迦南智能2024年报解读：营收净利双增，关注潜在风险

2025年4月，宁波迦南智能电气股份有限公司（以下简称“迦南智能”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入10.14亿元，同比增长11.46%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长25.49%。本文将围绕迦南智能2024年年报中的关键财务数据，深入剖析公司的经营状况与潜在风险。

营收稳健增长，业务结构有亮点

2024年，迦南智能营业收入达到1,014,245,398.91元，较上年的909,935,187.00元增长11.46%。从业务板块来看，智慧计量及系统业务收入为878,531,858.00元，占比86.62%，同比增长11.65%，是营收增长的主要驱动力。计量箱及配件业务收入103,692,044.17元，占比10.22%，同比大增25.91%，增速显著。新能源设备及系统集成业务收入29,024,238.71元，占比2.86%，同比微增0.14%。其他业务收入2,997,258.03元，占比0.30%，同比下降74.48%。整体来看，公司业务结构稳固，智慧计量及系统业务持续发力，计量箱及配件业务增长迅猛，展现出良好的发展态势。

盈利水平提升，利润质量较高

归属于上市公司股东的净利润为193,069,268.30元，较上年的153,855,682.23元增长25.49%；扣除非经常性损益的净利润为184,755,461.03元，较上年的141,778,067.63元增长30.31%。净利润与扣非净利润均实现较大幅度增长，且扣非净利润增速高于净利润增速，表明公司核心业务盈利能力增强，利润质量较高。基本每股收益为0.9942元/股，同比增长24.84%；扣非每股收益为0.9422元/股，显示出公司为股东创造价值的能力提升。

费用有增有减，研发投入加大

1. 销售费用：2024年销售费用为31,902,561.25元，较上年的25,021,299.32元增长27.50%，主要因职工薪酬等增加。这或许是公司为拓展市场、提升销售业绩而加大投入的结果。
2. 管理费用：管理费用43,486,044.21元，较上年的45,170,475.30元下降3.73%，主要系公司股权激励计划摊销的股份支付费用较上年同期减少所致。
3. 财务费用：财务费用为 -5,699,909.45元，较上年的 -6,241,864.86元增长8.68%，主要因报告期存款利息收入较上年同期减少。尽管财务费用为负，显示公司利息收入大于支出，但利息收入的减少值得关注。
4. 研发费用：研发费用49,470,537.26元，较上年的40,633,723.46元增长21.75%，主要因报告期公司加大研发投入、研发人员薪酬增加等因素所致。研发投入占营业收入比例为4.88%，体现公司对技术创新的重视。

现金流状况良好，投资筹资有变动

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为309,369,747.44元，较上年的252,686,298.94元增长22.43%，表明公司经营活动创现能力增强，主营业务的市场竞争力和收款能力良好。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -156,948,100.69元，主要系本报告期银行理财产品及大额存单投资净额较上年同期增加11,000万元，子公司迦辰新能源竞拍国有土地使用权并投资建设智电绿能产业园项目支付土地出让款5,409.20万元所致。这显示公司在积极布局未来发展，加大投资力度。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -6,275,861.36元，主要系报告期派发现金红利较上年同期减少所致。筹资活动现金流入小计54,476,427.67元，同比增长552.50%，主要系子公司吸收少数股东投资收到的现金；筹资活动现金流出小计60,752,289.03元，同比下降38.93%。

研发投入持续增加

2024年研发投入金额为49,470,537.26元，占营业收入比例为4.88%，较上年的4.47%有所提升。研发支出资本化金额为0，表明公司研发投入主要用于当期费用化支出，以支持技术创新和产品升级。公司在多个研发项目上取得进展，如单/三相智能物联表计量芯研发、家用储能逆变器研制等，有助于提升产品核心竞争力和拓展新领域。

研发人员结构稳定

研发人员数量为139人，较上年的130人增长6.92%，占员工总数比例为28.02%。从学历结构看，本科72人，硕士8人，大专、中专、高中59人；从年龄结构看，30岁以下49人，30 - 40岁57人，40岁以上33人。研发人员结构相对稳定，为公司持续创新提供人力保障。

客户集中风险

公司主要客户集中在国家电网和南方电网，业务发展与两大电网公司的电力投资规模、发展规划密切相关。若电网公司投资规模或采购计划变动，将对公司主营业务产生较大影响。尽管公司采取措施开拓海外市场和新能源业务，但短期内客户集中风险仍存。

新产品开发风险

在充电储能设备等新产品研发、推广中，面临技术快速迭代风险。若公司不能及时跟上技术发展步伐，产品可能面临竞争力下降、市场推广受阻等问题，影响公司未来业绩增长。

资金压力与投资风险

公司积极寻找产业多元化布局，伴随业务种类和规模扩大，可能面临资金压力与风险。虽公司通过完善法人治理、健全内部约束等机制降低风险，但重大投资仍可能因市场变化、决策失误等导致失败，给公司带来损失。

总体而言，迦南智能2024年业绩表现亮眼，营收和净利润实现双增长，现金流状况良好，研发投入持续加大。然而，公司面临的客户集中、新产品开发及投资等风险不容忽视。投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的策略与成效，以做出合理投资决策。

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