鹏华永润一年定开债季报解读：本期利润 -653 万，份额增长217 万份

鹏华永润一年定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下是对该季报关键信息的深度解读。

指标表现欠佳

鹏华永润一年定开债在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。

本期已实现收益为310.77万元，但本期利润却为 -653.57万元，出现亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0057元，显示每一份基金在该季度的盈利状况不佳。期末基金资产净值为12.50亿元，期末基金份额净值为1.0924元 。本期利润为负可能是由于公允价值变动收益等未实现收益部分表现较差，抵消了已实现收益。投资者需关注后续基金在资产配置和市场判断上的调整，以改善盈利状况。

各阶段对比分析

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率相比，各阶段表现如下：

过去三个月，净值增长率为 -0.52%，低于业绩比较基准收益率 -0.42%，差值为 -0.10%。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示该基金在长期及各短期阶段的业绩表现相对业绩比较基准而言，均有待提升。这可能与基金的投资策略、资产配置以及市场环境变化等多种因素相关，投资者应进一步关注基金后续投资策略调整及市场适应能力。

一季度策略应对

一季度市场环境复杂，流动性偏紧，银行间回购利率抬升，国债二级市场操作变化，债券收益率上升，同时股市上涨提振风险偏好，经济基本面边际企稳，权益类资产表现较好。在此环境下，鹏华永润一年定开债组合主要配置中高等级信用债，利用金融债、长期限国债灵活交易，并积极利用可转债参与权益行情，力求攻守均衡。这种策略是基于当时市场环境做出的调整，旨在通过不同资产的配置平衡风险与收益。然而，从业绩表现来看，可能在具体执行或市场判断上存在一定偏差，后续需关注基金是否会根据市场变化进一步优化投资策略。

本季业绩情况

截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 -0.52%，同期业绩比较基准增长率为 -0.42%。虽然二者差值仅为 -0.10%，但基金净值增长率仍低于业绩比较基准，表明在本季度内，基金未能跑赢业绩比较基准。结合投资策略和运作分析，市场环境的复杂变化对基金业绩产生了影响，尽管采取了多种投资策略，但可能未能完全适应市场波动，投资者需关注基金在后续季度能否改善业绩表现。

资产配置详情

报告期末基金资产组合情况如下：

债券投资占基金总资产的98.39%，金额为13.86亿元，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计占比1.60%，金额为2260.98万元。其他资产占比极小，仅为0.00%，金额11892.35元 。如此高比例的债券配置，表明基金注重固定收益类资产的稳定性，但在市场环境变化时，债券市场的波动也会对基金净值产生较大影响，投资者需关注债券市场的利率风险、信用风险等。

债券品种分布

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

中期票据公允价值为9.32亿元，占基金资产净值比例达74.60%，是占比最大的债券品种。金融债券占比19.99%，企业债券占比9.89%，企业短期融资券占比1.61%，其他（地方政府债）占比4.86% 。基金在债券品种选择上相对集中于中期票据，这可能带来较高收益，但同时也集中了风险，若中期票据市场出现波动，对基金净值影响较大。投资者需关注基金对债券品种的分散化调整，以降低单一品种风险。

份额变化情况

开放式基金份额变动数据如下：

报告期期初基金份额总额为11.42亿份，期间总申购份额为217.23万份，期末基金份额总额为11.44亿份，份额有所增长。这表明在本季度，投资者对该基金的信心相对稳定，仍有部分投资者选择申购。然而，结合基金本期利润为负及净值增长率低于业绩比较基准的情况，后续投资者的申购赎回决策可能会受到业绩表现的影响，基金管理人需努力提升业绩以维持或吸引更多投资者。

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