伯特利2024年报解读：营收净利双增，关注费用与现金流变化

2025年4月，芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称“伯特利”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标呈现显著变化，其中筹资活动产生的现金流量净额变动比例高达 -418.08%，财务费用变动比例为83.51%。本文将对公司年报进行深度解读，剖析各项财务指标背后的经营状况与潜在风险，为投资者提供全面的参考。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，伯特利实现营业收入9,936,599,426.94元，较2023年的7,473,782,728.86元增长32.95%。这一增长主要得益于公司业务规模的扩大。在市场开拓方面，公司在稳固现有客户的基础上，积极开发新客户，2024年新增客户8家，包括北美某著名新能源客户、福特北美等。同时，新增量产项目数及新增定点项目数均大幅增长，新定点项目年化收入65.4亿元。各业务板块中，智能电控产品、盘式制动器、轻量化制动零部件、机械转向产品等销量均有不同程度的增长，如智能电控产品销量同比增长40.00%，达到5,212,024套。

净利润提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为1,208,851,302.79元，相较于2023年的891,498,095.42元，增长了35.60%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和运营效率提升上也取得了一定成效。公司通过合理分工、专业化生产及精细化管理，形成成本控制优势，核心零配件自主生产保证了产品质量，也控制了成本。同时，公司在技术创新和产品升级方面的投入，提升了产品的附加值和市场竞争力，进一步促进了净利润的增长。

扣非净利润稳步上升，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,113,259,832.83元，较2023年的855,380,834.43元增长30.15%。这表明公司主营业务盈利能力稳定且持续增强，在汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统等核心业务领域，公司凭借技术创新、产品质量和客户资源等优势，保持了良好的发展态势。

基本每股收益与扣非每股收益增长，股东回报增加

基本每股收益为1.99元/股，较2023年的1.53元/股增长30.07%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.84元/股，较2023年的1.47元/股增长25.17%。这两项指标的增长，反映了公司盈利能力的提升，为股东带来了更多的回报。

费用整体增长，关注成本控制

2024年公司费用呈现不同程度的变化。销售费用为39,888,588.68元，较2023年增长23.76%，主要是由于市场开拓费和工资薪酬的增加，这与公司积极拓展市场、加大销售力度的策略相符。管理费用为237,282,286.98元，增长35.63%，主要系公司管理人员的薪酬、差旅费等增长所致。研发费用575,516,915.25元，增长27.95%，表明公司持续重视研发投入，以推动产品创新和技术升级。财务费用为 -67,261,339.40元，较2023年减少3,061.96万元，主要系利息支出减少、汇兑净损失减少所致。

研发投入加大，助力技术创新

研发费用的大幅增长，体现了伯特利对技术创新的重视。公司在2024年持续加大研发投入，稳步推进新产品研发及量产交付，如EMB产品完成了B样的样件制造并同步开展了DV试验，空气悬架完成B样开发验证等。公司研发人员数量达到1,250人，占公司总人数的21%，为技术创新提供了人力支持。研发投入的增加有助于公司保持技术领先优势，满足市场对汽车零部件智能化、电动化的需求，但也对公司的成本控制和资金流带来一定压力。

经营活动现金流充裕，业务增长强劲

经营活动产生的现金流量净额为1,057,722,827.72元，较2023年的678,333,087.54元增长55.93%，主要系业务规模增长所致。这表明公司核心业务的现金创造能力较强，经营状况良好。充足的经营活动现金流为公司的持续发展提供了有力保障，有助于公司进一步扩大生产规模、加大研发投入和拓展市场。

投资活动现金流出减少，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 -706,219,685.38元，较2023年的 -841,431,652.47元，减少了16.07%，主要系当期投资减少所致。公司在投资决策上更加谨慎，减少了投资支出。然而，需要关注投资活动现金流出的结构和投资项目的效益，确保投资能够为公司带来长期的收益增长。

筹资活动现金流出大增，警惕偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -515,517,730.51元，而203年为162,072,642.48元，变动比例为 -418.08%，主要系当期筹资支出增加所致。这可能意味着公司在偿还债务、分配股利等方面的支出大幅增加，公司需警惕偿债压力，合理安排筹资计划，确保资金链的稳定。

行业波动风险

汽车行业具有很强的顺经济周期特点，伯特利作为汽车零部件供应商，业务发展与汽车行业高度相关。当宏观经济下行，居民对汽车的消费意愿与能力下降，将抑制汽车产业发展，进而影响公司业绩。

客户相对集中风险

公司客户集中度较高，重要客户包括吉利汽车、长安汽车等国内外知名整车厂商。虽然与这些客户长期合作关系稳定，但一旦合作关系发生不利变化，客户订货数量减少，公司盈利水平将受到显著影响。

原材料价格波动风险

公司主营业务成本中，以原材料为主的直接材料占比较高，钢材、生铁、铝锭等原材料价格波动将对生产成本产生较大影响。公司产品价格相对稳定，若原材料价格大幅上涨，将压缩利润空间。

技术升级风险

汽车行业呈现新能源、轻量化、智能化发展趋势，零部件企业需不断开发新技术和新产品。若公司技术升级不及时、不持续，将影响业务发展和市场竞争力。

董事长袁永彬报告期内从公司获得的税前报酬总额为170.60万元，总经理（由袁永彬兼任）报酬也为170.60万元，副总经理杨卫东为180.80万元、蔡春为133.60万元，财务总监王孝杰为44.00万元。管理层报酬的确定与公司经营业绩和个人职责相关，合理的薪酬体系有助于激励管理层提升公司业绩，但过高的薪酬支出也可能对公司利润产生一定影响。

总体而言，伯特利2024年在营业收入、净利润等方面取得了显著增长，市场拓展和研发创新成果显著。然而，公司面临着费用增长、现金流变化以及行业相关风险等挑战。投资者需密切关注公司在成本控制、客户关系维护、技术创新以及资金管理等方面的表现，以评估公司未来的发展潜力和投资价值。

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