鹰眼预警：瑞星股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，瑞星股份发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1.76亿元，同比增长1.64%；归母净利润为1601.97万元，同比下降32.14%；扣非归母净利润为1319.84万元，同比下降30.74%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2023年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2256.22万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞星股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.76亿元，同比增长1.64%；净利润为1608.97万元，同比下降31.82%；经营活动净现金流为1396.36万元，同比下降26.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降32.14%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.64%，净利润同比下降31.82%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.64%，税金及附加同比变动-7.87%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为102.18%、118.56%、121.81%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.64%，经营活动净现金流同比下降26.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.2亿元、0.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.868低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为38.69%，同比下降1.91%；净利率为9.14%，同比下降32.91%；净资产收益率（加权）为2.86%，同比下降38.89%。

报告期内，公司资产负债率为13.16%，同比下降5.69%；流动比率为5.08，速动比率为4.3；总债务为4010.15万元，其中短期债务为4010.15万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.52、0.21、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为30.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.84，同比不变；存货周转率为1.71，同比增长7.91%；总资产周转率为0.27，同比下降7.51%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.6亿元，较期初增长60.44%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.9、1.79、1.13，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长31.25%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长20.56%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.01%、7.31%、8.09%，持续增长。

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