新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月21日，润普食品发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.17亿元，同比下降0.13%；归母净利润为1495.87万元，同比增长50.97%；扣非归母净利润为1106.24万元，同比增长35.65%；基本每股收益0.17元/股。
公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4424.14万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润普食品2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.17亿元，同比下降0.13%；净利润为1495.87万元，同比增长50.97%；经营活动净现金流为1499.9万元，同比下降48.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降0.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.48亿 | 5.18亿 | 5.17亿 |
| 营业收入增速 | 21.45% | -20.08% | -0.13% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.13%，净利润同比增长50.97%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.48亿 | 5.18亿 | 5.17亿 |
| 净利润（元） | 7357.38万 | 990.84万 | 1495.87万 |
| 营业收入增速 | 21.45% | -20.08% | -0.13% |
| 净利润增速 | 70.32% | -86.53% | 50.97% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、990.8万元、0.1亿元，同比变动分别为70.32%、-86.53%、50.97%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 7357.38万 | 990.84万 | 1495.87万 |
| 净利润增速 | 70.32% | -86.53% | 50.97% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.45%、10.68%、10.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4829.12万 | 5529.05万 | 5634.1万 |
| 营业收入（元） | 6.48亿 | 5.18亿 | 5.17亿 |
| 应收账款/营业收入 | 7.45% | 10.68% | 10.9% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.3亿元、0.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9700.15万 | 2930.5万 | 1499.9万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.14%，同比下降5.34%；净利率为2.89%，同比增长51.16%；净资产收益率（加权）为3.53%，同比增长44.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.91%、10.71%、10.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.91% | 10.71% | 10.14% |
| 销售毛利率增速 | 17.86% | -46.21% | -5.34% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.71%下降至10.14%，销售净利率由去年同期1.91%增长至2.89%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.91% | 10.71% | 10.14% |
| 销售净利率 | 11.36% | 1.91% | 2.89% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为347.2万元，较期初变动率为-35.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 539.18万 |
| 本期商誉（元） | 347.18万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.45%，同比下降15.36%；流动比率为3.51，速动比率为2.81；总债务为3437.62万元，其中短期债务为3437.62万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.53、0.31、0.2，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4442.02万 | 1181.38万 | 863.95万 |
| 流动负债（元） | 2.18亿 | 1.01亿 | 9359.41万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.2 | 0.12 | 0.09 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为455.8万元，较期初变动率为52.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 298.64万 |
| 本期预付账款（元） | 455.84万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.64%，营业成本同比增长0.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -46.74% | -42.96% | 52.64% |
| 营业成本增速 | 17.04% | -10.9% | 0.51% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1499.9万 |
| 投资活动净现金流（元） | -2590.36万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2626.07万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.26，同比下降7.33%；存货周转率为9.61，同比增长20.82%；总资产周转率为1.01，同比下降2.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.86，10，9.26，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 13.86 | 10 | 9.26 |
| 应收账款周转率增速 | 5.29% | -27.85% | -7.33% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.06%、10.61%、11.24%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4829.12万 | 5529.05万 | 5634.1万 |
| 资产总额（元） | 4.8亿 | 5.21亿 | 5.01亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.06% | 10.61% | 11.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.35，1.03，1.01，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.35 | 1.03 | 1.01 |
| 总资产周转率增速 | 12.91% | -23.24% | -2.2% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.75、3.12、2.62，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.48亿 | 5.18亿 | 5.17亿 |
| 固定资产（元） | 1.73亿 | 1.66亿 | 1.98亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.75 | 3.12 | 2.62 |
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