万家精选混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内面临诸多挑战，多项关键指标出现显著变化。其中，本期利润降幅超100%，基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率差值也超9%，值得投资者关注。
主要财务指标：利润大幅下滑
各指标表现不佳
报告期内，万家精选A本期已实现收益为 -110,839,043.38元，本期利润为 -178,249,480.80元；万家精选C本期已实现收益为 -28,133,218.26元，本期利润为 -56,213,456.85元 。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.1832元，C类为 -0.2157元。期末基金资产净值方面，A类为1,410,208,424.92元，C类为333,407,355.49元，期末基金份额净值A类为1.5095元，C类为1.4845元。
| 主要财务指标 | 万家精选A | 万家精选C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -110,839,043.38 | -28,133,218.26 |
| 本期利润（元） | -178,249,480.80 | -56,213,456.85 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1832 | -0.2157 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,410,208,424.92 | 333,407,355.49 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5095 | 1.4845 |
从数据来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，显示基金在该季度投资收益欠佳，对投资者收益产生不利影响。投资者需关注后续基金投资策略调整及盈利改善情况。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率低于业绩比较基准
万家精选A过去三个月净值增长率为 -10.30%，业绩比较基准收益率为 -0.90%，差值达 -9.40%；万家精选C过去三个月净值增长率为 -10.44%，与业绩比较基准收益率差值为 -9.54% 。在不同时间段，两者差值也较为明显。
| 阶段 | 万家精选A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 万家精选C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -10.30% | -0.90% | -9.40% | -10.44% | -9.54% |
| 过去六个月 | -22.11% | -1.89% | -20.22% | -22.34% | -20.45% |
| 过去一年 | -16.60% | 9.50% | -26.10% | -17.11% | -26.61% |
| 过去三年 | 19.19% | -2.97% | 22.16% | / | / |
| 过去五年 | 56.54% | 10.22% | 46.32% | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 280.06% | 56.44% | 223.62% | 26.09% | 20.97% |
数据表明，万家精选在短期和长期表现中，与业绩比较基准相比存在差距，尤其在近三个月市场环境下，跑输幅度较大，投资者应谨慎评估基金表现及风险。
投资策略与运作：一季度策略未达预期
一季度策略失效，二季度策略调整
2025年一季度A股市场科技成长板块领涨，而万家精选此前持仓低负债、高股息价值周期股策略未达预期，拖累净值。展望二季度，因美国加征关税及中国反制，全球资本避险情绪升温。但基金管理人认为财政和货币政策有扩张空间，国内地产止跌企稳，判断以央国企为代表价值周期股将有超额收益，将继续挖掘价值低估公司。
基金管理人策略调整基于宏观经济和市场变化，但一季度策略失效显示市场复杂性和不确定性，投资者需关注二季度策略实施效果及对基金业绩影响。
基金业绩表现：份额净值下降
份额净值下降，跑输业绩比较基准
截至报告期末，万家精选A基金份额净值为1.5095元，本报告期基金份额净值增长率为 -10.30%，同期业绩比较基准收益率为 -0.90%；万家精选C基金份额净值为1.4845元，本报告期基金份额净值增长率为 -10.44%，同期业绩比较基准收益率为 -0.90%。
基金份额净值下降且跑输业绩比较基准，反映出报告期内基金投资运作面临困难，投资者收益受损。投资者需结合市场环境和基金后续策略，评估投资价值。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比93.90%
报告期末，基金总资产1,755,153,452.24元，其中权益投资（股票）1,648,150,788.83元，占基金总资产比例93.90%；银行存款和结算备付金合计101,824,046.28元，占比5.80%；其他资产5,178,617.13元，占比0.30% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,648,150,788.83 | 93.90 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 101,824,046.28 | 5.80 |
| 其他资产 | 5,178,617.13 | 0.30 |
| 合计 | 1,755,153,452.24 | 100.00 |
权益投资占主导，使基金业绩受股票市场波动影响大。市场向好，基金可能获较高收益；市场下跌，基金净值也可能大幅下降，投资者需关注股票市场风险。
股票投资组合：行业集中于采矿业等
采矿业占比超80%
报告期末按行业分类境内股票投资组合中，采矿业公允价值1,412,421,562.34元，占基金资产净值比例81.01%；制造业公允价值110,776,079.67元，占比6.35%；交通运输、仓储和邮政业公允价值124,937,141.22元，占比7.17% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,412,421,562.34 | 81.01 |
| C | 制造业 | 110,776,079.67 | 6.35 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 124,937,141.22 | 7.17 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,005.60 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,648,150,788.83 | 94.52 |
基金行业投资集中，采矿业占比极高，行业风险对基金业绩影响大。若采矿业市场波动，基金净值可能受较大冲击，投资者需关注行业动态和风险。
股票投资明细：前十股票占比较大
新集能源占比近10%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，新集能源公允价值168,570,062.64元，占基金资产净值比例9.67%；山煤国际占比8.31%；潞安环能占比7.82% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601918 | 新集能源 | 168,570,062.64 | 9.67 |
| 2 | / | / | / | / |
| 3 | / | / | / | / |
| 4 | / | / | / | / |
| 5 | / | / | / | / |
| 6 | 600546 | 山煤国际 | 144,860,674.88 | 8.31 |
| 7 | 601699 | 潞安环能 | 136,290,131.64 | 7.82 |
| 8 | 600256 | 广汇能源 | 117,677,250.88 | 6.75 |
| 9 | 601919 | 中远海控 | 107,388,748.50 | 6.16 |
| 10 | 601088 | 中国神华 | 68,619,655.00 | 3.94 |
前十股票占基金资产净值比例较大，对基金业绩影响显著。这些股票表现将直接关系到基金净值波动，投资者需关注个股经营和市场表现。
开放式基金份额变动：份额总额稳定
两类份额总额相对稳定
报告期期末，万家精选A基金份额总额934,247,964.21份，万家精选C基金份额总额224,588,312.31份 。
| 项目 | 万家精选A | 万家精选C |
|---|---|---|
| 报告期期末基金份额总额（份） | 934,247,964.21 | 224,588,312.31 |
基金份额总额相对稳定，反映投资者对基金认可程度未出现大幅波动。但结合基金业绩表现，投资者后续行为可能因基金未来业绩而改变。
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