2025年4月23日，东方日升新能源股份有限公司（股票简称：东方日升，股票代码：300118）披露了2024年年度报告。报告期内，受光伏市场阶段性供需错配、产品价格下降等因素影响，公司多项关键财务指标出现大幅变动。其中，净利润同比下降352.03%，经营活动产生的现金流量净额同比减少163.08%，这两项数据的巨大变化值得投资者高度关注。
营业收入：大幅下滑，市场竞争压力凸显
2024年，东方日升实现营业收入20,239,346,275.25元，与2023年的35,326,804,378.95元相比，下降了42.71%。从业务板块来看，太阳能电池及组件业务收入为15,515,957,825.30元，占营业收入比重为76.66%，但较上年同期下降45.89%；太阳能电站EPC与转让业务收入1,855,000,985.57元，占比9.17%，同比下降19.53%；储能系统、灯具及辅助光伏产品收入1,644,416,233.93元，占比8.13%，同比下降29.61%。
从地区分布看，中国境外销售9,085,745,083.37元，占44.89%，同比下降51.38%；中国境内销售11,153,601,191.88元，占55.11%，同比下降32.97%。
表1：东方日升2023 - 2024年营业收入情况
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,239,346,275.25 | -42.71% |
| 2023年 | 35,326,804,378.95 | - |
营业收入的大幅下滑，反映出公司在光伏市场上面临着激烈的竞争压力，市场份额有所下降，无论是产品销售还是项目转让等业务，都受到了市场环境变化的冲击。
净利润：由盈转亏，经营状况严峻
2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 3,435,865,552.24元，而2023年为1,363,281,088.79元，同比下降352.03%。公司解释称，主要原因是2024年光伏市场竞争加剧，行业激烈竞争带来的阶段性供需错配引致光伏产业链各环节产品价格持续下降，公司主营业务盈利能力下降，存货跌价准备增加。同时，为顺应行业发展趋势，对存在减值迹象的PERC电池和组件生产线进行了审慎评估并计提相应固定资产减值损失。
表2：东方日升2023 - 2024年净利润情况
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -3,435,865,552.24 | -352.03% |
| 2023年 | 1,363,281,088.79 | - |
净利润的急剧恶化，使得公司经营状况面临严峻挑战，如何提升主营业务盈利能力，优化资产质量，将是公司未来需要解决的重要问题。
扣非净利润：亏损扩大，核心业务受挫
2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 3,731,189,968.54元，203年为1,582,641,345.52元，同比下降335.76%。这表明公司核心业务在2024年受到较大冲击，盈利能力大幅下降。非经常性损益虽然在一定程度上对净利润起到了调节作用，但无法改变公司核心业务亏损扩大的局面。
表3：东方日升2023 - 2024年扣非净利润情况
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -3,731,189,968.54 | -335.76% |
| 203年 | 1,582,641,345.52 | - |
基本每股收益：大幅下降，股东收益受影响
2024年基本每股收益为 - 3.04元，2023年为1.22元，同比下降349.18%。基本每股收益的大幅下降，直接影响了股东的收益水平，反映出公司在2024年的经营成果不佳，对股东回报产生了负面影响。
表4：东方日升2023 - 2024年基本每股收益情况
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -3.04 | -349.18% |
| 2023年 | 1.22 | - |
扣非每股收益：同样暴跌，凸显主业困境
2024年扣非每股收益为 - 3.29元（经计算： - 3,731,189,968.54÷1,140,013,863≈ - 3.29），与2023年相比同样出现暴跌。这进一步凸显了公司主营业务面临的困境，在剔除非经常性损益后，公司每股收益的亏损情况更为严重，反映出公司核心业务的盈利能力亟待提升。
费用：多项费用有变动，成本控制存挑战
2024年公司销售费用为464,229,048.06元，较2023年的604,012,801.32元下降23.14%；管理费用1,273,594,529.90元，比2023年的1,223,145,706.41元增长4.12%；财务费用580,342,544.20元，而2023年为54,274,122.17元，增长幅度较大。
销售费用下降可能是公司在市场环境不佳的情况下，对销售策略进行了调整，削减了部分销售开支。管理费用的微增或许是公司在运营管理方面的投入有所增加。财务费用的大幅增长，可能与公司的债务规模、融资成本等因素有关，这对公司的成本控制带来了一定挑战。
表5：东方日升2023 - 2024年费用情况
| 年份 | 销售费用（元） | 管理费用（元） | 财务费用（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 464,229,048.06 | 1,273,594,529.90 | 580,342,544.20 |
| 2023年 | 604,012,801.32 | 1,223,145,706.41 | 54,274,122.17 |
| 同比增减 | -23.14% | 4.12% | - |
研发费用：投入减少，仍需关注技术创新
2024年研发费用为511,757,892.57元，2023年为675,312,041.90元，同比下降24.22%。虽然公司在高效光伏电池及组件领域积累了一定技术储备，截至报告期末自主研发的授权专利达878项，2024年新增175项，但研发投入的减少，在光伏行业技术迭代迅速的背景下，可能会对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。公司需要在成本控制与技术创新之间找到平衡，以保持行业竞争力。
