2025年第一季度，长城安心回报混合型证券投资基金（以下简称“长城安心回报混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、收益情况等方面出现了较为明显的变化，值得投资者关注。
主要财务指标：收益表现不佳，已实现收益转负
本期已实现收益由正转负
报告显示，长城安心回报混合A本期已实现收益为 -11,055,946.70元，C类份额为 -5,978.86元 ，这意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后为负值。而本期利润方面，A类份额为3,070,467.41元，C类份额为 -3,310.59元。本期利润由已实现收益和公允价值变动收益构成，可见公允价值变动收益对整体利润产生了一定影响。
| 主要财务指标 | 长城安心回报混合A | 长城安心回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -11,055,946.70 | -5,978.86 |
| 本期利润（元） | 3,070,467.41 | -3,310.59 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0050 | -0.0153 |
| 期末基金资产净值（元） | 766,907,669.09 | 274,177.50 |
| 期末基金份额净值 | 1.2684 | 1.2477 |
加权平均基金份额本期利润差异明显
从加权平均基金份额本期利润来看，A类份额为0.0050元，C类份额为 -0.0153元，两类份额表现差异较大，反映出不同份额投资者在本季度的收益情况有所不同。
基金净值表现：短期跑输业绩比较基准
近三个月净值增长率低于业绩比较基准
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较中，过去三个月，长城安心回报混合A净值增长率为0.37%，业绩比较基准收益率为0.74%，A类份额跑输业绩比较基准0.37个百分点；C类份额净值增长率为0.22%，同样跑输业绩比较基准0.52个百分点。
| 阶段 | 长城安心回报混合A | 长城安心回报混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.37% | 0.85% | 0.74% | -0.37% | 0.84% | 0.22% | 0.85% | 0.74% | -0.52% | 0.84% |
| 过去六个月 | 2.82% | 1.27% | 1.51% | 1.31% | 1.26% | 2.51% | 1.27% | 1.51% | 1.00% | 1.26% |
| 过去一年 | 5.19% | 1.27% | 3.05% | 2.14% | 1.26% | 4.57% | 1.27% | 3.05% | 1.52% | 1.26% |
| 过去三年 | -20.20% | 1.09% | 9.43% | -29.63% | 1.08% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 7.34% | 1.19% | 16.19% | -8.85% | 1.18% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 288.49% | 1.37% | 127.49% | 161.00% | 1.35% | -23.26% | 1.08% | 8.76% | -32.02% | 1.07% |
长期业绩表现分化
从长期数据来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为288.49%，大幅超过业绩比较基准收益率161.00个百分点；而C类份额净值增长率为 -23.26%，低于业绩比较基准收益率32.02个百分点，两类份额长期业绩差异显著。
投资策略与运作：板块分化中调整布局
一季度市场板块分化，基金收益与亏损来源多样
一季度市场先抑后扬，板块分化明显，科技成长是大部分时间的主线，红利在后期有所表现。期间基金收益主要来自于有色金属、医药生物、社会服务等行业，亏损主要来自计算机、国防军工等行业。基于业绩、估值和景气拐点等方面的考虑，期末基金主要投资于国防军工、化工、电子等行业。这表明基金管理人在复杂的市场环境中，根据行业表现和多种因素对投资布局进行了动态调整。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额均未跑赢业绩比较基准
本报告期长城安心回报混合A基金份额净值增长率为0.37%，同期业绩比较基准收益率为0.74%；长城安心回报混合C基金份额净值增长率为0.22%，同期业绩比较基准收益率为0.74%。两类份额在本季度均未能跑赢业绩比较基准，反映出基金在本季度的投资运作成果有待提升。
基金资产组合：权益投资占比七成
权益投资占主导，债券投资占比超一成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为553,554,376.54元，占基金总资产的比例为70.47%，其中股票投资占比相同；固定收益投资金额为90,727,994.13元，占比11.55%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比16.51%。这显示出该基金在资产配置上以权益投资为主，同时通过债券投资等进行一定的风险分散。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 553,554,376.54 | 70.47 |
| 其中：股票 | 553,554,376.54 | 70.47 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 90,727,994.13 | 11.55 |
| 其中：债券 | 90,727,994.13 | 11.55 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 129,694,141.99 | 16.51 |
| 8 | 其他资产 | 11,509,815.25 | 1.47 |
| 9 | 合计 | 785,486,327.91 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比超六成
行业集中于制造业等少数领域
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，制造业投资金额为496,751,270.09元，占基金总资产的比例为64.75%，占比较大。信息传输、软件和信息技术服务业占3.14%，租赁和商务服务业占1.59%，科学研究和技术服务业占0.02%。基金投资行业相对集中在制造业等少数领域，这可能带来行业集中风险，如果相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| C 制造业 | 496,751,270.09 | 64.75 |
| I 信息传输、软件和信息技术服务业 | 24,095,409.18 | 3.14 |
| L 租赁和商务服务业 | 12,220,552.00 | 1.59 |
| M 科学研究和技术服务业 | 140,495.27 | 0.02 |
| 合计 | 553,554,376.54 | 72.15 |
股票投资明细：前十股票占净值两成多
前十股票集中度较高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，广钢气体占基金资产净值比例为5.10%，三美股份占4.14%，巨化股份占3.96%等，前十名股票合计占基金资产净值比例超过20%。较高的股票集中度意味着基金业绩对这些股票的依赖度较高，若这些股票价格出现大幅波动，基金净值也可能随之大幅波动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 688548 | 广钢气体 | 5.10 |
| 2 | 603379 | 三美股份 | 4.14 |
| 3 | 600160 | 巨化股份 | 3.96 |
| 4 | 603225 | 新凤鸣 | 3.77 |
| 5 | 688617 | 惠泰医疗 | 3.46 |
| 6 | 003038 | 鑫铂股份 | 3.27 |
| 7 | 000893 | 亚钾国际 | 2.88 |
| 8 | 600988 | 赤峰黄金 | 2.65 |
| 9 | 600184 | 光电股份 | 2.27 |
| 10 | 600967 | 内蒙一机 | 2.18 |
开放式基金份额变动：赎回份额近千万
总赎回份额远超总申购份额
报告期期间，长城安心回报混合A总申购份额为754,151.89份，总赎回份额为10,261,811.94份；C类份额总申购份额为57,157.97份，总赎回份额为109,885.60份。总赎回份额远超总申购份额，显示出部分投资者在本季度选择赎回基金，这可能与基金本季度业绩表现未达预期等因素有关。
| 报告期期间 | 长城安心回报混合A | 长城安心回报混合C |
|---|---|---|
| 总申购份额（份） | 754,151.89 | 57,157.97 |
| 总赎回份额（份） | 10,261,811.94 | 109,885.60 |
| 期末基金份额总额（份） | 604,612,651.60 | 219,742.06 |
综合来看，2025年第一季度长城安心回报混合在收益实现、净值表现以及份额变动等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场变化以及基金管理人投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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