2025年第一季度，建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接基金在份额和净值方面呈现出鲜明对比。一方面，基金份额大幅增长，显示出市场对该基金的关注度有所提升；另一方面，基金净值却出现了较为明显的下跌，这一情况值得投资者深入分析。
主要财务指标：A、C份额均现亏损
A、C份额本期利润均为负
本季度，建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A、C份额均出现亏损。从主要财务指标看，A份额本期已实现收益为 -1,039,345.17元，本期利润为 -2,127,705.75元；C份额本期已实现收益为 -3,150,518.19元，本期利润为 -6,642,617.31元。加权平均基金份额本期利润方面，A份额为 -0.0302元，C份额为 -0.0327元。期末基金资产净值上，A份额为47,642,865.70元，C份额为133,744,828.87元。期末基金份额净值，A份额为0.6089元，C份额为0.5980元。
| 主要财务指标 | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -1,039,345.17 | -3,150,518.19 |
| 2.本期利润 | -2,127,705.75 | -6,642,617.31 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0302 | -0.0327 |
| 4.期末基金资产净值 | 47,642,865.70 | 133,744,828.87 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.6089 | 0.5980 |
基金净值表现：近三月跌幅超6%
近三月净值增长率低于业绩比较基准
建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A近三个月净值增长率为 -6.28%，业绩比较基准收益率为 -4.19%，差值为 -2.09%；C份额近三个月净值增长率为 -6.37%，业绩比较基准收益率为 -4.19%，差值为 -2.18%。从更长时间维度看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率差值也均为负，显示出基金在各阶段表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -6.28% | 0.66% | -4.19% | 0.66% | -2.09% | -6.37% | 0.66% | -4.19% | 0.66% | -2.18% |
| 过去六个月 | -11.12% | 0.84% | -5.21% | 0.77% | -5.91% | / | / | / | / | / |
| 过去一年 | -21.16% | 0.79% | -13.03% | 0.78% | -8.13% | / | / | / | / | / |
| 过去三年 | -46.49% | 0.94% | -19.38% | 0.91% | -27.11% | / | / | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | -39.11% | 1.20% | 39.59% | 1.16% | -78.70% | -40.20% | 1.20% | 39.59% | 1.16% | -79.79% |
投资策略与运作：跟踪指数遇申赎挑战
跟踪指数受申赎影响，尽力降低偏差
本基金跟踪易盛郑商所能源化工指数A，报告期内管理人严格保持目标ETF份额不低于基金资产净值的90%，通过申购赎回目标ETF及持有指数成份期货合约跟踪指数。然而，部分交易日基金出现较大比例申赎，影响持仓结构，放大跟踪偏离度和误差。管理人虽进行调整，但市场波动及申赎冲击仍对跟踪效果构成挑战。2025年一季度，该指数震荡下行，跌幅 -4.42%，其中PTA强于甲醇和玻璃。
基金业绩表现：A、C份额净值跌幅超6%
A、C份额净值下跌超6%，跑输业绩比较基准
本报告期内，建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A净值增长率为 -6.28%，波动率0.66%，业绩比较基准收益率为 -4.19%，波动率0.66%；C份额净值增长率为 -6.37%，波动率0.66%，业绩比较基准收益率为 -4.19%，波动率0.66%。A、C份额净值跌幅均超6%，且跑输业绩比较基准，反映出本季度基金投资面临较大压力。
资产组合情况：超七成资产投资基金
基金投资占比超七成
报告期末，基金总资产为226,265,891.21元，其中基金投资金额为165,665,109.48元，占基金总资产的比例达73.22%。其他权益投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等项目金额均为0。这表明基金主要通过投资目标ETF来实现跟踪指数的目的。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 165,665,109.48 | 73.22 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 9 | 合计 | 226,265,891.21 | 100.00 |
股票投资组合：无股票投资
未涉及股票投资
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，报告期末均无相关投资。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细也为无，表明本基金在股票投资方面暂无布局，专注于期货相关投资以跟踪指数。
开放式基金份额变动：总份额增长63.64%
A、C份额均增长，总份额大增
报告期期初，建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A份额总额为64,059,698.19份，C份额为175,866,822.68份，总份额为239,926,520.87份；期末A份额为78,243,942.81份，C份额为223,666,058.50份，总份额为301,910,001.31份，增长了61,983,480.44份，增长率达63.64%。其中，A份额期间总申购份额为114,187,422.53份，总赎回份额为100,003,177.91份；C份额期间总申购份额为456,898,809.48份，总赎回份额为409,099,573.66份 。这显示出尽管基金净值下跌，但投资者申购热情较高。
| 项目 | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接A | 建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 64,059,698.19 | 175,866,822.68 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 114,187,422.53 | 456,898,809.48 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 100,003,177.91 | 409,099,573.66 |
| 报告期期末基金份额总额 | 78,243,942.81 | 223,666,058.50 |
综合来看，2025年第一季度建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接基金份额增长显著，但净值下跌明显。投资者在关注基金份额增长的同时，需警惕净值波动风险。后续需关注基金管理人能否优化投资策略，在跟踪指数的同时提升业绩表现，以及市场环境变化对基金投资的影响。
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