新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，美晨科技发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.79亿元，同比增长5.64%；归母净利润为-5.68亿元，同比增长59.13%；扣非归母净利润为-5.83亿元，同比增长59.17%；基本每股收益-0.39元/股。
公司自2011年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美晨科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.79亿元，同比增长5.64%；净利润为-5.9亿元，同比增长58.02%；经营活动净现金流为-5315.43万元，同比下降205.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比增长5.64%，去年同期增速为23.2%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.67亿 | 16.84亿 | 17.79亿 |
| 营业收入增速 | -34.14% | 23.2% | 5.64% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-2亿元，-1.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.04亿 | -2.02亿 | -1.92亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.64%，营业成本同比下降0.05%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.67亿 | 16.84亿 | 17.79亿 |
| 营业成本（元） | 13.44亿 | 15.93亿 | 16.59亿 |
| 营业收入增速 | -34.14% | 23.2% | 5.64% |
| 营业成本增速 | -22.05% | 18.56% | -0.05% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.64%，税金及附加同比变动-8.08%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.67亿 | 16.84亿 | 17.79亿 |
| 营业收入增速 | -34.14% | 23.2% | 5.64% |
| 税金及附加增速 | -4.85% | 13.79% | -8.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.64%，经营活动净现金流同比下降205.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.67亿 | 16.84亿 | 17.79亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 463.39万 | 5033.34万 | -5315.43万 |
| 营业收入增速 | -34.14% | 23.2% | 5.64% |
| 经营活动净现金流增速 | -86.83% | 986.2% | -205.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.72%，同比增长378.33%；净利率为-33.15%，同比增长60.26%；净资产收益率（加权）为-439.6%，同比增长26.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为6.72%，同比大幅增长378.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 1.7% | 5.4% | 6.72% |
| 销售毛利率增速 | -89.97% | 217.81% | 378.33% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-439.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -86.15% | -598.83% | -439.6% |
| 净资产收益率增速 | -448.38% | -595.1% | 26.59% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.06%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -20.1% | -26.17% | -15.06% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为55.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东权益（元） | 1.62亿 | 1.59亿 | 1.27亿 |
| 净资产（元） | 10.9亿 | 4.93亿 | 2.29亿 |
| 少数股东权益/净资产 | 14.86% | 32.29% | 55.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为95.85%，同比增长1.88%；流动比率为0.96，速动比率为0.89；总债务为29.06亿元，其中短期债务为21.61亿元，短期债务占总债务比为74.38%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为88.45%，94.09%，95.85%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 88.45% | 94.09% | 95.85% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.09 | 0.08 | 0.04 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为473.54%、853.7%、1268.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 51.6亿 | 42.08亿 | 29.06亿 |
| 净资产（元） | 10.9亿 | 4.93亿 | 2.29亿 |
| 总债务/净资产 | 473.54% | 853.7% | 1268.9% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.9亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别463.4万元、0.5亿元、-0.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.24亿 | 9043.8万 | 1157.04万 |
| 经营活动净现金流（元） | 463.39万 | 5033.34万 | -5315.43万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比增长7.91%；存货周转率为3.73，同比增长31.37%；总资产周转率为0.26，同比增长35.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.29%、1.64%、2.06%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为211.37%、152.72%、54.03%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 1.29% | 1.64% | 2.06% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 211.37% | 152.72% | 54.03% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.57%、15.9%、20.5%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 11.85亿 | 13.26亿 | 11.33亿 |
| 资产总额（元） | 94.31亿 | 83.38亿 | 55.24亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.57% | 15.9% | 20.5% |
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