捷成股份2024年年报解读：净利润下滑47.04%，研发投入大增87.65%

北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称“捷成股份”）于2025年4月披露了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入微增的情况下，净利润出现较大幅度下滑，同时研发投入大幅增加。本文将对该公司年报进行详细解读，以帮助投资者更好地了解公司的财务状况和经营成果。

营收微增，净利润大幅下滑

1. 营业收入：2024年公司营业收入为2,866,488,820.43元，较上年增长2.36%，整体增长较为平稳。从业务板块来看，广电行业客户收入491,361,889.24元，占比17.14%，同比下降5.44%；广电行业外企业客户收入2,367,313,276.12元，占比82.59%，同比增长4.43%。其中，数字化营销服务板块增长显著，收入为308,994,606.49元，同比增长704.01% ，成为推动营收增长的重要力量。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为238,328,638.33元，同比下降47.04%。净利润下滑主要原因可能是多方面的，一方面，虽然营收有所增长，但营业成本也相应增加，达到2,327,285,113.84元，同比增长21.32%，侵蚀了部分利润空间。另一方面，公司在研发投入上大幅增加，研发费用达到41,126,080.75元，同比增长87.65%，这对短期利润产生了一定的负面影响。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为242,966,213.79元，同比下降44.60% ，与净利润变动趋势一致，说明公司核心业务盈利能力面临挑战。

费用控制有成效，但研发投入大增

1. 销售费用：2024年销售费用为78,317,957.33元，同比下降32.76%。公司加强费用管控，减少不必要的招待费及市场维权费用，使得销售费用得到有效控制。
2. 管理费用：管理费用为138,790,071.88元，同比增长3.57%，整体较为稳定，表明公司管理运营成本保持在相对可控范围。
3. 财务费用：财务费用40,173,880.79元，同比下降35.85%，主要是公司借款减少，相应利息减少所致，这体现了公司在优化债务结构方面取得一定成效。
4. 研发费用：研发费用为41,126,080.75元，较上年增长87.65%。公司加大对AIGC领域（捷成chatpv）的研发力度，积极探索文生视频等新兴技术的创新和应用，以期为公司未来发展提供新的增长点，但短期内对利润造成一定压力。

现金流表现不一

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为1,348,012,289.65元，同比增长1.81%。经营活动现金流入小计2,117,915,665.73元，增长10.43%，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致；现金流出小计769,903,376.08元，增长29.65%。整体来看，公司经营活动现金流保持稳定且略有增长，经营活动创现能力良好。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -1,192,269,622.22元，同比减少0.92%。投资活动现金流出小计1,341,630,686.12元，较上年增加1.52%，主要系公司报告期内版权采购支出较上年同期增加影响所致。这表明公司在积极布局内容资源，为未来业务发展做准备，但也需关注投资规模对资金流动性的影响。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -250,846,325.90元，同比减少671.70%。筹资活动现金流出小计1,458,513,707.46元，增长15.35%，主要系公司报告期内偿还银行贷款及偿还外部借款较上年同期大幅增加所致。公司在偿还债务，优化资本结构的同时，需注意筹资活动对资金链的影响。

研发人员与投入增加

1. 研发人员情况：研发人员数量从2023年的40人增加到48人，增长20%，研发人员数量占比从12.16%提升至14.95%。这显示公司对研发的重视，通过扩充研发团队，为技术创新提供人力支持。
2. 研发投入：近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例持续上升，2024年研发投入金额为41,126,080.75元，占营业收入比例为1.43%，2023年分别为21,916,184.36元和0.78%，2022年为11,787,560.11元和0.30%。公司在AIGC等领域的研发投入不断加大，有望为公司带来新的业务增长点和竞争优势，但研发成果的转化及对业绩的提升存在一定不确定性。

可能面对的风险

1. 政策风险：内容版权业务受行业政策影响较大，国家对影视节目制作许可、内容审查、发行播出、进口等环节均制定了严格的监管措施。若国家宏观经济政策及相关产业政策发生较大的调整，将对公司的主营业务造成一定的影响。
2. 市场竞争加剧的风险：影视传媒市场竞争激烈，从事影视传媒的企业数量持续增加。尽管公司在行业内具有一定地位，但未来仍面临市场竞争加剧的风险，可能对公司市场份额和盈利能力产生不利影响。
3. 知识产权保护存在的风险：虽然国家对版权保护力度在提升，但盗版侵权现象依然存在，可能会对公司的业务发展及盈利能力造成一定影响。
4. 新业务经营风险：公司加大在AIGC领域的技术开发和应用力度，积极开展数字营销、内容出海、微短剧等版权创新业务。随着业务领域的拓展，公司面临较大的成本扩张压力，未来经营中存在能否控制成本、提高盈利能力的风险。
5. 核心人员稳定性的风险：优秀人才和专业团队是公司发展的关键，随着市场竞争加剧，若公司不能持续加强核心人员的引进、培养、激励和保护力度，可能出现核心人才流失，对公司的核心竞争力造成损失。

董监高报酬情况

1. 董事长报酬：董事长徐子泉报告期内从公司获得的税前报酬总额为28.8万元。
2. 总经理报酬：总经理郑羌报告期内从公司获得的税前报酬总额为68.88万元。
3. 副总经理报酬：未单独披露副总经理报酬，董事、副总经理、财务总监李丽从公司获得的税前报酬总额为28.33万元。
4. 财务总监报酬：财务总监李丽从公司获得的税前报酬总额为28.33万元。董监高报酬依据公司董事会《薪酬与考核委员会工作细则》，结合经营绩效、工作能力、岗位职级等考核确定并发放。

捷成股份2024年在营收方面虽有一定增长，但净利润下滑明显，研发投入的增加在短期内对利润造成了冲击。公司在费用控制、债务结构优化方面取得了一定成效，经营活动现金流稳定，但投资和筹资活动对资金的影响需持续关注。同时，公司面临政策、市场竞争、知识产权保护、新业务经营及核心人员稳定性等多方面风险。投资者在关注公司未来发展潜力的同时，需充分认识到这些风险因素可能对公司业绩产生的不利影响。

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