新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，山河药辅发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.83亿元，同比增长5.16%；归母净利润为1.19亿元，同比下降26.07%；扣非归母净利润为1.01亿元，同比下降26.45%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山河药辅2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.83亿元，同比增长5.16%；净利润为1.21亿元，同比下降26.79%；经营活动净现金流为1.18亿元，同比下降10.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.8亿元，同比增长5.16%，去年同期增速为19.12%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.05亿 | 8.39亿 | 8.83亿 |
| 营业收入增速 | 14.24% | 19.12% | 5.16% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为46.45%，23.58%，-26.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.31亿 | 1.62亿 | 1.19亿 |
| 归母净利润增速 | 46.45% | 23.58% | -26.07% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为50.79%，14.94%，-26.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.2亿 | 1.38亿 | 1.01亿 |
| 扣非归母利润增速 | 50.79% | 14.94% | -26.45% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.16%，净利润同比下降26.79%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.05亿 | 8.39亿 | 8.83亿 |
| 净利润（元） | 1.31亿 | 1.65亿 | 1.21亿 |
| 营业收入增速 | 14.24% | 19.12% | 5.16% |
| 净利润增速 | 53.08% | 25.73% | -26.79% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1.6亿元、1.2亿元，同比变动分别为53.08%、25.73%、-26.79%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.31亿 | 1.65亿 | 1.21亿 |
| 净利润增速 | 53.08% | 25.73% | -26.79% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.76%，营业收入同比增长5.16%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 14.24% | 19.12% | 5.16% |
| 应收账款较期初增速 | -9.86% | 57.48% | 29.76% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.38%、9.76%、12.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5200.35万 | 8189.29万 | 1.06亿 |
| 营业收入（元） | 7.05亿 | 8.39亿 | 8.83亿 |
| 应收账款/营业收入 | 7.38% | 9.76% | 12.04% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.16%，经营活动净现金流同比下降10.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.05亿 | 8.39亿 | 8.83亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.33亿 | 1.32亿 | 1.18亿 |
| 营业收入增速 | 14.24% | 19.12% | 5.16% |
| 经营活动净现金流增速 | 27.93% | -0.39% | -10.56% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、1.3亿元、1.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.33亿 | 1.32亿 | 1.18亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.04%，同比下降2.05%；净利率为13.66%，同比下降30.38%；净资产收益率（加权）为13.67%，同比下降33.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为31.04%，同比下降2.06%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 29.77% | 31.69% | 31.04% |
| 销售毛利率增速 | 3.05% | 6.44% | -2.06% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.66%，同比大幅下降30.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 18.58% | 19.62% | 13.66% |
| 销售净利率增速 | 34% | 5.54% | -30.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.67%，同比大幅下降33.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 19.39% | 20.53% | 13.67% |
| 净资产收益率增速 | 31.37% | 5.88% | -33.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.47%，同比下降4.84%；流动比率为4.38，速动比率为4；总债务为4.14亿元，其中短期债务为1.15亿元，短期债务占总债务比为27.83%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为46.34%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 756.4万 |
| 本期预付账款（元） | 1106.93万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.34%，营业成本同比增长6.16%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 130.17% | -73.43% | 46.34% |
| 营业成本增速 | 12.82% | 15.87% | 6.16% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为105.1万元，较期初变动率为79.58%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 58.5万 |
| 本期其他应收款（元） | 105.06万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.38，同比下降25.17%；存货周转率为6.66，同比增长7.58%；总资产周转率为0.57，同比下降7.69%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.85，12.54，9.38，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 12.85 | 12.54 | 9.38 |
| 应收账款周转率增速 | 5.55% | -2.41% | -25.17% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.41%、5.31%、6.81%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5200.35万 | 8189.29万 | 1.06亿 |
| 资产总额（元） | 11.81亿 | 15.43亿 | 15.6亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.41% | 5.31% | 6.81% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.62，0.57，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.66 | 0.62 | 0.57 |
| 总资产周转率增速 | -0.67% | -6.25% | -7.69% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.47、2.01、1.9，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.05亿 | 8.39亿 | 8.83亿 |
| 固定资产（元） | 2.85亿 | 4.17亿 | 4.65亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.47 | 2.01 | 1.9 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为219.3万元，较期初增长37.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 159.67万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 219.31万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为237.3万元，较期初增长235.11%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 70.8万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 237.25万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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