2025年第一季度，安联中国精选混合基金表现出份额赎回规模较大与净值增长的双重特征。报告期内，安联中国精选混合C类份额赎回达19,822,560.99份，而基金C类份额净值增长率为5.43%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况与投资策略，又对投资者释放了哪些信号？以下将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
已实现收益与本期利润可观
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 安联中国精选混合A | 11,628,840.76 | 7,161,425.75 | 0.0801 | 105,425,606.74 | 1.2475 |
| 安联中国精选混合C | 2,195,426.85 | 1,385,909.44 | 0.0678 | 23,132,340.73 | 1.2446 |
安联中国精选混合A类本期已实现收益为11,628,840.76元，本期利润为7,161,425.75元；C类本期已实现收益2,195,426.85元，本期利润1,385,909.44元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0801元，C类为0.0678元。期末A类资产净值105,425,606.74元，份额净值1.2475元；C类资产净值23,132,340.73元，份额净值1.2446元。整体显示出较好的盈利能力。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月净值增长显著
| 阶段 | 安联中国精选混合A | 安联中国精选混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 5.43% | 2.33% | -1.16% | 0.70% | 6.59% | 1.63% | 5.43% | 2.33% | -1.16% | 0.70% | 6.59% | 1.63% |
| 过去六个月 | 0.13% | 2.42% | 1.98% | 1.05% | 1.85% | 1.37% | -0.33% | 2.42% | -1.98% | 1.05% | 1.65% | 1.37% |
| 自基金合同生效起至今 | 24.75% | 2.53% | 14.60% | 1.22% | 10.15% | 1.31% | 24.46% | 2.53% | 14.60% | 1.22% | 9.86% | 1.31% |
过去三个月，安联中国精选混合A、C类份额净值增长率均为5.43%，业绩比较基准收益率为 -1.16%，两类份额均跑赢业绩比较基准，差值达6.59%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率24.75%，C类24.46%，同样超越业绩比较基准，显示出基金良好的运作成效。
投资策略与运作：高仓位布局优质科技资产
一季度高仓位应对，二季度动态调整
2025年一季度市场区间震荡，沪深300指数当季小幅下跌1.2%，成长风格表现更好。基金维持较高股票仓位，重点配置优质科技资产。展望二季度，预计市场仍区间震荡且波动较大，基金将总体维持股票超配，根据市场动态调整幅度，继续聚焦优质科技资产与企业盈利有望超预期的资产，看好TMT、机械等行业。
基金业绩表现：两类份额涨幅超5%
超越业绩比较基准
本报告期内，基金A类份额净值增长率为5.54%，C类份额净值增长率为5.43%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.16%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在该季度的投资策略取得了较好效果。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，债券与现金类资产辅助
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 121,650,560.70 | 93.98 |
| 固定收益投资 | 2,723,260.68 | 2.10 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,937,777.00 | 3.81 |
| 其他资产 | 131,861.81 | 0.10 |
| 合计 | 129,443,460.19 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额121,650,560.70元，占基金总资产93.98%，其中股票投资同比例。固定收益投资2,723,260.68元，占2.10%，银行存款和结算备付金合计4,937,777.00元，占3.81%。权益投资占据主导地位，反映基金对股票市场的看好。
行业股票投资组合：制造业占比近七成
制造业与信息技术业受青睐
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 89,216,098.89 | 69.40 |
| 批发和零售业 | 1,583,125.00 | 1.23 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,951,300.39 | 5.41 |
| 合计 | 97,750,524.28 | 76.04 |
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值89,216,098.89元，占比69.40%。信息传输、软件和信息技术服务业占5.41%。制造业占据较大比重，符合基金对优质科技资产配置的策略。
股票投资明细：前十股票集中配置
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688160 | 步科股份 | 44,946 | 4,184,922.06 | 3.26 |
| 2 | 603286 | 日盈电子 | 130,000 | 4,169,100.00 | 3.24 |
| 8 | 301596 | 瑞迪智驱 | 30,200 | 3,895,196.00 | 3.03 |
| 9 | 301413 | 安培龙 | 44,000 | 3,888,280.00 | 3.02 |
| 10 | 00179 | 德昌电机控股 | 269,000 | 3,887,458.29 | 3.02 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，步科股份占比3.26%，日盈电子占比3.24%。前十股票投资明细显示基金对部分个股的集中配置，有助于把握个股成长机会，但也需关注个股风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回超1800万份
| 项目 | 安联中国精选混合A | 安联中国精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 97,257,965.04 | 31,574,159.21 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,744,559.57 | 6,834,855.65 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 18,491,616.60 | 19,822,560.99 |
| 报告期期末基金份额总额 | 84,510,908.01 | 18,586,453.87 |
报告期内，安联中国精选混合A类赎回18,491,616.60份，C类赎回19,822,560.99份，总赎回份额超1800万份。虽有申购，但赎回规模较大，或反映部分投资者的策略调整，也可能对基金后续运作产生一定影响。
风险提示
- 份额赎回风险：报告期内基金赎回份额较大，若后续大额赎回持续，可能影响基金资产运作与净值表现，极端情况下或致流动性风险，影响投资者赎回业务办理，甚至使基金面临转换运作方式等情形。
- 市场波动风险：基金管理人预计二季度市场仍区间震荡且波动较大，地缘政治等因素或扰动市场，影响基金净值，投资者需做好风险承受准备。
- 行业集中风险：基金在行业配置上集中于制造业等，若相关行业发展不及预期，或对基金业绩产生较大冲击。
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