 -9.16%，C类 -9.42%；过去一年，A类 -11.83%，C类 -12.30%。而同期业绩比较基准在过去六个月收益率为 -4.84%，过去一年为0.38%。可见近半年及一年来，该基金净值增长落后于业绩比较基准，反映出市场波动或投资策略调整对基金表现的影响。
| 阶段 | 万家新能源主题混合发起式A净值增长率 | 万家新能源主题混合发起式C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | -9.16% | -9.42% | -4.84% |
| 过去一年 | -11.83% | -12.30% | 0.38% |
自基金合同生效起：差距明显
自基金合同生效起至今，A类净值增长率 -28.08%，C类 -29.10%，业绩比较基准收益率为 -28.93%。虽然与业绩比较基准差距不大，但整体仍处于负增长状态，显示出长期投资中面临的挑战。
| 阶段 | 万家新能源主题混合发起式A净值增长率 | 万家新能源主题混合发起式C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -28.08% | -29.10% | -28.93% |
投资策略与运作：板块配置有调整
一季度板块配置调整
一季度板块整体有所反弹，该基金延续部分港股仓位运作策略，同时增加基本面持续向好的光伏和汽车零部件板块配置。港股仓位在一季度因港股整体大幅反弹带来一定正贡献。
后市展望与策略调整
管理人预计2025年政策刺激力度增强，国内货币放松预期增强，流动性可能超预期宽松，将进一步增加受益于政策刺激的光伏、机器人和智能驾驶领域配置比例。看好光伏行业上游企业和有边际变化的topcon电池片企业，预计机器人行业特别是人形机器人将快速发展，持续维持智能驾驶领域布局。
基金业绩表现：份额净值增长跑赢基准
截至报告期末，万家新能源主题混合发起式A基金份额净值为0.7192元，本报告期份额净值增长率为0.25%；C类份额净值为0.7090元，份额净值增长率为0.13%，同期业绩比较基准收益率均为 -2.17%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准，但整体业绩增长幅度较小。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比近九成
报告期末，基金总资产为35,024,685.45元，其中权益投资金额为31,421,371.83元，占基金总资产的比例达89.71%，且全部为股票投资。这表明该基金在一季度以权益投资为主导，对股票市场依赖度较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 31,421,371.83 | 89.71 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,523,610.33 | 10.06 |
| 其他资产 | 79,703.29 | 0.23 |
| 合计 | 35,024,685.45 | 100.00 |
港股投资占净值8.04%
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为2,756,530.12元，占净值比例8.04%，显示出港股投资在基金资产中的重要性。
股票投资行业分布：制造业占比高
境内股票：制造业主导
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为27,558,661.85元，占基金资产净值比例80.39%，占比极高。电力、热力、燃气及水生产和供应业占0.03%，信息传输、软件和信息技术服务业占3.19%，其他行业无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 27,558,661.85 | 80.39 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11,103.24 | 0.03 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,095,076.62 | 3.19 |
| 合计 | 28,664,841.71 | 83.61 |
港股通投资：信息技术为主
港股通投资股票投资组合中，信息技术行业公允价值2,756,530.12元，占基金资产净值比例8.04%，其他行业无投资。
股票投资明细：多股均衡配置
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，江淮汽车占比7.69%，仕净科技占7.20%，钧达股份占7.11%等，前十股票占比相对较为均衡，未出现某一只股票占比极高的情况，一定程度上分散了投资风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600418 | 江淮汽车 | 73,200 | 2,635,200.00 | 7.69 |
| 2 | 301030 | 仕净科技 | 115,580 | 2,468,788.80 | 7.20 |
| 3 | 002865 | 钧达股份 | 48,500 | 2,438,095.00 | 7.11 |
| 4 | 600438 | 通威股份 | 124,600 | 2,383,598.00 | 6.95 |
| 5 | 688611 | 杭州柯林 | 40,096 | 1,842,411.20 | 5.37 |
| 6 | 03800 | 协鑫科技 | 1,998,000 | 1,806,938.05 | 5.27 |
| 7 | 002085 | 万丰奥威 | 91,300 | 1,612,358.00 | 4.70 |
| 8 | 688661 | 和林微纳 | 33,120 | 1,570,219.20 | 4.58 |
| 9 | 688226 | 威腾电气 | 39,117 | 1,504,048.65 | 4.39 |
| 10 | 300153 | 科泰电源 | 36,000 | 1,411,920.00 | 4.12 |
开放式基金份额变动：申购赎回差异大
A类份额：赎回多于申购
万家新能源主题混合发起式A报告期期初基金份额总额23,441,563.12份，期间总申购份额5,497,741.03份，总赎回份额7,050,053.84份，期末份额总额21,889,250.31份，赎回份额多于申购份额，导致份额总额减少。
| 项目 | 万家新能源主题混合发起式A | 万家新能源主题混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 23,441,563.12 | 23,526,577.01 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,497,741.03 | 32,317,624.80 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 7,050,053.84 | 29,691,863.03 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 21,889,250.31 | 26,152,338.78 |
C类份额：申购多于赎回
C类期初份额总额23,526,577.01份，期间总申购份额32,317,624.80份，总赎回份额29,691,863.03份，期末份额总额26,152,338.78份，申购份额多于赎回份额，份额总额增加。这种差异反映出投资者对两类份额的不同偏好和预期。
综合来看，万家新能源主题混合发起式基金在2025年第一季度虽在部分阶段跑赢业绩比较基准，但长期业绩仍面临挑战。投资策略上对光伏等板块的布局调整以及份额的申购赎回变动，都值得投资者持续关注，在投资决策时需综合考虑市场环境、基金策略调整等多方面因素，谨慎做出选择。
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