鹰眼预警：云南城投营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，云南城投发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为19.29亿元，同比下降1.12%；归母净利润为-4945.92万元，同比增长34.78%；扣非归母净利润为-1.82亿元，同比下降66.07%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自1999年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为7.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云南城投2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.29亿元，同比下降1.12%；净利润为-8053.65万元，同比下降9.66%；经营活动净现金流为-2740.35万元，同比下降102.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为19.3亿元，同比下降1.12%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.8亿元，同比大幅下降66.07%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-1.1亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.12%，税金及附加同比变动433.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.29%、8.22%、9.91%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-57.53%、-24.03%、-1.12%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-42.2%、-92.08%、-102.19%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为158.2亿元、12.5亿元、-0.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为34.97%，同比下降7.63%；净利率为-4.17%，同比下降10.91%；净资产收益率（加权）为-3.68%，同比增长31.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.97%，同比下降7.63%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.93%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为96%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为80.97%，同比下降0.17%；流动比率为0.58，速动比率为0.29；总债务为43.74亿元，其中短期债务为26.06亿元，短期债务占总债务比为59.58%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.58。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为2.88、0.31、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为140.59%、156.37%、209.23%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.3亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.97，同比下降2.23%；存货周转率为0.77，同比增长19.64%；总资产周转率为0.17，同比增长9.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.96，11.22，10.97，应收账款周转能力趋弱。

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