鹰眼预警：凯赛生物最近三年净资产收益率平均低于7%

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，凯赛生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为29.58亿元，同比增长39.91%；归母净利润为4.89亿元，同比增长33.41%；扣非归母净利润为4.65亿元，同比增长51.6%；基本每股收益0.84元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯赛生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.58亿元，同比增长39.91%；净利润为4.75亿元，同比增长16.17%；经营活动净现金流为8.21亿元，同比增长44.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长35.38%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.1亿元、4.1亿元、4.7亿元，同比变动分别为-3.29%、-33.32%、16.17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长59.88%，营业收入同比增长39.91%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为31.25%，同比增长8.52%；净利率为16.04%，同比下降16.97%；净资产收益率（加权）为4.31%，同比增长30.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.1%，19.32%，16.04%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28.79%增长至31.25%，销售净利率由去年同期19.32%下降至16.04%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.71%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为20.61%，同比下降4.4%；流动比率为2.53，速动比率为2.13；总债务为18.97亿元，其中短期债务为12.84亿元，短期债务占总债务比为67.68%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为7.5%、12.22%、12.56%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为114.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长114.82%，营业成本同比增长35.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为42亿元、15.7亿元、8.4亿元，公司经营活动净现金流分别8亿元、5.7亿元、8.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.06，同比增长80.75%；存货周转率为1.54，同比增长55.15%；总资产周转率为0.16，同比增长35.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.57%、0.83%、1.36%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1331.98%、666.96%、354.72%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为59.5亿元，固定资产为39亿元，在建工程超过固定资产。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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