建信鑫怡90天滚动持有中短债债券季报解读：本期利润32.98万，份额总额3.45亿份

建信鑫怡90天滚动持有中短债债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内基金的多项关键数据发生变化，本文将对这些数据进行深度解读，为投资者提供参考。

报告期内，建信鑫怡90天滚动持有中短债债券A与C份额在主要财务指标上呈现出不同表现。

建信鑫怡90天滚动持有中短债债券C的本期已实现收益高于A份额，表明C份额在利息收入、投资收益等方面扣除相关费用和信用减值损失后的余额更多。而本期利润方面，C份额同样高于A份额，显示出C份额在已实现收益与公允价值变动收益综合后的盈利情况更好。加权平均基金份额本期利润A份额高于C份额，反映出A份额每一份额所获得的利润相对较多。期末基金资产净值C份额高于A份额，说明C份额在报告期末所拥有的资产价值更高。期末基金份额净值A份额略高于C份额，体现出A份额每份的价值稍高。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

1. A份额

过去三个月，A份额净值增长率为0.19%，高于业绩比较基准收益率 -0.08%，差值为0.27%，显示出该阶段基金表现优于业绩比较基准。过去六个月，净值增长率1.38%同样高于业绩比较基准收益率1.16%，差值0.22%。然而过去一年，净值增长率2.48%低于业绩比较基准收益率2.76%，差值 -0.28%，表明这一年基金表现逊于业绩比较基准。过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，分别高出0.46%和0.72%，说明长期来看基金整体表现较好。

1. C份额

C份额过去三个月净值增长率0.15%，高于业绩比较基准收益率 -0.08%，差值0.23%。过去六个月净值增长率1.28%高于业绩比较基准收益率1.16%，差值0.12%。过去一年净值增长率2.27%低于业绩比较基准收益率2.76%，差值 -0.49%。过去三年净值增长率9.17%低于业绩比较基准收益率9.36%，差值 -0.19%。自基金合同生效起至今，净值增长率9.79%略高于业绩比较基准收益率9.77%，差值0.02%。C份额在短期有优于业绩比较基准的表现，但过去一年及三年来看，逊于业绩比较基准，长期整体表现与业绩比较基准相近。

基金累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A份额整体表现优于业绩比较基准，差值在0.02% - 0.72%之间；C份额除过去三年略低于业绩比较基准收益率0.19%外，其他阶段与业绩比较基准收益率差值较小，整体表现与业绩比较基准相近。

2025年一季度，经济延续复苏态势，但不同领域表现有别。制造业PMI除1月外维持在荣枯线之上，需求端固定资产投资增速有升有降，消费有所回升，进出口受美国关税政策影响同比增速下降，通胀偏弱。流动性方面资金环境偏紧，资金利率波动大，人民币汇率总体偏升值。债券市场收益率先下后上，1月因降息预期和权益市场偏弱债市涨幅大，节后资金收紧、权益市场上涨以及两会后交易型机构下调降息预期等因素带动收益率上行，3月下旬因央行呵护资金面收益率小幅回落。

本基金在一季度以信用债票息策略为主，根据市场和流动性变化降低了杠杆和久期水平，控制回撤及波动率，在债券市场收益率震荡中取得一定投资回报。未来仍将保持风格特征，以实现净值的稳定增长。这种策略调整体现了基金管理人对市场变化的及时应对，旨在降低风险并获取稳定收益。

回顾一季度，在债券市场收益率震荡的情况下，本基金通过以信用债票息策略为主，适时调整杠杆和久期水平，取得了一定的投资回报。尽管市场环境复杂，基金仍能在控制风险的前提下实现收益，显示出基金管理人的投资管理能力。然而，市场的不确定性依然存在，后续业绩表现仍需关注市场动态以及基金策略的执行效果。

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.43%，金额为378,271,060.57元，其中债券投资即378,271,060.57元。银行存款和结算备付金合计占比0.57%，金额为2,166,108.68元，其他资产占比0.00%，金额为3,019.01元。

基金资产主要集中于固定收益投资，符合债券型基金的特点，这种配置有助于控制风险、获取相对稳定收益，但也可能因债券市场波动对基金净值产生较大影响。

报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，中期票据占比最高，为53.01%，金额201,533,295.24元；企业短期融资券占比24.14%，金额91,764,926.65元；政策性金融债占比8.04%，金额30,550,317.81元；企业债券占比5.88%，金额22,342,661.15元。

基金债券投资品种较为多样，不同债券品种的占比反映了基金管理人的投资偏好和对市场的判断。中期票据占比较高，可能因其收益与风险特性符合基金投资策略，但需关注各债券品种的信用风险和市场波动风险。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

这些债券投资构成了基金债券投资的重要部分，投资者需关注这些债券的信用状况、市场价格波动等因素对基金净值的影响。

报告期末，建信鑫怡90天滚动持有中短债债券A份额总额为145,002,973.40份，C份额总额为200,335,475.43份，基金份额总额为345,338,448.83份。

基金份额总额相对稳定，表明投资者对该基金的持有情况较为稳定，但仍需关注后续市场变化对投资者申购赎回决策的影响。

综合来看，建信鑫怡90天滚动持有中短债债券在2025年第一季度表现出一定的特点和趋势。投资者在关注基金过往表现的同时，需密切留意市场动态以及基金投资策略的调整，以便做出更为合理的投资决策。

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