2025年第一季度，长城新兴产业灵活配置混合型证券投资基金（简称“长城新兴产业混合”）在市场波动中展现出独特的发展态势。本季度报告揭示了基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产配置等多方面的变化，其中基金份额的大幅增长以及两类基金利润的巨大反差尤为引人注目。
财务指标：两类基金表现分化
收益与利润：A类盈利C类亏损
长城新兴产业混合A与C两类基金在本季度的收益与利润情况呈现出明显差异。从数据来看，A类基金本期已实现收益为3,695,919.66元，本期利润达6,901,870.21元；而C类基金本期已实现收益为143,133.84元，但本期利润却为 -26,556.32元，出现亏损。这一对比表明，尽管两类基金投资方向相近，但在实际运作中受多种因素影响，收益表现截然不同。
| 主要财务指标 | 长城新兴产业混合A | 长城新兴产业混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,695,919.66 | 143,133.84 |
| 本期利润（元） | 6,901,870.21 | -26,556.32 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2663 | -0.0294 |
| 期末基金资产净值（元） | 62,224,861.97 | 3,871,833.94 |
| 期末基金份额净值 | 2.3739 | 2.3511 |
资产净值与份额净值：稳步增长
期末基金资产净值方面，A类为62,224,861.97元，C类为3,871,833.94元。两类基金的份额净值也有所增长，A类达到2.3739元，C类为2.3511元。这显示出基金整体资产价值在本季度有所提升，尽管C类基金利润为负，但资产净值和份额净值仍保持增长态势，反映出基金资产配置和运作的综合效果。
净值表现：超越业绩比较基准
短期表现：大幅领先基准收益率
过去三个月，长城新兴产业混合A净值增长率为13.17%，C类为13.01%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.89%。A类基金净值增长率标准差为2.48%，C类相同，业绩比较基准收益率标准差为0.75%。A类基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值高达14.06%，C类为13.90%，表明在短期投资中，该基金表现显著优于业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。
| 阶段 | 长城新兴产业混合A | 长城新兴产业混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 13.17% | 2.48% | -0.89% | 0.75% | 14.06% | 1.73% | 13.01% | 2.48% | -0.89% | 0.75% | 13.90% | 1.73% |
| 过去六个月 | 10.52% | 2.19% | 1.45% | 1.06% | 9.07% | 1.13% | 10.09% | 2.19% | 1.45% | 1.06% | 8.64% | 1.13% |
| 过去一年 | 19.62% | 1.91% | 11.12% | 0.96% | 8.50% | 0.95% | 18.77% | 1.91% | 11.12% | 0.96% | 7.65% | 0.95% |
| 自基金合同生效起至今 | 137.39% | 1.30% | 34.10% | 0.91% | 103.29% | 0.39% | 7.43% | 1.80% | 7.64% | 0.88% | -0.21% | 0.92% |
长期表现：A类优势明显
自基金合同生效起至今，A类基金净值增长率高达137.39%，而C类仅为7.43%。业绩比较基准收益率方面，A类为34.10%，C类为7.64%。A类基金在长期投资过程中，展现出较强的增长能力，大幅超越业绩比较基准，而C类基金虽也有增长，但幅度相对较小，且略低于业绩比较基准。
投资策略：聚焦新兴产业热点
市场机遇把握：紧跟新兴产业浪潮
一季度新兴产业热点频出，deepseek推动AI飞跃、特斯拉Optimus量产、比亚迪加速汽车智能化、《哪吒2》创造票房纪录、低空经济进入现实等，为投资带来机遇。基金秉持中长期视角策略，积极应对市场变化，关注新兴科技消费趋势，重视新质生产力方向。基于AI是重要驱动力的判断，重点围绕泛AI驱动的新兴产业深耕，如汽车智能化、人形机器人、低空经济等领域，挖掘投资机会。
标的选择策略：基于产业演进优选
基金关注变化积极、拐点清晰的新兴产业，通过定性与定量分析相结合的方法，基于产业演进和市场发展，优选具备较高成长性的个股构建股票组合，旨在挖掘顺应甚至引领时代的优质公司投资机会，持续动态优化组合，为持有人创造价值。
业绩表现：实现正增长
两类基金：均跑赢业绩比较基准
本报告期内，长城新兴产业混合A基金份额净值增长率为13.17%，长城新兴产业混合C基金份额净值增长率为13.01%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.89%。两类基金均实现了正增长，且显著跑赢业绩比较基准，表明基金在本季度的投资策略和运作取得了较好的成效，为投资者获取了超越市场平均水平的收益。
资产组合：权益投资占主导
资产配置结构：权益投资占比92.50%
