长城瑞利纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
长城瑞利债券在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 长城瑞利债券A | 长城瑞利债券C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 7,947,787.17元 | 937.78元 |
| 2.本期利润 | -16,743,106.32元 | -3,064.65元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0115元 | -0.0153元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,557,581,500.34元 | 219,138.47元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0654元 | 1.0840元 |
从数据可见，本期利润方面，A类份额为 -16,743,106.32元，C类份额为 -3,064.65元，出现亏损情况。而期末基金资产净值A类为1,557,581,500.34元 ，C类为219,138.47元 。本期已实现收益A类相对可观，但本期利润的亏损值得投资者关注。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
长城瑞利债券A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 长城瑞利债券A | 长城瑞利债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.07% | 0.24% | -1.19% | 0.11% | 0.12% | -1.13% | 0.24% | -1.19% | 0.11% | 0.06% |
| 过去六个月 | 1.58% | 0.19% | 1.02% | 0.11% | 0.56% | 1.43% | 0.19% | 1.02% | 0.11% | 0.41% |
| 过去一年 | 3.35% | 0.15% | 2.35% | 0.10% | 1.00% | 2.94% | 0.15% | 2.35% | 0.10% | 0.59% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.42% | 0.10% | 5.89% | 0.07% | 3.53% | 8.40% | 0.10% | 5.89% | 0.07% | 2.51% |
过去三个月，A类净值增长率为 -1.07%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，差值为0.12%；C类净值增长率 -1.13%，与业绩比较基准收益率差值为0.06%。整体来看，在不同阶段基金净值增长率虽有超越业绩比较基准收益率的情况，但部分阶段差距较小，反映出基金获取超额收益的能力有待进一步提升。
投资策略与运作：应对债市波动
步入一季度，海外关税政策加码，美国经济衰退预期提升等因素影响下，全球金融市场波动。国内经济弱复苏，内部有效需求不足、外部环境日益复杂。利率债方面，中长期国债收益率先降后反弹进入区间震荡；信用债“资产荒”格局未改，3月资金边际企稳后短久期信用债信用利差压缩。
报告期内，债市面临短期波动考验，基金管理人综合考虑基本面和货币政策态度变化，通过久期交易策略参与行情和控制回撤。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
本报告期长城瑞利债券A基金份额净值增长率为 -1.07%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%；长城瑞利债券C基金份额净值增长率为 -1.13%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。可见，本季度基金份额净值增长率为负，虽略跑赢业绩比较基准，但仍未实现正收益，投资者收益受到影响。
基金资产组合：债券投资占比近100%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,674,106,464.75 | 99.98 |
| 其中：债券 | 1,674,106,464.75 | 99.98 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 363,334.69 | 0.02 |
| 8 | 其他资产 | 4,180.93 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,674,473,980.37 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比99.98%，金额为1,674,106,464.75元，其中债券投资等同固定收益投资规模。银行存款和结算备付金合计占0.02% ，其他资产占比极小。整体资产组合体现了债券型基金以债券投资为主的特点。
债券投资组合：金融债券占比高
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 328,160,000.09 | 21.07 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 1,325,560,789.04 | 85.09 |
| 其中：政策性金融债 | 1,325,560,789.04 | 85.09 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 20,385,675.62 | 1.31 |
债券投资组合中，金融债券公允价值为1,325,560,789.04元，占基金资产净值比例85.09%，其中政策性金融债占比相同。国家债券占比21.07%，中期票据占1.31% ，企业债券和企业短期融资券无投资。金融债券的高占比反映了基金对其的偏好，可能基于其相对稳定的收益和较低风险。
开放式基金份额变动：总体份额微增
| 项目 | 长城瑞利债券A | 长城瑞利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,461,908,661.62份 | 168,633.58份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 150,923.15份 | 178,450.73份 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 105,453.33份 | 144,923.88份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,461,954,131.44份 | 202,160.43份 |
报告期内，长城瑞利债券A期初份额1,461,908,661.62份，期末1,461,954,131.44份；C期初份额168,633.58份，期末202,160.43份。总体来看，两类份额均呈现微增态势，反映出投资者对该基金的态度相对稳定。
风险提示
- 业绩波动风险：从本期利润为负以及净值增长率在部分阶段为负可以看出，基金业绩存在波动，投资者可能面临资产价值缩水风险。
- 单一投资者风险：报告期内机构投资者持有份额比例超99%，若该投资者大额赎回，基金可能面临流动性风险、延期支付赎回款项及暂停赎回风险、基金净值波动风险、投资受限风险以及基金合同终止或转型风险。
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