鹰眼预警：吉祥航空销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，吉祥航空发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为220.95亿元，同比增长9.95%；归母净利润为9.14亿元，同比增长17.52%；扣非归母净利润为8.03亿元，同比增长10.56%；基本每股收益0.42元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为21.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吉祥航空2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为220.95亿元，同比增长9.95%；净利润为9.14亿元，同比增长16.34%；经营活动净现金流为77.17亿元，同比增长21.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为220.9亿元，同比增长9.95%，去年同期增速为144.76%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.95%，税金及附加同比变动-8.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为14.11%，同比下降2.97%；净利率为4.14%，同比增长5.81%；净资产收益率（加权）为10.45%，同比增长24.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为14.11%，同比下降2.98%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期14.35%下降至14.11%，销售净利率由去年同期3.78%增长至4.14%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.35%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为81.41%，同比增长0.59%；流动比率为0.24，速动比率为0.22；总债务为190.47亿元，其中短期债务为150.57亿元，短期债务占总债务比为79.05%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为78.8%，80.93%，81.41%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为195.8%、208.44%、214.32%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为9.9亿元，较期初变动率为33.87%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.3亿元，较期初变动率为447.62%。

报告期内，公司应收帐款周转率为44.63，同比增长7.28%；存货周转率为71.8，同比下降4.3%；总资产周转率为0.47，同比增长6.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.46%、0.55%、0.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长64.07%。

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