建信中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内份额总额增长明显，然而利润却出现下滑。这一增一减的显著变化，值得投资者关注。
主要财务指标：利润为负，净值略降
本期已实现收益与本期利润
在2025年1月1日至3月31日报告期内，建信中债1-3年政金债指数A本期已实现收益为25,605,398.49元，C类为14,464.46元 。但本期利润方面，A类为 -7,019,230.77元，C类为 -7,691.28元，均呈现亏损状态。本期已实现收益扣除相关费用和信用减值损失后，加上本期公允价值变动收益构成本期利润，可见公允价值变动收益或相关费用等因素对利润影响较大。
| 主要财务指标 | 建信中债1-3年政金债指数A | 建信中债1-3年政金债指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 25,605,398.49 | 14,464.46 |
| 本期利润（元） | -7,019,230.77 | -7,691.28 |
加权平均基金份额本期利润
加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0019元，C类为 -0.0069元，意味着投资者在该季度内每一份基金份额均出现亏损。
期末基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值，A类为5,448,423,470.90元，C类为1,123,196.71元。期末基金份额净值，A类为1.0143元，C类为1.0138元，相较于前期可能出现了一定程度的下滑，反映出基金资产价值的变化。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，建信中债1-3年政金债指数A净值增长率为 -0.27%，业绩比较基准收益率为 -0.13%，A类基金跑输业绩比较基准0.14个百分点；C类净值增长率同样为 -0.27%，也跑输业绩比较基准0.14个百分点 。过去六个月，A类净值增长率为1.19%，C类为1.16%，均高于业绩比较基准收益率，但优势并不明显。
| 阶段 | 建信中债1-3年政金债指数A | 建信中债1-3年政金债指数C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | -0.27% | -0.13% | -0.14% | -0.27% | -0.13% | -0.14% | ||
| 过去六个月 | 1.19% | 0.97% | 0.22% | 1.16% | 0.97% | 0.19% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自基金合同生效起至今，建信中债1-3年政金债指数C净值增长率为4.38%，业绩比较基准收益率为3.92%，超出业绩比较基准0.46个百分点，一定程度显示了基金在长期的跟踪效果及收益获取能力，但短期内的波动仍需关注。
投资策略与运作：顺应市场，稳健操作
2025年一季度，中国经济延续复苏，多项指标向好，但通胀偏弱，资金面偏紧，债券市场收益率先下后上。本基金依据相应指数配置，维持稳健风格，跨季时点进行杠杆操作，并参与利率债波段操作，截至季末各项指标达标。这表明基金管理人在复杂的市场环境中，努力通过合理的策略调整，实现对指数的有效跟踪。
基金业绩表现：受市场波动影响
报告期内基金利润为负，主要受债券市场收益率波动影响。1月长期限国债收益率下行，2月下半月起大幅上行，尽管3月下半月企稳回落，但整体波动使得基金资产价值变化，进而影响基金业绩。不过，基金在长期仍展现出一定的跟踪指数获取收益能力，如自合同生效起至今的业绩表现相对基准有一定优势。
资产组合情况：债券投资主导
资产类别分布
报告期末，基金总资产为5,452,453,840.01元。其中固定收益投资占比最大，金额为4,544,070,332.86元，占基金总资产的83.34%，且全部为债券投资，主要是政策性金融债，金额为4,544,070,332.86元，占基金总资产的83.38% 。买入返售金融资产为783,568,191.85元，占比14.37% 。银行存款和结算备付金合计3,660,549.33元，占比0.07% 。其他资产121,154,765.97元，占比2.22% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 4,544,070,332.86 | 83.34 |
| 买入返售金融资产 | 783,568,191.85 | 14.37 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,660,549.33 | 0.07 |
| 其他资产 | 121,154,765.97 | 2.22 |
债券投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，24国开清发02公允价值为512,398,630.14元，占比9.40%；22国开03公允价值448,938,027.40元，占比8.24%等。这些债券投资构成了基金收益的重要来源，但债券市场的波动也会对基金净值产生影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 09240202 | 24国开清发02 | 512,398,630.14 | 9.40 |
| 2 | 220203 | 22国开03 | 448,938,027.40 | 8.24 |
| 3 | 240202 | 24国开02 | 355,779,698.63 | 6.53 |
| 4 | 240313 | 24进出13 | 352,782,739.73 | 6.47 |
| 5 | 180411 | 18农发11 | 278,003,465.75 | 5.10 |
行业与股票投资：无股票投资
报告期末无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无相关内容，表明该基金在本季度未涉及股票投资，专注于债券市场，符合债券型指数基金的定位。
开放式基金份额变动：A类份额大增
份额变动情况
建信中债1-3年政金债指数A报告期期初基金份额总额为3,352,098,346.78份，期间总申购份额3,103,351,799.38份，总赎回份额1,083,752,549.48份，期末份额总额为5,371,697,596.68份，份额增长明显。C类期初份额4,883,467.23份，期间总申购份额1,374,885.29份，总赎回份额5,150,395.15份，期末份额1,107,957.37份，份额有所减少。
| 项目 | 建信中债1-3年政金债指数A | 建信中债1-3年政金债指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 3,352,098,346.78 | 4,883,467.23 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,103,351,799.38 | 1,374,885.29 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,083,752,549.48 | 5,150,395.15 |
| 报告期末基金份额总额（份） | 5,371,697,596.68 | 1,107,957.37 |
影响分析
A类份额的大幅增长，可能反映出投资者对该基金的认可和市场资金的流入，但也需关注大规模资金进出对基金运作及业绩的潜在影响。C类份额减少，投资者赎回行为或与市场预期、自身资金安排等多种因素有关。
综合来看，建信中债1-3年政金债指数基金在2025年第一季度虽份额有增长，但利润为负，净值表现短期跑输业绩比较基准。投资者需密切关注债券市场波动对基金业绩的影响，以及基金份额变动带来的潜在风险与机会。
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