鹰眼预警：中捷精工营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，中捷精工发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.46亿元，同比增长3.08%；归母净利润为-2950.92万元，同比下降226.88%；扣非归母净利润为-2189.33万元，同比下降194.85%；基本每股收益-0.28元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1103.07万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中捷精工2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.46亿元，同比增长3.08%；净利润为-3672.62万元，同比下降282.92%；经营活动净现金流为-1268.34万元，同比下降117.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-22.96%，-35.03%，-226.88%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降194.85%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-262.7万元，-867.6万元，-0.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.08%，净利润同比下降282.92%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.08%，销售费用同比变动31.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.08%，经营活动净现金流同比下降117.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为10.84%，同比下降25.3%；净利率为-4.92%，同比下降277.46%；净资产收益率（加权）为-3.64%，同比下降227.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.84%，同比大幅下降25.3%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.7%、15.49%、10.84%，同比变动分别为-24.16%、13.01%、-25.3%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.25%，2.77%，-4.92%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.56%，2.86%，-3.64%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.04%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为448.9万元，较期初变动率为-57.93%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.32%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为41.16%，同比增长39.53%；流动比率为1.2，速动比率为0.88；总债务为2.52亿元，其中短期债务为2.52亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为27.99%，29.5%，41.16%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.88，1.57，1.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.61、0.55、0.35，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为7.01%、10.2%、32.05%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.9亿元，较期初变动率为42.53%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为541.4万元，较期初变动率为1446.01%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.9亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、0.7亿元、-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比下降3.01%；存货周转率为4.19，同比增长7.04%；总资产周转率为0.59，同比下降4.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.47，3.36，3.26，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.65，0.62，0.59，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5亿元，较期初增长72.31%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.34、2.5、1.5，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长31.76%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长26.2%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.2%，营业收入同比增长3.08%，管理费用增速高于营业收入增速。

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