鹰眼预警：万里扬营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，万里扬发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为60.13亿元，同比增长1.69%；归母净利润为2.4亿元，同比下降20.3%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长0.34%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为19.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万里扬2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为60.13亿元，同比增长1.69%；净利润为2.57亿元，同比下降12.57%；经营活动净现金流为4.64亿元，同比增长4.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为60.1亿元，同比增长1.69%，去年同期增速为15.64%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为138.74%，0.33%，-20.3%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.69%，净利润同比下降12.57%，营业收入与净利润变动背离。

报告期内，公司毛利率为15.27%，同比下降6.45%；净利率为4.27%，同比下降14.03%；净资产收益率（加权）为4.15%，同比下降20.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.51%，5.24%，4.15%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.23%，同比增长1.06%；流动比率为1.12，速动比率为0.84；总债务为27.4亿元，其中短期债务为21.38亿元，短期债务占总债务比为78.01%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为67.18%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.18%，营业成本同比增长2.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.77，同比下降4.73%；存货周转率为4.9，同比下降7.74%；总资产周转率为0.56，同比下降1.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.04%、14.65%、15.16%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.75%、9.12%、10.3%，持续增长。

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