鹰眼预警：中光学营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，中光学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为17.85亿元，同比下降17.87%；归母净利润为-3.7亿元，同比下降49.19%；扣非归母净利润为-3.93亿元，同比下降24.78%；基本每股收益-1.4163元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中光学2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.85亿元，同比下降17.87%；净利润为-3.79亿元，同比下降31.05%；经营活动净现金流为-2.48亿元，同比下降160.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.9亿元，同比下降17.87%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.7亿元，同比大幅下降49.19%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-17.87%，销售费用同比变动48.91%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为36.74%、38.07%、44.7%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.5亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为9.86%，同比增长69.08%；净利率为-21.23%，同比下降59.57%；净资产收益率（加权）为-40.65%，同比下降100.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为9.86%，同比大幅增长69.08%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-5.75%，-13.31%，-21.23%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.83%增长至9.86%，存货周转率由去年同期5.25次下降至4.71次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.83%增长至9.86%，销售净利率由去年同期-13.31%下降至-21.23%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-40.65%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-12.61%，-20.29%，-40.65%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-21.45%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为73.58%，同比增长17.07%；流动比率为0.87，速动比率为0.68；总债务为9.65亿元，其中短期债务为8.01亿元，短期债务占总债务比为83.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.37%，62.85%，73.58%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.21，0.96，0.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为44.57%、57.9%、124.09%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、1.6亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、-1亿元、-2.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.2，同比增长2.81%；存货周转率为4.71，同比下降10.39%；总资产周转率为0.59，同比下降8.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.83，5.25，4.71，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.9，0.64，0.59，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.5、3.21、2.48，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长544.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长48.91%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.27%、2%、3.62%，持续增长。

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