报告期末，基金总资产为67,069,650.48元，其中权益投资（股票）金额为62,038,615.00元，占基金总资产的比例高达92.50%。银行存款和结算备付金合计4,029,059.63元，占比6.01%；其他资产1,001,975.85元，占比1.49%。基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0。这表明基金在本季度将绝大部分资产配置于权益市场，对股票市场的走势依赖度较高，若股票市场出现大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 62,038,615.00 | 92.50 |
| 其中：股票 | 62,038,615.00 | 92.50 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,029,059.63 | 6.01 |
| 8 | 其他资产 | 1,001,975.85 | 1.49 |
| 9 | 合计 | 67,069,650.48 | 100.00 |
股票投资：集中特定行业
行业分布：信息技术与科研服务领先
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为2,264,868.00元，占基金资产净值比例为3.43%；科学研究和技术服务业公允价值为765,050.00元，占比1.16%。其他行业如电力、热力、燃气及水生产和供应业、建筑业、批发和零售业等均无投资。基金投资行业相对集中，对信息技术和科研服务等新兴产业相关领域较为青睐，这种集中投资策略在行业发展良好时可能带来较高收益，但也面临行业风险集中的问题，若相关行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,264,868.00 | 3.43 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 765,050.00 | 1.16 |
| 合计 | 62,038,615.00 | 93.86 |
个股投资：前十股票占比集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，伯特利占比9.45%，长源东谷占比7.36%，英搏尔占比6.86%等。前十股票投资较为集中，这种集中投资于少数个股的策略，一方面可能因个股的良好表现为基金带来丰厚收益，但另一方面，若这些个股出现业绩下滑、负面事件等情况，基金净值将面临较大的下跌风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603596 | 伯特利 | 99,980 | 6,243,751.00 | 9.45 |
| 2 | 603950 | 长源东谷 | 189,500 | 4,864,465.00 | 7.36 |
| 3 | 300681 | 英搏尔 | 122,900 | 4,535,010.00 | 6.86 |
| 4 | 002965 | 祥鑫科技 | 68,300 | 3,536,574.00 | 5.35 |
| 5 | 002906 | 华阳集团 | 99,100 | 3,500,212.00 | 5.30 |
| 6 | 300680 | 隆盛科技 | 85,500 | 3,416,580.00 | 5.17 |
| 7 | 000887 | 中鼎股份 | 175,700 | 3,369,926.00 | 5.10 |
| 8 | 002126 | 银轮股份 | 121,500 | 3,357,045.00 | 5.08 |
| 9 | 002979 | 雷赛智能 | 63,600 | 3,090,960.00 | 4.68 |
| 10 | 603166 | 福达股份 | 194,900 | 2,983,919.00 | 4.51 |
份额变动：C类份额大增1568%
申购赎回情况：C类申购热情高涨
长城新兴产业混合A报告期期初基金份额总额为25,991,328.81份，期间总申购份额2,798,486.29份，总赎回份额2,577,963.49份，期末份额总额为26,211,851.61份。C类期初份额总额仅10,114.74份，期间总申购份额2,588,577.58份，总赎回份额951,908.03份，期末份额总额达1,646,784.29份，增长幅度高达1568%。C类基金份额的大幅增长，反映出投资者对该类基金的关注度和申购热情在本季度显著提升，但同时也需关注大规模资金流入对基金运作可能带来的影响，如投资策略调整难度增大等问题。
| 项目 | 长城新兴产业混合A | 长城新兴产业混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 25,991,328.81 | 10,114.74 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,798,486.29 | 2,588,577.58 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,577,963.49 | 951,908.03 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 26,211,851.61 | 1,646,784.29 |
长城新兴产业混合基金在2025年第一季度展现出积极的发展态势，在净值增长和份额扩张方面取得一定成果，但同时也面临着投资集中带来的风险。投资者在关注基金业绩的同时，应充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。
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