表6：东方日升2023 - 2024年研发费用情况
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 511,757,892.57 | -24.22% |
| 2023年 | 675,312,041.90 | - |
研发人员情况：数量减少，结构有变化
2024年研发人员数量为1,320人，2023年为2,059人，减少了35.89%。从学历结构看，本科人数从2023年的705人减少到2024年的576人，下降18.30%；硕士人数从42人增加到47人，增长11.90%。年龄结构上，30岁以下人员从1,258人减少到755人，下降39.98%；30 - 40岁人员从729人减少到506人，下降30.59%。
研发人员数量的大幅减少，可能会对公司的研发进度和创新能力产生一定压力。虽然硕士学历人员有所增加，但整体研发团队规模的缩小，需要公司关注如何维持和提升研发实力，以应对行业技术变革。
表7：东方日升2023 - 2024年研发人员情况
| 年份 | 研发人员数量（人） | 本科人数（人） | 硕士人数（人） | 30岁以下人数（人） | 30 - 40岁人数（人） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,320 | 576 | 47 | 755 | 506 |
| 2023年 | 2,059 | 705 | 42 | 1,258 | 729 |
| 同比增减 | -35.89% | -18.30% | 11.90% | -39.98% | -30.59% |
现金流：经营现金流净额锐减，财务压力增大
2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 4,323,254,577.92元，2023年为 - 1,643,297,062.88元，同比减少163.08%。主要原因是本期光伏产品销售额下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少；同时，本期公司投建的户用光伏电站持续增加，建设户用电站所支付的到期材料款、其他设备及施工款等金额较大。
经营活动现金流量净额的大幅减少，表明公司在经营过程中的现金回笼出现问题，同时投资支出增加，这将给公司带来较大的财务压力，公司需要优化销售策略，加强应收账款管理，并合理安排投资支出，以改善经营现金流状况。
表8：东方日升2023 - 2024年经营活动现金流量净额情况
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -4,323,254,577.92 | -163.08% |
| 2023年 | -1,643,297,062.88 | - |
投资活动产生的现金流量净额：流出减少，投资策略调整
2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 2,136,585,247.90元，203年为 - 5,376,236,412.19元，同比增加60.26%。投资活动现金流入同比减少74.79%，主要系本期处置子公司及处置固定资产等长期资产收到的现金低于上年同期所致；投资活动现金流出同比减少61.24%，主要系本期支付的工程、设备款同比减少所致。
这表明公司在投资活动方面进行了策略调整，减少了工程和设备等方面的投资支出，同时处置资产收到的现金也有所减少。公司需要进一步审视投资策略，确保投资活动能够为公司带来长期稳定的收益。
表9：东方日升2023 - 2024年投资活动现金流量净额情况
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -2,136,585,247.90 | 60.26% |
| 203年 | -5,376,236,412.19 | - |
筹资活动产生的现金流量净额：大幅减少，融资难度或增加
2024年筹资活动产生的现金流量净额为3,697,578,522.03元，203年为7,523,809,061.61元，同比减少50.85%。主要系上年同期公司完成向特定对象发行股票并收到募集资金所致。这显示公司在2024年的融资规模有所下降，可能面临一定的融资难度，需要优化融资结构，拓宽融资渠道，以满足公司发展的资金需求。
表10：东方日升2023 - 2024年筹资活动现金流量净额情况
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,697,578,522.03 | -50.85% |
| 203年 | 7,523,809,061.61 | - |
可能面对的风险：多方面风险并存，需谨慎应对
公司面临宏观经济风险、进出口贸易保护政策风险、毛利率波动风险、应收账款回收风险以及技术更新进步的风险等。宏观经济波动、贸易保护政策可能影响公司的市场环境和销售；毛利率波动和应收账款回收问题直接关系到公司的盈利能力和资金回笼；技术更新进步的风险则关乎公司的长期竞争力。公司需要密切关注市场动态，加强风险管理，提升自身的抗风险能力。
董事、监事、高级管理人报酬情况：整体报酬稳定，激励与业绩关联待加强
2024年度，董事、监事和高级管理人员的报酬实际支付1,490.09万元。董事长林海峰从公司获得的税前报酬总额为292.95万元，总裁伍学纲为340.51万元。虽然公司业绩出现大幅下滑，但管理层报酬整体保持稳定，公司可考虑进一步加强管理层报酬与公司业绩的关联性，以提升管理层提升公司业绩的积极性。
表11：东方日升2024年部分董监高报酬情况
| 姓名 | 职务 | 从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 林海峰 | 董事长 | 292.95 |
| 伍学纲 | 董事、总裁 | 340.51 |
综上所述，东方日升在2024年面临着诸多挑战，净利润和经营现金流净额的大幅变动敲响了警钟。公司需积极应对市场变化，优化业务结构，加强成本控制和技术创新，提升核心竞争力，以改善公司的财务状况和经营成果，为股东创造更好的回报。投资者在关注公司未来发展时，应密切留意上述关键指标的变化以及公司应对风险的措施和效果。
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