泰康沪港深精选混合季报解读：份额降9.39%，净值涨9.45%

泰康沪港深精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，报告期内多项关键数据出现明显变化，其中基金份额总额下降9.39%，而基金份额净值增长率达9.45%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？本文将为您深度解读。

报告期内，泰康沪港深精选混合基金主要财务指标表现亮眼。

本期已实现收益为7,498,834.02元，本期利润达9,401,489.55元，显示基金在该季度投资收益良好。期末基金资产净值为97,678,175.19元，期末基金份额净值1.2399元，较前期增长，表明基金资产价值提升，为投资者创造了较好回报。不过需注意，所述基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。

份额净值增长率远超业绩比较基准

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比数据如下：

过去三个月，基金净值增长率为9.45%，业绩比较基准收益率为5.36%，超出4.09个百分点；过去六个月超出3.47个百分点；自基金合同生效起至今超出10.29个百分点。可见，该基金在不同阶段均大幅跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人较强的投资管理能力。同时，净值增长率标准差略高于业绩比较基准收益率标准差，意味着基金净值波动相对较大。

累计净值增长率表现突出

自基金合同2016年6月6日生效以来，基金累计净值增长率变动趋势良好，显著高于同期业绩比较基准收益率变动。建仓期结束时基金各项资产配置比例符合合同约定，之后通过合理资产配置与投资策略，推动基金净值增长，为投资者带来较好长期收益。

宏观经济方面，一季度经济总量平稳，结构有亮点，科技领域因deepseek出现增强投资者信心，传统部门消费平稳、地产底部震荡、出口有隐忧但数据尚可，财政靠前发力。权益市场回报好，一方面经济和关税预期充分、年初估值低，另一方面AI发展带动互联网大厂和初创公司推出大模型产品，增强全球投资者对中国资产信心，恒生科技指数表现最佳。

权益投资上，基金认同港股科技重估逻辑，加强港股科技配置。但随着恒生科技等指数涨幅扩大，开始重视个股安全边际，并为二季度及以后全球宏观变局做准备。整体来看，基金投资策略紧密结合宏观经济与市场变化，适时调整资产配置，以追求收益最大化并控制风险。

截至报告期末，基金份额净值为1.2399元，本报告期基金份额净值增长率为9.45%，同期业绩比较基准增长率为5.36%。基金业绩表现出色，大幅超越业绩比较基准，再次证明基金管理人投资策略有效，在复杂市场环境中把握投资机会能力较强，为投资者获取了较好收益。

资产配置以权益投资为主

报告期末基金资产组合情况如下：

权益投资占基金总资产比例高达84.82%，金额为84,115,924.46元，全部为股票投资。固定收益投资占比0.20%，金额201,723.01元，为债券投资。买入返售金融资产4,000,000.00元，占比4.03%。基金呈现权益投资主导的资产配置特征，风险偏好相对较高，若权益市场表现良好，有望获取较高收益，但同时也面临较大市场波动风险。

港股投资占比较大

本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为63,432,857.85元，占期末资产净值比例为64.94%，表明基金对港股市场较为青睐。港股市场具有独特投资机会与风险，如此高比例配置，一方面可分享港股市场增长红利，另一方面也需面对港股市场特有的汇率风险、流动性风险及香港市场风险等。

境内股票行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：

境内股票投资涉及多个行业，但整体占基金资产净值比例仅21.17%。制造业占比最高，为14.61%，其次是金融业3.79%等。行业分布较分散，有助于分散单一行业风险，但也可能因缺乏行业集中度而错过某些行业爆发式增长机会。

港股通投资股票行业分布

港股通投资股票行业中，消费者非必需品、金融、基础材料等行业占比较大。这种行业配置与基金对港股市场投资价值判断有关，通过投资不同行业股票，力求在港股市场获取较好收益。但需关注各行业发展动态及市场变化对基金净值影响。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

腾讯控股公允价值占比最高，达8.82%，对基金净值影响较大。部分股票发行主体存在合规问题，如江苏银行和重庆农村商业银行在报告编制前一年内分别被相关监管部门责令改正、公开处罚批评，投资者需关注这些股票潜在风险对基金业绩的影响。

报告期期初基金份额总额89,144,582.94份，期间总申购份额376,930.94份，总赎回份额10,743,804.77份，期末份额总额78,777,709.11份，较期初下降9.39%。基金份额下降可能因投资者对市场预期、基金业绩表现等多种因素综合考虑后做出赎回决策。份额变动会影响基金规模与运作，基金管理人需应对资金流动带来的挑战。

综合来看，泰康沪港深精选混合基金在2025年第一季度业绩表现出色，净值增长显著且跑赢业绩比较基准，但同时面临基金份额下降、部分投资股票发行主体存在合规风险等问题。投资者在关注基金过往业绩的同时，需充分考虑这些潜在风险，结合自身风险承受能力和投资目标做出合理投资决策。

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