2025年第一季度，苏州禾昌聚合材料股份有限公司（证券代码：832089）的财务报表揭示了公司在这一时期的财务状况和经营成果。从数据来看，公司营业收入增长显著，但财务费用大幅增加，经营活动现金流量净额出现较大幅度下降，这些变化值得投资者密切关注。
营收增长显著
营业收入：业务规模扩大带动增长
2025年第一季度，禾昌聚合营业收入为4.35亿元，较上年同期的3.29亿元增长了32.23%。这主要得益于公司业务规模的扩大。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 434,608,264.18 | 32.23% |
| 2024年1 - 3月 | 328,684,676.71 | - |
净利润：实现稳步增长
归属于上市公司股东的净利润为3384.32万元，较上年同期的3007.20万元增长了12.54%。这表明公司在盈利能力上有所提升。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 33,843,207.51 | 12.54% |
| 2024年1 - 3月 | 30,071,979.31 | - |
扣非净利润：增长态势良好
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3347.19万元，较上年同期的3027.64万元增长10.55%，显示公司核心业务的盈利能力较为稳定。
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 33,471,899.66 | 10.55% |
| 2024年1 - 3月 | 30,276,408.96 | - |
基本每股收益：略有提升
基本每股收益为0.22元/股，较上年同期的0.20元/股增长10.00%，反映出公司每股盈利水平有所提高。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 0.22 | 10.00% |
| 2024年1 - 3月 | 0.20 | - |
扣非每股收益：保持增长
虽然未单独披露扣非每股收益数据，但结合扣非净利润增长情况，可推测扣非每股收益也呈增长态势。
关键财务指标变动
应收账款：基本稳定
2025年3月31日，应收账款为7.95亿元，与上年期末7.95亿元基本持平，表明公司在销售信用政策方面保持相对稳定。
| 时间 | 应收账款（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 795,144,836.38 | - 0.04% |
| 2024年12月31日 | 795,471,864.12 | - |
应收票据：略有下降
应收票据2025年3月31日为3.50亿元，较上年期末3.64亿元下降3.75%，可能与公司票据结算方式或业务结构调整有关。
| 时间 | 应收票据（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 350,432,473.57 | - 3.75% |
| 2024年12月31日 | 364,083,032.17 | - |
加权平均净资产收益率：微幅波动
依据归属于上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为2.98%，较上年同期2.93%略有上升；依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算，该指标为2.94%，较上年同期2.95%微降，整体波动较小。
| 计算依据 | 2025年1 - 3月加权平均净资产收益率 | 2024年1 - 3月加权平均净资产收益率 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2.98% | 2.93% | 上升0.05个百分点 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 | 2.94% | 2.95% | 下降0.01个百分点 |
存货：有所增加
存货在2025年3月31日达到2.64亿元，较上年期末2.28亿元增长15.74%，或因业务规模扩大而增加库存备货。
| 时间 | 存货（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 264,246,916.70 | 15.74% |
| 2024年12月31日 | 228,306,118.43 | - |
费用情况分析
销售费用：略有下降
2025年第一季度销售费用为344.25万元，较上年同期360.40万元下降4.48%，可能得益于公司销售策略优化或成本控制。
| 时间 | 销售费用（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 3,442,531.89 | - 4.48% |
| 2024年1 - 3月 | 3,604,003.21 | - |
管理费用：有所降低
管理费用为707.51万元，较上年同期787.84万元下降10.19%，显示公司在管理效率上有所提升。
| 时间 | 管理费用（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 7,075,057.21 | - 10.19% |
| 2024年1 - 3月 | 7,878,376.93 | - |
财务费用：大幅增加
财务费用为208.32万元，较上年同期36.75万元增长466.82%，主要系本期利息支出较上年同期增长所致，这可能对公司利润产生一定压力。
| 时间 | 财务费用（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 2,083,193.40 | 466.82% |
| 2024年1 - 3月 | 367,522.75 | - |
研发费用：投入加大
研发费用为1205.71万元，较上年同期892.35万元增长35.12%，表明公司注重技术研发，以提升产品竞争力。
| 时间 | 研发费用（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 12,057,068.01 | 35.12% |
| 2024年1 - 3月 | 8,923,500.79 | - |
现金流量状况
经营活动现金流量净额：大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 - 1.30亿元，较上年同期 - 4709.06万元下降176.13%，主要因本期购买商品支付现金增加，公司需关注经营活动现金流对运营的影响。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | -130,029,605.49 | - 176.13% |
| 2024年1 - 3月 | -47,090,589.40 | - |
投资活动现金流量净额：支出增加
投资活动产生的现金流量净额为 - 368.33万元，较上年同期 - 295.39万元下降24.69%，主要因购建固定资产等长期资产支付现金增加。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | -3,683,299.08 | - 24.69% |
| 2024年1 - 3月 | -2,953,850.72 | - |
筹资活动现金流量净额：大幅增长
筹资活动产生的现金流量净额为1.36亿元，较上年同期2024.12万元增长570.32%，主要系本期应收票据贴现未终止确认金额增加，公司通过筹资活动获得了较多资金。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 135,680,222.55 | 570.32% |
| 2024年1 - 3月 | 20,241,245.33 | - |
总体来看，禾昌聚合在2025年第一季度营业收入和净利润实现增长，但财务费用大幅增加以及经营活动现金流量净额的大幅下降，可能会给公司带来一定的财务压力和运营风险，投资者需持续关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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